Les données économiques récemment publiées aux États-Unis en juillet ont dissipé les inquiétudes du marché. Le marché parie actuellement que la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt en septembre est de 100 %, les actions américaines changent de style comme prévu, avec la technologie des grandes capitalisations ; les actions s'effondrent, les actions à petite capitalisation et les secteurs non technologiques Le printemps arrive ; le marché de la cryptographie a été affecté par les émotions en juillet, mais il s'est stabilisé maintenant ; l'ETF au comptant Ethereum est coté à la négociation et la pression de vente en niveaux de gris exerce temporairement une pression sur le prix. , mais la vitesse de vente est relativement rapide et la pression peut ne pas durer longtemps.

Le 25 juillet, les États-Unis ont annoncé que le taux de croissance du PIB au deuxième trimestre 2024 était de 2,8 %, soit 2,0 % de plus que prévu (1,4 % au premier trimestre). L'indice des prix PCE a augmenté de 2,6% au deuxième trimestre, contre 3,4% au premier trimestre. La mesure d'inflation la plus importante de la Fed, l'indice de base des prix PCE hors prix des produits alimentaires et de l'énergie, a augmenté de 2,9%, ce qui est également inférieur à la valeur précédente de 3,7%. Cependant, le marché ne semble pas acheter ces données. Le jour de la publication des données, le marché boursier américain a subi un énorme choc : il a ouvert en hauteur, a chuté, puis a de nouveau chuté. Il y a eu une bataille acharnée entre les haussiers et les baissiers tout au long de la journée, et le marché n'a pas pu parvenir à un accord.

En fait, un nombre considérable d’investisseurs estiment que les données économiques fournies par les agences américaines compétentes sont « fausses », comme le montre la révision des données non agricoles au début du mois, le ministère américain du Travail a annoncé que. les données non agricoles pour ce mois étaient de 206 000 ( Cependant, dans le même temps, le nombre de nouveaux emplois non agricoles en avril a été considérablement réduit, passant de 165 000 à 108 000, et le nombre de nouveaux emplois non agricoles en mai a été considérablement réduit. de 272 000 à 218 000. Après la révision, le nombre total de nouveaux emplois en avril et mai a diminué de 111 000 par rapport à avant la révision. Selon les statistiques, les chiffres de l'emploi ont été révisés à la baisse au cours de 4 des 5 derniers mois. Cette approche a évidemment suscité diverses spéculations, voire des soupçons sur le marché, estimant que les données économiques ne sont qu'un outil permettant au gouvernement américain de manipuler la politique.​

Les hausses des taux d'intérêt à long terme ont eu un impact considérable sur l'économie américaine. Actuellement, le marché spécule que de nombreuses données économiques « génèrent un élan » par la Réserve fédérale et les départements concernés du gouvernement américain pour créer une rationalité en matière de taux d'intérêt. coupes. Bien entendu, l’effet est également très bon : l’outil FedWatch actuel montre que la probabilité de maintenir le niveau actuel des taux d’intérêt en septembre est de 0. En d’autres termes, la probabilité de commencer à baisser les taux d’intérêt en septembre est de 100 % !

La survenance d’une situation aussi extrême ne peut que signifier que le marché a commencé à procéder aux ajustements de prix cohérents attendus pour tous les actifs. Le taux d'intérêt des obligations du Trésor américain à 10 ans est entré dans un canal baissier dans son ensemble, et les fonds ont commencé à s'éloigner du sentiment d'aversion au risque du cycle de hausse des taux d'intérêt et ont commencé à établir des prix appropriés pour divers actifs dans le taux d'intérêt. cycle de coupe.

Jetons d’abord un coup d’œil aux graphiques de tendance des actions à petite capitalisation Russell 2000 (RUT) et de l’indice composé Nasdaq (IXIC) au cours du mois dernier. Ces deux indices sont très intéressants : le 11 juillet, jour du pic de l'IXIC, c'est le moment où le RUT a décollé.

