La tokenisation des actifs du monde réel prend d’assaut le monde. Il y a quelques années, échanger des droits sur des actifs réels sur la blockchain n’était qu’une idée amusante. Aujourd’hui, les plus grands fonds d’investissement au monde se battent bec et ongles pour prendre la tête de la tokenisation des actifs. Ce sujet est énorme, c'est pourquoi aujourd'hui, nous allons nous concentrer sur un aspect spécifique : utiliser les jetons RWA pour obtenir un financement et l'infrastructure nécessaire pour le faciliter.
Qu’est-ce que la tokenisation RWA ?
La tokenisation des actifs du monde réel consiste à représenter les droits de propriété sur divers actifs, tels que l'immobilier, les actions, les matières premières, etc., sous la forme de jetons numériques basés sur la blockchain.
Source : Outlier Ventures
La tokenisation réduit le seuil d'entrée pour l'achat d'actifs, permet des transactions plus rapides et plus efficaces, puisqu'aucun intermédiaire ni paperasse n'est requis et rend l'ensemble du processus beaucoup plus transparent. Dans le même temps, les jetons accordent à leurs détenteurs tous les droits liés aux actifs sous-jacents, tels que les dividendes ou la possibilité d'utiliser ces jetons comme garantie pour des prêts.
État et perspectives du marché de la tokenisation RWA
Selon les données de RWA.xyz, la valeur totale verrouillée (TVL) tokenisée de RWA, à l’exclusion des pièces stables, s’élève actuellement à environ 13,8 milliards de dollars. La blockchain Ethereum est la chaîne leader avec le TVL le plus élevé, Stellar, Mantle, Base, Arbitrum, Tron, BSC, Solana et d'autres chaînes prenant le reste.
Le volume annuel total des échanges de jetons RWA s’élève déjà à environ 1 000 milliards de dollars. D’ici 2030, le marché tokenisé atteindra entre 10 000 milliards de dollars (prévisions 21.co) et 16 000 milliards de dollars (Transak). Certains chercheurs, comme Outlier Ventures, considèrent ces prédictions comme une sous-estimation. En d’autres termes, le potentiel de croissance du marché tokenisé est immense, comme l’a reconnu le PDG de BlackRock, Larry Fink.
Prévisions de la taille du marché de la tokenisation RWA de 2023 à 2030. Source – Statista
À l'heure actuelle, les principales applications de la tokenisation RWA sont :
Bons du Trésor public. Le volume des obligations tokenisées américaines s'élève à lui seul à 2 milliards de dollars, avec un rendement moyen à l'échéance de 4,95 %.
Crédit adossé à des actifs privés – 8,5 milliards de dollars avec un TAEG moyen de 9,45 %
Matières premières tokenisées avec une capitalisation boursière de 873 millions de dollars
Cependant, la structure du marché devrait changer dans les années à venir, l'immobilier, la dette publique et privée et les actions devenant des positions dominantes.
Jetons RWA comme garantie
Sur les marchés de capitaux traditionnels, il est courant que les investisseurs mettent en gage des titres ou des obligations adossés à des actifs pour un financement supplémentaire. Les détenteurs de jetons RWA peuvent les utiliser comme garantie de la même manière.
Les fonds empruntés peuvent être utilisés pour augmenter les positions RWA existantes ou pour s’exposer à d’autres opportunités d’investissement. Par exemple, si l’investisseur anticipe une tendance haussière sur le marché de la cryptographie, il peut donner en garantie des jetons RWA, emprunter des pièces stables et exécuter n’importe quelle stratégie DeFi ou simplement acheter de la crypto.
Il existe certains avantages clés par rapport aux marchés de capitaux traditionnels :
Un financement supplémentaire peut être obtenu très rapidement
Il n'y a pas besoin de paperasse
Le financement peut être obtenu facilement à l’échelle mondiale
Malheureusement, les détenteurs de tokens RWA n’ont pas accès à des solutions d’emprunt/prêt flexibles et liquides.
