Auteur original : RECHERCHE IGNAS |
Compilation originale : Shenchao TechFlow
Le marché est passé de morne à une tendance haussière incertaine. Les marchés de la cryptographie sont ternes depuis mai.
Les prix stagnent, les parachutages sont décevants, les projets d’infrastructures sont fatigués (les gens ne font plus attention aux messages techniques) et les investisseurs ordinaires (pas nous, mais les investisseurs ordinaires qui achètent avec désinvolture) ne sont pas actifs. Crypto Twitter discute désormais davantage de politique que de crypto-monnaies.
Le marché reste incertain, mais cette incertitude est plus haussière que baissière. Laisse-moi expliquer.
incertitude externe
Tout d’abord, l’ETF Ethereum est enfin en ligne et les données ont commencé à être publiées.
Le premier jour, le volume des transactions de l’ETH ETF a atteint 1 milliard de dollars, soit 25 % du volume des transactions de l’ETF BTC. La plupart des analystes s'attendent à ce que le volume des transactions de l'ETH ETF soit compris entre 10 % et 20 %, ce qui suggère qu'il s'agit d'un signe haussier.
Mais cette tendance va-t-elle perdurer ? Les entrées dépasseront-elles les sorties de Grayscale ?
Il s’agit actuellement de la principale incertitude pour l’ETH, ce qui entraîne une baisse du prix de l’ETH. Mais au fil du temps, cette incertitude s’affaiblira progressivement et Grayscale détiendra moins d’ETH.
Si nous maintenons ce niveau de prix chaque jour, ce serait un signe haussier.
La prochaine étape sera les élections américaines. Trump va-t-il gagner ? Va-t-il déclarer Bitcoin comme actif de réserve (plutôt que comme monnaie) lors de la conférence de Nashville ? Kamala est-il vraiment disposé à changer la position du Parti démocrate sur les crypto-monnaies ?
Trop d'incertitude.
Le marché n'aime pas l'incertitude ; il veut des réponses. Cependant, je pense que le gouvernement américain finira par changer sa position négative à l’égard des crypto-monnaies, ce qui est un processus naturel dans le développement technologique.
Contenu du tweet image :
- D'abord, ils t'ignorent,
- Alors ils se moquent de toi,
- Puis ils te combattent,
En fin de compte, vous avez gagné. Nous sommes désormais dans la phase du « vous gagnerez à la fin », où ceux qui nous combattent depuis des années réalisent enfin que la confrontation n’est pas la voie à suivre. Ils savent que c’est une bataille perdue d’avance et cherchent désormais une voie à suivre. Quand aucun politicien ne parle de vous, le Congrès adopte des projets de loi bipartites et le parti qui était autrefois considéré comme votre plus grand ennemi essaie maintenant de s'impliquer davantage, c'est un signe de victoire.
J'étais justement en train d'écrire sur le vieux cliché du « d'abord, ils vous ignorent… et ensuite vous gagnez » quand j'ai vu Adam tweeter la même chose. Je suis entièrement d'accord. Les gouvernements ont peu à gagner et beaucoup à perdre en s’opposant aux cryptomonnaies. Nous allons gagner.
Il ne s'agit pas seulement des États-Unis. La Chine envisagerait également de lever son interdiction sur les crypto-monnaies. Même si cela reste à confirmer, cette incertitude est également haussière.
Troisièmement, les créanciers de Mt Gox. Vont-ils vendre leur BTC, ou vont-ils tenir le coup ? Ou allez-vous vendre votre BTC et acheter d’autres actifs cryptographiques ?
Nous ne le savons pas encore. Cette incertitude a un impact négatif sur les prix des cryptomonnaies, mais un jour on se rendra compte que cela n’a pas d’importance. Tout comme l’Allemagne vend du BTC, l’incident du mont. Gox passera, laissant derrière lui la pression de vente que nous craignions depuis des années.
Alors, quel est mon point ?
On dit souvent que les marchés sont animés par deux forces : la peur et la cupidité. Cependant, je pense que la peur est plus puissante que l’avidité.
L’aversion aux pertes est une force puissante dans l’investissement, faisant de la peur un moteur plus dominant que l’avidité. La douleur de perdre de l’argent est plus forte que l’excitation d’en gagner, ce qui nous pousse à être trop prudent. Cette peur entraîne des ventes anticipées ou rend les gens réticents à investir, même lorsqu’une bonne opportunité se présente à eux.
