La Banque du Japon (BoJ) a fait preuve de fermeté : plus de hausses ni de baisses de taux pour l’instant.

Le vice-gouverneur Shinichi Uchida nous a dit que la banque centrale n’augmenterait pas ses taux directeurs tant que les marchés financiers et de capitaux seront perturbés. Selon lui, il est important de maintenir les choses telles qu’elles sont pendant un certain temps.

L'assouplissement monétaire se poursuit

Alors que les États-Unis et l’Europe envisagent tous une hausse des taux, Uchida a déclaré que le Japon ne suivrait pas la même tendance.

La BoJ a toujours été plus prudente avec sa politique monétaire et, à l’heure actuelle, elle pense que le maintien du niveau actuel d’assouplissement monétaire est la voie à suivre.

L'instabilité des marchés financiers et des capitaux signifie que l'augmentation des taux pourrait causer plus de mal que de bien. Uchida a déclaré :

« Si le marché reste instable, il faudra pour le moment continuer à maintenir l’assouplissement monétaire au niveau actuel. »

Les craintes d’un ralentissement de l’économie américaine ont déclenché une baisse rapide du dollar et une chute des cours des actions dans le monde entier.

Uchida a souligné que le taux de change yen/dollar a été extrêmement volatil en raison du dénouement d'importantes positions courtes sur le yen.

Les cours des actions constituent un autre sujet d’intérêt. Les variations des cours des actions affectent les investissements des entreprises et les dépenses de consommation par le biais de ce qu’Uchida appelle « l’effet de richesse ». Il a déclaré :

« Nous surveillerons ces mouvements avec une grande tension et réagirons de manière appropriée. »

Perspectives économiques du Japon

Malgré les défis économiques mondiaux, Uchida a une vision relativement positive de l’économie japonaise. Il croit en une « forte possibilité d’atterrissage en douceur » de l’économie américaine, ce qui est crucial pour le Japon puisque les deux économies sont étroitement liées.

Il a également attribué la hausse des cours des actions japonaises à « une rentabilité renforcée des entreprises ». Uchida est optimiste quant à la reprise économique progressive du Japon, prédisant qu'elle continuera à dépasser les taux de croissance potentiels.

Cet optimisme est alimenté par de bons résultats d'entreprises et des fondamentaux économiques solides. Tant que l'économie et les prix évoluent conformément aux prévisions, il sera judicieux d'ajuster le degré d'assouplissement monétaire.

La BoJ s’est engagée à poursuivre sa politique actuelle, mais elle est également prête à procéder à des ajustements si nécessaire. Parallèlement, elle prévoit de réduire ses achats d’obligations, visant à atteindre environ 3 000 milliards de yens par mois d’ici début 2026.

Les analystes sont partagés sur les prochaines mesures que prendra la BoJ. Certains estiment que de nouvelles hausses de taux pourraient encore intervenir avant la fin de l’année. Fitch Solutions, par exemple, anticipe une nouvelle hausse des taux en raison de la hausse de l’inflation sous-jacente.

D’autres, comme Oxford Economics, prévoient une approche plus prudente. Ils s’attendent à ce que la BoJ relève progressivement son taux directeur, pour atteindre éventuellement 1 % d’ici 2028.

Mais ils ont également ajouté que la possibilité de nouvelles hausses était limitée par les risques pesant sur les perspectives de prix et sur la durabilité des augmentations de salaires et du pouvoir de fixation des prix.