Le 11 juillet a été le jour où les États-Unis ont publié les dernières données de l'IPC. Le marché a parfaitement capté le signal d'un ralentissement de l'inflation. Tout le monde a convenu que les taux d'intérêt pourraient commencer à baisser en septembre. Les fonds se sont donc rapidement retirés des actions à grande capitalisation et se sont effondrés. , et a commencé à investir dans les actions à petite capitalisation. WealthBee a souligné dans son rapport mensuel de mai que pendant le cycle de hausse des taux d'intérêt, les fonds ont afflué vers les principales entreprises du secteur de l'IA. Avec l'arrivée du cycle de réduction des taux d'intérêt, l'appétit pour le risque du marché va d'abord changer et les actions américaines pourraient changer. inaugurer un changement de style. Pendant le cycle de baisse des taux d'intérêt, une liquidité abondante augmentera le « caractère spéculatif » du marché. Par rapport aux actions à grande capitalisation, les actions à petite capitalisation présentent une volatilité plus élevée et sont plus adaptées à la spéculation. Par conséquent, ce changement de style « grand et petit » est également raisonnable.

De plus, parmi les « 7 magnifiques » actuels d'actions américaines figurent Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Tesla (TSL), NVIDIA (NVDA), Amazon (AMZN) et Meta Platforms (META). , Tesla et Alphabet ont annoncé leurs résultats financiers du deuxième trimestre. Le bénéfice d'exploitation de Tesla au deuxième trimestre s'est élevé à 1,605 milliard de dollars, soit une baisse de 33 % sur un an, et les attentes du marché étaient de 1,81 milliard de dollars ; le bénéfice ajusté par action était de 0,52 dollar, inférieur aux attentes du marché de 0,6 dollar. Le rapport financier d'Alphabet, la société mère de Google, est relativement bon. Le chiffre d'affaires total du deuxième trimestre fiscal était de 84,742 milliards de dollars, soit une augmentation de 14 % par rapport aux 74,604 milliards de dollars de la même période de l'année dernière ; le bénéfice net était de 23,619 milliards de dollars, contre 18,368 milliards de dollars. au cours de la même période de l'année dernière, une augmentation d'une année sur l'autre de 29 % par rapport à 1,0 milliard de dollars américains ; le bénéfice dilué par action était de 1,89 dollars américains, soit une augmentation par rapport à 1,44 dollars américains pour la même période de l'année dernière. Ces données ont dépassé les attentes du marché, mais la publicité et les revenus de YouTube n'ont pas répondu aux attentes. La situation globale de ces deux sociétés n'est pas très idéale, ce qui a également intensifié les soupçons du marché quant à la rentabilité globale de Magnificent 7. Le marché attend également le rapport du deuxième trimestre fiscal d'Apple le 1er août.

Dans le récit de l'IA, si une seule entreprise, Nvidia, en profite, et que les six autres sociétés du Magnificent 7 ne parviennent pas à fonctionner de manière durable, je crains qu'il ne soit difficile de survivre seule si le changement de style se superpose, les États-Unis. les actions pourraient entraîner davantage de corrections. En observant les performances ultérieures d'Apple, Microsoft et Nvidia, s'ils parviennent à dépasser les attentes et à combiner la liquidité globale apportée au marché par la baisse des taux d'intérêt, les gains du bêta des actions américaines pourraient être durables.

En juillet, en raison du paiement d'une indemnisation dans l'affaire Mt. Gox, de la pression de vente du gouvernement allemand et du discours de Trump lors du Bitcoin 2024, le marché a provoqué d'énormes fluctuations - le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 54 000 dollars américains, puis a dépassé 70 000 dollars américains. Le dollar est ensuite retombé aux alentours de 66 000 dollars en fin de mois. L'indice de volatilité Bitcoin a récemment atteint un niveau record plus élevé, ce qui montre que le marché est actuellement dans une phase où les haussiers et les baissiers sont à égalité.

L'incident de Mt.Gox était attendu depuis longtemps par le marché, et la pression de vente du gouvernement allemand n'est pas très importante (environ 1 000 pièces par jour, en théorie, cela n'aura pas d'impact majeur sur le marché secondaire, d'où une forte baisse). au début du mois, c’était encore plus important.