Sur les marchés, cela signifie que la peur oriente souvent les décisions plus que l'attrait des gains potentiels, ce qui conduit à des réactions conservatrices et excessivement baissières.
Au fil du temps, notre peur diminue et la FOMO (Fear of Missing Out) commence. L’incertitude extérieure actuelle est temporaire. Grayscale finira par manquer d’ETH, Mt. Gox vendra ce que veulent ses créanciers, et même si Trump perd et que les démocrates restent anti-crypto, nous pouvons continuer à prospérer comme nous l’avons fait pendant des années sous ce gouvernement anti-crypto.
Toujours pas convaincu ? Dans un podcast Blockworks, Lyn Alden a prédit un cycle de liquidité typique, prédisant un boom en 2025. Si les événements positifs ci-dessus se produisent, les chances que le marché évolue à la hausse augmenteront.
Toutefois, l’incertitude extérieure n’est qu’une partie du sentiment haussier. Il se passe enfin quelque chose d’intéressant dans les crypto-monnaies.
incertitude interne
L’incertitude interne fait référence aux décisions prises par la communauté crypto locale, telle que les développeurs, les commerçants et les agriculteurs de parachutage. Ce marché haussier semble un peu ennuyeux car il est principalement tiré par des facteurs externes, tels que :
ETF BTC/ETH
aléas de la politique gouvernementale
Baisse potentielle des taux d’intérêt, etc.
Nous manquons vraiment d’innovation interne forte pour attirer l’investisseur moyen et le maintenir intéressé. Jusqu’à présent, seuls deux facteurs internes ont déclenché le FOMO (Fear of Missing Out) dans ce marché haussier :
Pièces de monnaie
largage
Les Airdrops ont réactivé les anciennes et les nouvelles dApps DeFi, générant des mesures d'engagement apparemment positives, mais ces mesures étaient pour la plupart fallacieuses et principalement motivées par des spéculateurs qui n'utilisaient des dApps que pour le largage.
L’enthousiasme autour du largage a diminué, comme en témoigne la baisse du sentiment à l’égard de X et la baisse des taux d’intérêt sur les plateformes de prêt, les agriculteurs empruntant sur l’actif pour maximiser leurs rendements.
Vous pouvez constater que l’indice stablecoin IPOR est passé de 20 % à 7 % depuis mars, mais il est toujours plus élevé qu’il y a un an.
Cela n’a rien de nouveau pour personne. Ce qui est incertain, c’est comment nous continuerons à émettre des jetons sur le marché et à convaincre les gens de les acheter.
C'est mon plus gros problème. À chaque cycle, nous trouvons de nouvelles façons d’émettre des jetons sur le marché. Les points pour les parachutages ne sont que la dernière tendance, mais ils ne sont certainement pas la dernière. Le premier à comprendre comment cela fonctionne a le retour sur investissement (ROI) le plus élevé. J'ai écrit sur le fonctionnement de ce marché haussier avant qu'il ne commence.
Échos du passé : ce que les marchés de déjà-vu nous disent sur le prochain marché haussier.
J'ai fait le pari que Friend Tech pourrait relancer le modèle "fair launch" avec un airdrop à 100%, mais j'ai perdu. De même, le déblocage à 100 % du lancement de Nostra et l’allocation d’un tiers d’Ekubo distribuée à la communauté, avec un autre tiers vendu sur deux mois, ont produit des résultats mitigés. Le jeton augmente enfin, mais le largage est petit et la capitalisation boursière est encore faible.
Nous avons également mené quelques expérimentations sur la gamification des points. J'ai mentionné 7 tendances émergentes dans un article de blog précédent. Cependant, les résultats de ces expériences ont été mitigés. Par exemple, le largage $CLOUD m'a déçu.
La migration des jetons pour le « reconditionnement » de la marque est également prometteuse. Cela se produit lorsqu'un protocole adopte une nouvelle marque et migre les jetons pour recommencer, plutôt que d'opter pour une simple mise à niveau v2 ou v3. Nous verrons comment se déroule la migration de Fantom vers Sonic, mais la migration de Connext vers Everclear et les nouveaux jetons AO d'Arweave avec l'agriculture d'AR ont produit des résultats mitigés.
Seuls les memecoins semblent se porter mieux pour le moment.
Alors que le marché devenait haussier cette semaine, les memecoins sont devenus le secteur le plus performant. Cela signifie que les spéculateurs sont optimistes mais attendent le bon moment pour entrer sur le marché.
Avec rien d’autre que les memecoins qui augmentaient, l’équipe était désespérée. Il n’est donc pas surprenant que Jupiter ait décidé de s’associer à Irène pour lancer un nouveau memecoin « expérimental ».
