Auteur : Amara Omeokwe, Bloomberg ; Compilateur : Deng Tong, Golden Finance

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que la banque centrale pourrait réduire ses taux d'intérêt dès septembre, après que la banque centrale américaine a voté pour maintenir les taux d'intérêt de référence à leur plus haut niveau depuis plus de 20 ans.

"La question est de savoir si les données globales, l'évolution des perspectives et l'équilibre des risques sont cohérents avec une confiance croissante en matière d'inflation et un marché du travail robuste", a déclaré Powell aux journalistes mercredi. "Si ce critère est rempli, nous pourrions avoir la prochaine réunion. dès septembre. » Le taux directeur sera abaissé lors de la réunion.

Ses commentaires font suite à la décision du Comité fédéral de l'Open Market de maintenir le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 5,25 % à 5,5 %, là où il se situe depuis juillet dernier.

Les décideurs politiques ont également apporté plusieurs changements au libellé d'un communiqué publié après une réunion de deux jours à Washington, signalant qu'ils étaient sur le point de réduire les coûts d'emprunt. Notamment, le comité a plutôt déclaré qu’il se « concentrait sur les risques pour les deux côtés de son double mandat », plutôt que de se concentrer uniquement sur les risques d’inflation dans son langage précédent.

"Ces derniers mois, le Comité a fait quelques progrès vers la réalisation de son objectif d'inflation de 2 pour cent. Le Comité estime que les risques pesant sur la réalisation de ses objectifs en matière d'emploi et d'inflation continueront à s'équilibrer", indique le communiqué du FOMC.

Les responsables ont également tempéré leur évaluation du marché du travail, notant que la croissance de l'emploi a ralenti et que le taux de chômage a augmenté mais reste faible. L'inflation s'est atténuée au cours de l'année écoulée mais reste "légèrement élevée", ont-ils indiqué.

Les décideurs politiques ont néanmoins déclaré qu'ils ne pensaient pas qu'il serait approprié de réduire les coûts d'emprunt tant qu'ils ne seraient pas "plus sûrs" que l'inflation se rapproche durablement de son objectif.

Les rendements du Trésor américain à deux ans ont baissé et le S&P 500 a augmenté ce jour-là, tandis que le dollar est resté plus bas. Les attentes d'une baisse des taux d'un quart de point de pourcentage en septembre sont toujours supérieures aux attentes, selon les données du marché à terme, ce qui signifie que les investisseurs pensent que la réduction pourrait être plus importante.

Cependant, interrogé lors d'une conférence de presse sur la perspective d'une réduction des taux d'un demi-point de pourcentage, Powell a déclaré lors de la conférence de presse : "Ce n'est pas quelque chose que nous envisageons pour le moment".

Ce changement de déclaration a solidifié le changement de ton de plusieurs décideurs politiques, dont Powell, qui ont reconnu les risques croissants pour le marché du travail. Cela pourrait également renforcer les attentes des économistes et des investisseurs en faveur d'une baisse des taux lors de la réunion de la banque centrale des 17 et 18 septembre.

Powell a déclaré aux journalistes qu'il "pourrait imaginer des réductions de taux allant de zéro à plusieurs baisses sur le reste de l'année" "en fonction de l'évolution de l'économie".

Le président de la Fed a également déclaré qu'il y avait "une véritable discussion sur les mesures à prendre lors de cette réunion", ajoutant que "la grande majorité ne soutient aucune action lors de cette réunion".

Risques d’équilibre

Après avoir accordé trop d'attention pendant plus de deux ans à sa responsabilité de maintenir la stabilité des prix, les responsables mettent de plus en plus l'accent sur la responsabilité de la Fed de promouvoir le plein emploi. Ils considèrent désormais que les risques liés à la réalisation de ces deux objectifs sont plus équilibrés.

Powell a souligné ce thème lors de la conférence de presse, affirmant qu'à mesure que le marché du travail se refroidit, le risque d'une hausse inattendue de l'inflation a diminué et que les risques baissiers pour le marché du travail « sont désormais réels ».

Si le marché du travail reste globalement solide, le taux de chômage a augmenté chacun au cours des trois derniers mois, atteignant 4,1 % en juin, soit le niveau le plus élevé depuis 2021.

De plus, les embauches ont ralenti et sont devenues plus concentrées dans quelques secteurs, le ratio offres d’emploi/chômeurs revenant aux niveaux de 2019.

Cette tendance a conduit certains responsables de la Fed à avertir qu'un nouveau ralentissement du marché du travail pourrait entraîner une hausse du chômage, une issue que la Fed souhaite éviter.

Dans un contexte de taux d’intérêt élevés, l’économie américaine reste étonnamment résiliente, maintenant un taux de croissance solide dans un contexte de dépenses de consommation saines. Cette résilience est essentielle pour espérer que les banques centrales puissent freiner l’inflation sans déclencher de récession.

Les récentes données d'inflation ont également été plus encourageantes, ayant repris leur tendance à la baisse et se rapprochant de l'objectif de 2 % de la banque centrale. Powell a précédemment noté que ces données « renforcent dans une certaine mesure la confiance » dans la poursuite du ralentissement de l’inflation.

La mesure préférée de la Fed de l'inflation sous-jacente a augmenté de 0,2 % en juin et de 2,6 % par rapport à l'année précédente.

Plusieurs anciens responsables et économistes de la Fed, dont l'ancien vice-président de la Fed Alan Blinder et l'ancien président de la Fed de New York William Dudley, avaient exhorté la Fed à réduire les taux d'intérêt lors de la réunion.