Défis de la tokenisation RWA et solutions possibles
Certains risques associés à la tokenisation RWA, tels que la conservation fiable des actifs physiques et l’application légale des contrats intelligents dans le monde réel, sont plus organisationnels que technologiques. Par conséquent, nous laissons ces sujets en dehors du cadre de l’article d’aujourd’hui et les aborderons plus tard. Cependant, d’autres problèmes peuvent être résolus efficacement grâce à la technologie.
Actuellement, il existe de nombreuses plates-formes et protocoles qui facilitent la vente initiale d'actifs tokenisés aux investisseurs, notamment Ondo, Securitize, Goldfinch, Maple, Credix, Midas, Arca Labs et d'autres. Malgré cela, les solutions du marché secondaire ne sont pas encore suffisamment développées pour répondre aux besoins croissants du marché. Par conséquent, une quantité importante de valeur reste « bloquée » sur la chaîne, accessible uniquement aux investisseurs opérant sur des blockchains spécifiques.
Un autre défi important auquel le marché est confronté est la fragmentation. La diversité des protocoles de tokenisation manque d’interconnectivité, car ils sont déployés sur différentes blockchains sans mécanismes efficaces de communication et d’échange de liquidités.
Une solution potentielle à ces problèmes de marché consiste à créer un protocole de prêt inter-chaînes, dans lequel les actifs du monde réel (RWA) tokenisés servent de garantie fondamentale. Les technologies modernes de messagerie inter-chaînes peuvent éliminer les obstacles au mouvement des liquidités entre les réseaux, permettant ainsi des opportunités d’échange d’actifs et de prêt plus fluides.
Un aperçu de l'avenir des actifs tokenisés : le protocole de prêt inter-chaînes d'Asterizm Liqvid
Aujourd'hui, Asterizm, une société de capital-risque Web3 soutenue par TechStars, Blockchain Founders Fund, Optic Capital, v3ntures et d'autres sociétés de capital-risque spécialisées dans l'interopérabilité des chaînes de blocs et facilitant déjà la communication entre les chaînes sur 20 chaînes de blocs avec son protocole de messagerie, a publié la première version du blanc document pour le protocole Liqvid – un protocole de prêt inter-chaînes pour les RWA. Auparavant, l'équipe Asterizm avait publié sur X que le protocole Liqvid était en développement. De plus, un domaine nouvellement enregistré, liqvid.xyz, propose une page de destination contenant des informations générales sur le produit à venir et le livre blanc.
Lors d’une conversation personnelle avec les membres fondateurs du projet, Denis Polulyakhov et Konstantin Gamalev, nous avons appris que les travaux sur le protocole battent leur plein. Ils ont également confirmé un intérêt et un soutien significatifs pour le protocole Liqvid de la part des acteurs du marché RWA (émetteurs), des investisseurs en capital-risque et des réseaux L1 axés sur la tokenisation des actifs du monde réel. Bien qu’elle n’ait pas fourni de date de lancement spécifique, l’équipe vise à publier la première version du protocole d’ici la fin de 2024.
De toute évidence, la technologie cross-chain d’Asterizm a le potentiel de transformer l’ensemble du marché et d’accélérer son développement. Les protocoles Asterizm et Liqvid, en tant que couche d'application au-dessus, permettent la création d'un protocole de couche 0 facilitant l'utilisation de jetons adossés à RWA en chaîne comme garantie pour emprunter des pièces stables. Cela remplacera le paysage actuel composé de nombreuses plates-formes et protocoles isolés qui « ne peuvent pas communiquer entre eux » par un écosystème unifié pour les actifs tokenisés. Les détenteurs de jetons RWA bénéficieront d’un meilleur accès à un financement supplémentaire et ne seront plus limités par la liquidité disponible au sein de leur réseau blockchain spécifique. Cela favorisera non seulement la croissance du marché des jetons RWA, mais accélérera également la croissance des actifs sous-jacents et le développement économique dans son ensemble.