En résumé, certaines équipes de cryptographie innovent, mais la plupart préfèrent emprunter la voie sûre (comme deBridge) car rien de nouveau n'est assez bon : les pièces nouvellement lancées se vendent sous la pression du déverrouillage (ZRO se porte cependant bien).
Gagner de l’argent avec les memecoins est tout aussi difficile, car des milliers de memecoins entrent sur le marché et la plupart vont directement à zéro.
Je pense que cette incertitude quant à l’avenir de l’émission de jetons est la raison pour laquelle les jetons DeFi pourraient bien fonctionner plus tard dans le cycle.
Les jetons DeFi OG tels que UNI, MKR, LDO, AAVE et SNX disposent d'importantes réserves en circulation, réduisant ainsi le risque de ventes massives.
Avec une réglementation potentiellement claire, ces jetons, soutenus par des modèles commerciaux solides et une génération de revenus, sont susceptibles d'attirer des flux plus importants. En particulier, les jetons DeFi OG offrent une option de couverture intéressante lorsque le marché en a assez des memecoins et que de nouvelles pièces affluent.
Actuellement, les memecoins se portent bien car les jetons dotés d’une utilité sont considérés comme des « valeurs mobilières » par les régulateurs, alors que les memecoins manquent d’utilité et sont moins risqués d’un point de vue réglementaire. Des signaux positifs du gouvernement pourraient changer considérablement la mentalité en matière de crypto-monnaie.
Mais tout cela reste incertain.
demande de consommateur
La lassitude face aux projets d’infrastructures coûteux est réelle. Bien que peu de gens soient enthousiasmés par le nouveau zk Layer 2 basé sur l'IA comme Zircuit, c'est en fait un signe positif.
Nous avons finalement reconnu la nécessité de développer des applications grand public via ces infrastructures.
Le financement du capital-risque est finalement davantage destiné aux applications qu’aux infrastructures. Espérons que des produits utiles en sortiront.
Le plus grand gagnant dans les applications grand public est Polymarket. Non seulement il est excellent pour la spéculation, mais il constitue également une source fiable de vérité à une époque dominée par des médias traditionnels biaisés.
Même si Polymarket est l’une des applications grand public de cryptographie les plus cool du marché, nous n’avons actuellement aucun moyen d’y investir directement ! Cependant, je me prépare à un éventuel airdrop en pariant sur plusieurs marchés avec plusieurs portefeuilles.
Si Polymarket est assez audacieux, ils devraient lancer leur jeton avant les élections américaines, lorsque l'enthousiasme du marché est à son plus haut.
Si les applications grand public deviennent la nouvelle tendance, je recommande à tout le monde de les essayer pour voir ce que vous aimez et trouver des moyens d'investir avant les autres. C'est ce que j'ai l'intention de faire.
Quelques applications grand public qui valent la peine d'être essayées :
Reçus : partagez vos courses, sorties et entraînements et gagnez des points (pas encore en direct)
Sound.xyz : découvrez de nouvelles musiques et prouvez que vous avez été le premier à les découvrir
Fileverse : partage de documents peer-to-peer avec confidentialité améliorée
Vous pouvez consulter d’autres applications dans cet article de David.
Enfin, vous devez essayer Farcaster et Lens. Ce sont peut-être les plus grands gagnants des tendances en matière d’applications grand public.
La nouvelle économie des jetons
Ce cycle a eu de mauvais résultats en matière d'innovation interne. Une innovation radicale est nécessaire de toute urgence dans le domaine de l’économie symbolique.
Contenu du tweet dans l'image :
L’innovation radicale dans l’économie symbolique me manque.
Le dernier cycle nous a apporté :
Extraction de liquidité
Modèle veToken
3, 3 Économie des jetons Ponzi
Jeton de base lourde ($AMPL)
bon départ
Des jetons comme garantie pour les pièces stables (par exemple Frax, Terra, SNX)
et plus...
Mais et maintenant ? Nous sommes coincés dans les petits changements d’échange de points contre des jetons et du staking. Il semble que nous ayons désormais peur d’essayer. Le protocole a choisi un modèle simple et sûr, craignant peut-être une économie symbolique trop complexe.
Même les memecoins ont plus d'innovation dans leur modèle d'émission de courbe obligataire sur Pumpdotfun que DeFi. Mais en plus des courbes de liaison, les memecoins ont également abandonné les expériences précédentes, telles que les droits de mutation.
