Le 31 juillet 2024, Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale Investments, a été interviewé par CNBC Television, discutant du lancement par la société de l'ETF Bitcoin Mini Trust et de ses implications pour le marché des crypto-monnaies.

Lancement de l'ETF Bitcoin Mini Trust

Grayscale Investments a présenté l'ETF Grayscale Bitcoin Mini Trust, un ajout important à sa gamme de produits. Ce nouvel ETF est un dérivé de l'ETF Bitcoin existant et s'accompagne de frais nettement inférieurs de 0,15 %, par rapport aux frais de gestion de 1,5 % facturés par le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Pandl a déclaré que la principale motivation derrière le lancement de l'ETF Bitcoin Mini Trust est de fournir aux investisseurs américains un accès efficace, réglementé et sûr à la crypto-monnaie via leurs comptes de courtage.

Pandl a expliqué que l’objectif primordial de Grayscale a toujours été d’offrir les meilleurs produits d’investissement cryptographiques possibles aux investisseurs américains. Il a mentionné qu'il y a plus de dix ans, lorsque le GBTC a été introduit, il s'agissait de la structure optimale pour fournir une exposition cryptographique dans le paysage réglementaire de l'époque. Cependant, à mesure que l'industrie et l'environnement réglementaire ont évolué, Grayscale a cherché à développer de nouveaux produits répondant aux besoins changeants des investisseurs. L’ETF Bitcoin Mini Trust est conçu pour attirer de nouveaux investisseurs à la recherche d’un instrument d’achat et de conservation à faibles frais, ce qui en fait une option attrayante pour ceux qui découvrent le marché de la cryptographie.

Environnement du marché et tendances macroéconomiques

L’interview a mis en évidence l’environnement macroéconomique actuel et son impact sur Bitcoin et d’autres crypto-monnaies. Pandl a souligné que les mouvements de prix du Bitcoin ont été influencés par plusieurs développements politiques et économiques. Par exemple, la position pro-Bitcoin de l’ancien président Donald Trump, comme en témoigne son discours lors de Bitcoin 2024 à Nashville, a placé la crypto-monnaie sous les projecteurs du débat sur l’élection présidentielle américaine. De plus, les réductions potentielles des taux d’intérêt de la Réserve fédérale pourraient influencer davantage la dynamique du marché du Bitcoin.

Pandl a souligné que les tendances macroéconomiques sont des moteurs cruciaux du marché de la cryptographie. Il a noté que Trump et son colistier JD Vance avaient déjà plaidé en faveur d’un dollar américain plus faible pour soutenir l’industrie manufacturière nationale, une politique qui pourrait indirectement profiter au Bitcoin. Il a noté que la baisse des taux d’intérêt a tendance à être négative pour le dollar et positive pour le Bitcoin, ce qui rend l’environnement macroéconomique actuel propice aux investissements en cryptographie. Il estime que cet alignement des tendances macroéconomiques avec l’introduction de nouveaux produits cryptographiques pourrait constituer une opportunité importante pour Grayscale et le marché plus large de la cryptographie.

Concurrence dans l’espace Spot Crypto ETF

À mesure que le marché des cryptomonnaies continue de croître, la concurrence entre les gestionnaires d’actifs proposant des produits d’investissement cryptographiques augmente également. Pandl a reconnu que Grayscale est en concurrence comme n'importe quelle autre entreprise, mais a souligné que l'objectif principal de l'entreprise reste de répondre aux besoins de ses clients.

Il a déclaré que le lancement de l'ETF Bitcoin Mini Trust positionne Grayscale comme un concurrent puissant sur le marché, en particulier avec sa structure de frais moins élevée. Pandl a mentionné que l'approche de Grayscale est similaire à ce qu'ils ont fait avec leurs produits Ethereum. Le Grayscale Ethereum Trust (ETHE) est l’un des principaux véhicules d’investissement pour Ethereum et a également introduit une version à faible coût pour Ethereum sous le symbole ETHE. Cette stratégie vise à simplifier et faciliter l’accès des investisseurs aux comptes de courtage en crypto-monnaie.

Coopération réglementaire et plans de produits futurs

L’engagement de Grayscale à travailler avec les régulateurs a été un point de discussion important. Pandl a souligné que le cadre réglementaire de l'industrie de la cryptographie évolue et que Grayscale a l'intention de coopérer étroitement avec les régulateurs pour élaborer des réglementations sensées. Il a noté que la cryptographie faisait désormais partie du débat sur l’élection présidentielle américaine et que le résultat de l’élection pourrait influencer le paysage réglementaire. Pandl a exprimé l'espoir que le prochain Congrès poursuivra les efforts bipartites visant à établir des règles claires pour l'industrie de la cryptographie.

Concernant les futurs projets de produits, Pandl a indiqué que Grayscale envisageait de déposer des demandes pour d’autres ETF cryptographiques. Avec la récente approbation des ETF spot Ether, Grayscale voit un potentiel dans l’élargissement de son offre de produits. Pandl a spécifiquement mentionné la possibilité d'un ETF Spot Solana, soulignant que Grayscale dispose déjà d'une fiducie Solana. À mesure que l’environnement réglementaire continue d’évoluer, Grayscale vise à adapter son activité et sa gamme de produits en conséquence.

Répondre aux préoccupations et aux performances du marché

Pandl a également répondu aux préoccupations liées à la récente baisse de la valeur liquidative de GBTC. Il a précisé que cette baisse était le résultat du spin-off de l’ETF Bitcoin Mini Trust et non de la performance du marché. Les investisseurs GBTC ont reçu une nouvelle position dans l’ETF Bitcoin Mini Trust, ce qui a entraîné une baisse des frais mixtes pour l’ensemble de leurs avoirs. Pandl a rassuré les investisseurs en leur indiquant qu'il s'agissait d'un événement libre d'impôt et qu'aucune action n'était requise de leur part.

Je fais un fil de discussion sur la situation du spin-off de @Grayscale pour $ETHE & $ETH parce que j'ai reçu environ un million de questions à ce sujet. La mécanique sera essentiellement la même pour les spin-offs $GBTC et $BTC. Si vous possédez 1 000 actions de $ETHE, vous devriez recevoir 1 000 actions de mini $ETH. 1/pic.twitter.com/Er66mj5L46

– James Seyffart (@JSeyff) 19 juillet 2024

Pour l’avenir, Pandl a exprimé sa confiance dans l’avenir du GBTC et dans la capacité de Grayscale à continuer à proposer des produits d’investissement cryptographiques de haute qualité. Il a souligné la gamme complète de produits disponibles pour les investisseurs, notamment GBTC et BTC pour Bitcoin, ETHE et ETH pour Ethereum, ainsi qu'une variété de produits de placement privé.

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