Selon 10x Research : la récente cassure du Bitcoin au-dessus de 57 000 $ a signalé un potentiel plancher tactique, offrant un scénario de risque/récompense prometteur malgré les inquiétudes persistantes dues à la faiblesse des données économiques. La forte baisse intraday de -18 % de lundi a souligné les dangers de tenter d'attraper un couteau qui tombe. Cependant, la décision du Bitcoin d'établir une base dans la fourchette de 55 000 à 57 000 $ a attiré une attention considérable de la part des traders.
Le marché a été très actif, avec une activité d'achat substantielle observée au cours des dernières 24 à 36 heures. Tether a généré 1 milliard de dollars, Circle 1,6 milliard de dollars et Binance a signalé 2,4 milliards de dollars d'entrées depuis la chute du marché le 5 août. En outre, un juge américain a approuvé le remboursement de 12,7 milliards de dollars par FTX à ses créanciers, ce qui pourrait rediriger une partie importante vers les crypto-monnaies d'ici décembre. Bitcoin a également comblé l'écart du CME à 63 000 $, ouvert depuis la chute du marché le 5 août.
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À mesure que les institutions entrent de plus en plus sur le marché du Bitcoin, la volatilité a progressivement diminué. Les institutions agissent souvent comme des vendeurs de volatilité, vendant des options de vente et d'achat pour générer du rendement. La SEC devrait approuver les options sur ETF Bitcoin d'ici le 21 septembre, avec un lancement potentiel plus tard au quatrième trimestre. Cela pourrait attirer les teneurs de marché et offrir aux traders de nouvelles opportunités de paris directionnels.
Au cours des deux derniers mois, la volatilité réalisée sur 30 jours a plus que doublé, culminant avec une hausse significative de la volatilité implicite lundi. Cette volatilité a offert aux traders des opportunités, comme l'achat d'options de vente bon marché lorsque la volatilité était faible et le déplacement des positions vers des spreads d'achat pour profiter d'une hausse du prix du BTC et d'une baisse probable de la volatilité.
Malgré une survente lundi, les marchés n'ont pas immédiatement rebondi. Cependant, une hausse significative des positions courtes s'est produite jeudi après un nombre de demandes d'allocations chômage inférieur aux attentes, un indicateur fort pour le rapport mensuel sur l'emploi aux États-Unis. Le marché reste très sensible aux données économiques, montrant une volatilité autour des rapports sur l'emploi et la croissance économique.
La faiblesse de l'indice PMI manufacturier ISM de la semaine dernière a renforcé les craintes de récession, même si celles-ci ont été quelque peu atténuées par le rebond de l'indice PMI des services ISM au-dessus de 50. Du point de vue du cycle économique, une accélération soudaine de l'économie est peu probable dans un contexte d'incertitudes liées aux élections américaines. Il existe cependant un scénario dans lequel les pays pourraient reconstituer leurs stocks avant les élections, craignant d'éventuels droits de douane imposés par Trump.
La probabilité d’un affaiblissement de l’économie et du marché du travail aux États-Unis cet automne reste élevée, l’amélioration des données économiques suggérant une réduction des mesures de relance de la Fed. Le rapport sur l’inflation de la semaine prochaine (14 août) pourrait avoir des conséquences négatives s’il dépasse le chiffre précédent de 3,0 %, ce qui maintiendrait la volatilité à un niveau élevé.
Les liquidations supérieures à 300 millions de dollars indiquent souvent des creux tactiques locaux, même si la prudence est de mise pour les positions à long terme. La récente liquidation de 622 millions de dollars a entraîné des pertes importantes pour de nombreux traders. Si le taux de financement reste proche ou inférieur à zéro, cela indique que les traders à terme ne dirigent pas actuellement le marché, contrairement à ce qui s'est passé pendant la période de février 2024 qui a atteint des sommets historiques.
Les liquidations de contrats à terme, bien que plus faibles que lors du marché haussier de 2020/2021, ont récemment signalé que de nombreuses positions courtes seraient stoppées, ce qui a conduit le Bitcoin à dépasser les 57 400 $ et à déclencher un rallye de couverture à découvert.
Les périodes de volatilité ravivent souvent le FOMO lors des rallyes et la panique lors des krachs. Cependant, les conditions macroéconomiques nécessaires à une hausse significative des prix sont actuellement absentes. Le marché est particulièrement sensible aux données du PIB, la publication à venir du 29 août étant susceptible d'influencer la volatilité du Bitcoin.
D'un point de vue saisonnier, le troisième trimestre est généralement le trimestre le plus volatil et le plus difficile pour le trading. Malgré l'optimisme autour des ETF Bitcoin Spot à l'été 2023, Bitcoin a connu une liquidation jusqu'à la mi-septembre avant d'organiser une reprise significative au quatrième trimestre.
Dans ce contexte, une approche tactique privilégiant la prise de bénéfices précoce et une gestion disciplinée des risques est essentielle. L’intégration d’options pourrait aider à gérer le FOMO et à atténuer les risques, d’autant plus que les marchés peuvent rapidement s’inverser avec l’émergence de nouveaux récits. Après la cassure de 57 000 $, il peut être prudent d’attendre une autre opportunité à haut risque/rendement plutôt que de se précipiter dans de nouvelles positions à long terme.