L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), l'organisme de réglementation chargé de superviser les marchés financiers de l'UE, a publié un nouvel avis soulignant les risques considérables posés par les sociétés mondiales de cryptographie qui demandent une autorisation partielle en vertu du règlement sur les marchés d'actifs cryptographiques (MiCA) tout en mener des opérations offshore importantes.

Le 31 juillet, l'ESMA a publié sa déclaration d'opinion relative à MiCA, comme elle l'a déjà fait à d'autres occasions dans le passé suite à la mise en œuvre de nouvelles réglementations à l'échelle du secteur (c'est-à-dire à la suite du Brexit).

Le dernier avertissement de l'ESMA se concentre sur les structures organisationnelles complexes de nombreuses sociétés mondiales de cryptographie, connues pour utiliser des courtiers agréés par l'UE pour acheminer les ordres vers des lieux d'exécution basés en dehors de l'UE, généralement dans des juridictions offshore.

L'organisme de surveillance des marchés de l'UE a déclaré qu'il s'agissait d'une pratique susceptible de porter atteinte à la protection des consommateurs et de créer des conditions de concurrence inégales, désavantageuses pour les lieux d'exécution basés dans l'UE.

Structures complexes et risques pour les consommateurs

Pour répondre à ces préoccupations, l'ESMA a appelé dans son avis les autorités nationales compétentes (ANC) de chaque État membre de l'UE à examiner rigoureusement les modèles économiques de ces entreprises mondiales pendant le processus d'autorisation. 

L’ESMA a déclaré que les lieux d’exécution des crypto-actifs jouent un rôle crucial dans le fonctionnement global de l’écosystème des crypto-actifs. Selon l’avis, cela pourrait ressembler à ce qui suit :

« Bien que la plupart des conglomérats de crypto-actifs soient censés exploiter une plateforme de négociation multilatérale en dehors de l'UE, il pourrait également y avoir des cas où l'entité non européenne internalise plutôt le flux d'ordres, exécutant pour son propre compte les ordres provenant de clients de l'UE. »

Par conséquent, son objectif est de garantir que ces entreprises se conforment pleinement aux réglementations de MiCA afin de protéger les consommateurs et de maintenir l’intégrité de l’industrie de la cryptographie.

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Il souligne également l’importance d’une évaluation méticuleuse, au cas par cas, pour les entreprises sollicitant l’autorisation MiCA. L'ESMA a défini des exigences spécifiques auxquelles ces sociétés doivent répondre, notamment garantir les meilleures pratiques d'exécution, les moyens de gérer efficacement les conflits d'intérêts et le respect de leur devoir d'agir dans le meilleur intérêt des clients. 

De plus, les entreprises doivent respecter des directives strictes concernant la garde et l’administration des crypto-actifs pour le compte de leurs clients.

MiCA en action

Parallèlement à son avis, l'ESMA a publié le 3 juillet un rapport final dans le cadre de la MiCA, présentant huit projets de normes techniques visant à améliorer la transparence et la clarté pour les investisseurs particuliers et les fournisseurs de services de crypto-actifs (CASP). 

Ces normes couvrent un large éventail de domaines, notamment les indicateurs de durabilité, les plans de continuité des activités pour les CASP, la transparence commerciale, les formats des carnets de commandes, les protocoles de tenue de registres et la lisibilité des livres blancs.

Depuis l’entrée en vigueur du règlement MiCA en juin 2023, les régulateurs de l’UE se sont efforcés de faire respecter les principales dispositions de la législation, tout en s’efforçant de clarifier les problèmes de conformité que les entreprises pourraient rencontrer.

Le 19 juillet, les régulateurs de l'UE ont introduit un outil pour aider à normaliser la classification des crypto-actifs dans le cadre de MiCA via un nouveau test et de nouvelles lignes directrices dans le but d'assurer l'uniformité sur l'ensemble du marché.

Les principaux acteurs du marché ont également réagi : la banque centrale d'Italie a annoncé qu'elle partagerait comment elle envisage l'application de MiCA dans le pays, tandis que les bourses de cryptographie comme OKX sélectionnent des sites dans l'UE pour devenir des hubs MiCA à travers lesquels manœuvrer l'infrastructure réglementaire pour une expansion. Services de cryptographie de l’UE.

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