Comme le célèbre « président favorable aux crypto-monnaies », le discours de Trump à BitCoin 2024 fin juillet a également souligné « faire des États-Unis le centre mondial du Bitcoin » et a même déclaré que « les États-Unis ne vendront pas un seul Bitcoin » et « les États-Unis va établir Des remarques telles que « Bitcoin National Reserve » semblent vouloir donner un nouvel élan au marché. Au cours de son discours, le prix du Bitcoin a d’abord fortement chuté de 1 200 $, tombant en dessous de 67 000 $, avant de se redresser rapidement et finalement de grimper jusqu’à un sommet de 69 000 $. Mais après le discours de Trump, le prix du Bitcoin a chuté, reflétant le désaccord du marché sur la viabilité des remarques de Trump et leur impact à long terme sur le marché. Peut-être que le marché a également surestimé la probabilité que Trump soit élu président. Harris, l'actuel rival républicain, n'est pas faible. Elle bénéficie également d'un taux de soutien élevé avec de nombreux adeptes du politiquement correct, et Harris a actuellement une préférence pour la crypto-monnaie.

Alors que la volatilité du Bitcoin a suscité des discussions animées, le marché de l'Ethereum a également marqué le début de son moment marquant ce mois-ci : le 23 juillet, heure de l'Est, coïncidant avec le dixième anniversaire de la première vente publique d'Ethereum, l'ETF au comptant Ethereum commence à être négocié. Toutefois, la performance du marché a été assez médiocre : les données de Farside Investors ont montré que les entrées nettes ont dépassé 100 millions de dollars le premier jour de négociation, mais que des sorties nettes ont continué les jours suivants.

D'après le tableau, nous pouvons voir que les produits de Grayscale continuent de circuler en grandes quantités, ce qui est exactement la même que la scène précédente lors du lancement de l'ETF Bitcoin spot : lorsque l'ETF Bitcoin spot a été lancé, Grayscale vendait également une grande quantité de Bitcoin. Grayscale convertira le Grayscale Ethereum Trust ETHE existant en un ETF, poursuivant le taux de frais précédent de 2,5 %. Les frais élevés sont bien plus élevés que ceux des autres concurrents, ce qui conduira inévitablement un grand nombre d'investisseurs à vendre, soit se contentant de sécurité, soit se tournant vers l'achat de produits concurrents.

Cependant, il n’y a pas lieu de trop s’inquiéter de cette situation. À l’heure actuelle, Grayscale ETFE se vend très rapidement. Lorsque ETHE a été cotée, Grayscale détenait environ 2,63 millions d'Ethereum, soit l'équivalent d'environ 9 milliards de dollars américains. Au 26, jusqu'à 1,5 milliard de dollars américains avaient été sortis. Ce taux de sortie réduira rapidement la pression à la vente. La douleur n’est que temporaire. La vitesse de lancement de l’ETF Ethereum a prouvé que les actifs cryptographiques sont acceptés par le marché traditionnel à une vitesse plus rapide que prévu.

Dans l’ensemble, le marché tout au long du mois de juillet a été presque dominé par le sentiment. Peut-être que le marché de la cryptographie manque actuellement d’un nouveau récit de marché haussier et est découplé de la tendance des actions américaines. Le marché global se trouve dans une période relativement chaotique et est donc plus sensible aux émotions.

Cependant, à l’heure actuelle, le marché a pleinement digéré le sentiment, montrant une tendance à la reprise en spirale, et le prix du Bitcoin évolue dans la bonne direction. Les ETF au comptant Bitcoin continuent également de connaître des entrées nettes, ce qui reflète le fait que la panique du marché ne s'est pas poursuivie et indique que de meilleures conditions de marché sont à venir.

Malgré l’incertitude de la macroéconomie et des marchés financiers traditionnels, les marchés des crypto-actifs ont montré leur indépendance et leur résilience et devraient jouer un rôle de plus en plus important dans les portefeuilles d’investissement diversifiés, offrant aux investisseurs de nouvelles opportunités de croissance. Le prix du Bitcoin ce mois-ci est sorti de la tendance des « montagnes russes », qui est davantage motivée par les émotions. La tendance à long terme représentée par les ETF au comptant Bitcoin reste inchangée. Le lancement de l’ETF Ethereum spot a également apporté une nouvelle vitalité et stabilité au marché. L’avenir du marché de la cryptographie est difficile, mais également prometteur.