Un domaine d’innovation de 0 à 1 concerne le re-jalonnement des AVS.
La structure à double jeton d'Eigenlayer (EIGEN et bEIGEN misé) permet aux forks d'être gérés par consensus social.
Modèle à double garantie : une demande supplémentaire pour le jeton permet de maintenir le prix plancher.
Ethena et Symbiotic expérimentent des jetons utilitaires en ajoutant une sécurité économique.
Récemment, Karak a annoncé un partenariat avec Etherfi et Maker pour lancer leur jeton de reprise.
Le « reprise universelle » de Karak apporte une fonctionnalité de mise en jeu à n'importe quel jeton. Il augmente l'utilité du jeton en facilitant la décentralisation sur n'importe quelle chaîne et en ajoutant des fonctionnalités utilitaires supplémentaires qui ne pourraient être obtenues autrement.
Nous devrons voir comment cela fonctionne dans la pratique, mais le jalonnement sur Karak migrera automatiquement votre MKR vers NewGovToken dans la feuille de route de Maker's Endgame.
De même, vous pouvez relancer ETHFI pour gagner des points Karak XP, mais je suis très curieux de voir quelles autres fonctionnalités de reconversion Etherfi et Karak introduiront.
Si le modèle d'utilité de reconstitution d'Ethena, Etherfi et Karak réussit, nous pourrions assister à une augmentation significative des jetons de reconstitution de liquidité (LRT) provenant d'autres DAO, ce qui augmenterait considérablement les jetons de plateforme de reconstitution (en particulier Symbiotic et Karak, car Eigenlayer ne prend pas encore en charge la valorisation). d'autres actifs), cela augmentera également la valorisation du jeton DAO lui-même.
Imaginez un monde avec lrtMKR, lrtAAVE et tout autre jeton.
En parlant de re-staking, Aave a introduit une nouvelle fonctionnalité plutôt intéressante.
Aave's Umbrella est un nouveau module de sécurité qui permet aux utilisateurs d'utiliser des aTokens comme actif de garantie.
Contenu du tweet dans l'image :
Les principales fonctions d'Umbrella
Enregistrez des aTokens comme actifs de garantie. Si vous fournissez des liquidités dans Aave, vous pouvez choisir de participer à Umbrella pour un rendement supplémentaire (mais avec le risque de réduction).
Mécanisme de coupe automatique. Aucune implication de la gouvernance n'est requise ; chaque fois qu'une créance irrécouvrable survient, le système la couvrira automatiquement.
Engagement par réseau. Vous pouvez miser vos aTokens sur n'importe quel réseau proposé à Aave et participer à la sécurité de ce réseau particulier.
Des incitations améliorées. Offrez plusieurs récompenses pour chaque actif mis en jeu et utilisez des algorithmes plus complexes.
Imaginez que vous prêtez de l'USDT et que vous souhaitez gagner un revenu supplémentaire. Vous fournissez un USDT au module de sécurité, et en cas de créance irrécouvrable, une partie de votre aUSDT sera utilisée pour couvrir la créance irrécouvrable.
Ce concept est si simple et puissant que je ne comprends pas pourquoi personne n’y a pensé auparavant.
Il s’agit également d’un changement significatif par rapport à l’utilisation précédente de stkAAVE comme garantie de « sécurité des jetons de gouvernance ». Pensez-y, si Aave devenait insolvable, les jetons seraient de toute façon vendus.
Il y a eu beaucoup d’incertitude autour du marché de la cryptographie. Néanmoins, nous avons des exemples de réussite dans l’adoption mondiale de la cryptographie, comme les ETF, les RWA et la cryptographie qui deviennent un problème politique. Je pense que cette tendance à l’adoption va se poursuivre.
Cette incertitude est en réalité haussière car elle nous permet de surmonter les obstacles et de progresser. Tout comme la religion, les cryptomonnaies touchent de plus en plus de personnes. Cependant, une fois qu’elle devient la force dominante et que l’incertitude disparaît, le potentiel de croissance diminue.
L'incertitude est le moteur de la croissance.
Il existe différents types d’incertitude interne. Ce qui fonctionnait avant ne fonctionne plus. Nous nous sommes heurtés à un mur et avions besoin de moyens nouveaux et innovants pour avancer. Bien que certaines innovations émergent, on ne sait pas exactement ce qui va véritablement perturber le nouveau mécanisme d’émission de jetons.
Je suis optimiste sur le marché de la cryptographie car je pense que je peux être l’un des premiers à le trouver.
