Les flux d’actifs vers les réseaux L1 et L2 aident à montrer les points chauds d’activité et à différencier les blockchains très actives des blockchains « mortes ». Les données récentes sur les flux montrent un changement dans l’équilibre de plusieurs chaînes leaders.
L’optimisme (OP) est devenu le principal bénéficiaire des entrées nettes, provenant principalement d’Ethereum. Arbitrum (ARB) a montré une activité globale plus élevée, mais une rétention d'actifs plus faible. Ces deux chaînes L2 ont attiré plus de 1 milliard de dollars de liquidités.
Les flux vers les blockchains L2 ont montré un changement dans l’utilisation d’Ethereum, où le L1 principal a été transformé en couche relais. L'une des principales raisons des afflux d'Optimism est l'expansion de la Superchain, qui héberge une longue liste de projets en plus du réseau principal d'Optimism. La Superchain héberge Base, Worldcoin, Celo, ainsi qu'une version OP BNB.
Certaines des applications, jeux, DeFi et autres actions distribués sont déjà passés à des chaînes évolutives, conservant une part importante de la liquidité disponible. Le pontage reste l'outil clé pour les flux entrants, malgré les tentatives de création d'autres outils inter-chaînes. Étant donné que les ponts ont une capacité limitée, cela signifie également que les chaînes L2 conservent la plupart des actifs pontés et garantissent un bon niveau de liquidité.
Les flux vers la L2 sont parfois l’œuvre de portefeuilles-baleines, qui créent des inégalités de richesse. Arbitrum fait partie des plus grandes cibles de liquidité provenant d'Ethereum (ETH), principalement sous la forme de jetons USDT.
Les entrées sont limitées aux 200 principaux portefeuilles, qui détiennent plus de 93 % de la richesse de l'USDT. Les transferts peuvent cibler des pools de liquidités, DEX ou d'autres entités de la chaîne, mais ne signifient pas que les utilisateurs transfèrent leurs fonds et leurs portefeuilles vers une nouvelle chaîne.
Des flux plus actifs vers les chaînes L1 et L2 coïncident également avec des périodes de pic d’activité du marché. L’une des raisons est la capacité à trouver des opportunités d’arbitrage entre différents protocoles. Au deuxième trimestre, les flux ont augmenté et ont touché davantage de chaînes L2.
GM.
Top Net Flows.🥇 @Optimism : +$1.2B 🥈 @Arbitrum : +$1.0B🥉 @Base : +$450M4️⃣ @Injective : +$185m5️⃣ @Solana : +$175m
Suivez cette métrique. Les flux sont importants pour les réseaux blockchain.
Suivez la liquidité, suivez où va l’activité. pic.twitter.com/jM0nE9Kjqe
– Artémis (@artemis__xyz) 31 juillet 2024
La liquidité ne se traduit pas par les utilisateurs
Les mesures de liquidité et d’utilisateurs ne se chevauchent pas toujours. Les afflux de liquidités peuvent s’expliquer par des applications, des coffres-forts ou des protocoles de prêt spécifiques, qui tirent de grosses sommes d’argent d’un petit nombre d’utilisateurs.
Pour certaines chaînes, un trafic élevé coïncide avec une faible valeur de transaction. Des réseaux comme Ronin n'ont généré qu'une valeur de 153 millions de dollars, mais transportent le trafic du jeu Axie Infinity, avec plus de 2,2 millions d'utilisateurs actifs quotidiens. Ronin s'aligne presque sur TRON avec 2,2 millions d'utilisateurs actifs quotidiens.
Les réseaux plus anciens comme BNB Chain se rapprochent encore de l’activité de Solana, car ils transportent une part importante de pièces stables, ainsi que de NFT et de jetons. Cependant, BSC a ralenti dans la construction de son espace DeFi.
Les projets chauds précédents voient des sorties
Les anciennes solutions L2, trop médiatisées, ont connu les plus grandes sorties. Linea et ZKSync ont enregistré des sorties nettes de près de 500 millions de dollars. Ces chaînes L2 promettaient de produire des solutions ZK-rollup et de devenir les prochains pôles de construction.
ZKSync a gagné sa notoriété grâce aux promesses de largage et au lancement du jeton ZK. Une fois les incitations épuisées, ZKSync a été abandonné. Linea est encore en retard dans l'annonce d'un jeton natif. Le largage de jetons natifs peut être retardé de plusieurs mois et, entre-temps, les liquidités abandonnent la chaîne.
Les sorties affectent également l’ancienne génération de chaînes, qui a explosé lors du marché haussier des jeux de 2021. Des réseaux comme Polygon et Avalanche ne bénéficient pas du même regain d'activité et de liquidité. Le ralentissement des échanges NFT et le pontage général des jetons ont également entraîné une diminution des flux de trésorerie pour ces chaînes. BNB Chain a également enregistré des entrées nettes minimes et certains des actifs de BNB ont été intégrés à Solana.
Une partie des fonds a afflué vers Base, qui est devenue la chaîne la plus importante pour le trading d'Uniswap. Solana a été un bénéficiaire important de flux nets et est également devenue une source de liquidités pour Base et Arbitrum.
L'activité récente entre les chaînes s'est également reflétée dans l'utilisation globale du pont. Les volumes de ponts sont devenus plus constants au deuxième trimestre, évoluant entre 170 millions de dollars et 300 millions de dollars en 24 heures. En une semaine, plus de 1,76 milliard de dollars d'actifs ont été reliés entre les chaînes.
Reportage cryptopolitain de Hristina Vasileva
