Hier soir, l'ETF au comptant américain Ethereum a clôturé sa première journée de négociation, coïncidant avec le 10e anniversaire de la première offre publique d'Ethereum (ICO) le 22 juillet 2014. Un certain nombre de chaînes publiques de points de vente devraient progressivement s'intégrer au marché financier traditionnel. . Le volume des échanges le premier jour était de 1,083 milliard de dollars américains, soit 23 % du premier jour du grand ETF, et l'entrée nette de fonds était de 107 millions de dollars, soit 16 % du premier jour du grand gâteau.

Les données les plus frappantes proviennent d'ETHE, une filiale de Grayscale, avec un volume de transactions sur une seule journée de 469 millions de dollars américains et une sortie nette sur une seule journée de 484 millions de dollars américains. Grayscale ETHE ne dispose actuellement que de 8,6 milliards de dollars américains en AUM. Aujourd'hui, il a racheté plus de 400 millions en une seule fois, ce qui est proche du terrifiant 5 %. Combiné avec les performances du disque, des rachats de cette ampleur ne sont pas nécessairement une mauvaise chose. ce qui signifie que le bruit sur les actions ETF augmente. Il a été rapidement dissipé. À moins qu'il n'y ait un autre événement de liquidation forcée comme la liquidation FTX, la sortie importante ne devrait pas durer quelques jours. Les raisons de la sortie nette importante initiale étaient similaires à celles de l’ETF Bitcoin à l’époque :

D’une part, les frais de gestion plus élevés ont conduit les investisseurs à racheter leurs titres d’ETHE, dont les frais de gestion sont de 2,5 %, et à acheter à la place d’autres ETF dont les frais sont inférieurs. Contrairement au GBTC, au cours du processus de conversion d'Ethereum Trust en ETF, Grayscale a divisé 10 % de ses actifs nets pour créer un mini ETF Ethereum à faible coût (code boursier ETH), qui est une filiale de Grayscale. ETF avec des frais de gestion de 2,5 % et 0,15 % respectivement, essayant d'atténuer la pression des mouvements de positions causés par des frais élevés. Cependant, à en juger par les résultats du premier jour, les tentatives des mini ETF pour récupérer des liquidités ont donné des résultats moyens. Par rapport aux produits de BlackRock, le marché des mini ETF n'est évidemment pas très enthousiaste.

D’un autre côté, il y a l’arbitrage précoce d’escompte de confiance, qui prend des bénéfices une fois que le prix de l’ETF se stabilise. Avant que le GBTC ne soit converti en ETF, la décote est restée longtemps autour de 20 %, incitant les investisseurs à procéder à des arbitrages en achetant du GBTC à prix réduit et en vendant à découvert du BTC au comptant. L'ETHE a également fait l'objet d'une remise importante, avec une remise allant jusqu'à 60 % fin 2022. Cependant, après l'annonce de l'approbation en mai, la remise avait convergé vers 1 %-2 % à la fin mai, et il avait convergé vers 0,1% la veille de la cotation ; à la veille de la conversion du GBTC en ETF, le taux d'actualisation restait compris entre 5% et 6%. Cette fois, l'escompte d'ETHE a convergé plus tôt que prévu, et la pression de sortie provoquée par la liquidation de l'arbitrage d'escompte devrait être inférieure à celle du GBTC.

L'ETHW de Bitwise est cette fois un cheval noir. Il a attiré 204 millions de dollars d'entrées de capitaux le premier jour de négociation et a annoncé qu'il ferait don de 10 % des bénéfices de l'Ethereum ETF à la Fondation Ethereum. Étrangement, le marché des ETF Bitcoin de Bitwise a connu un rachat rare de 70 millions de dollars américains. Il semble que ce soit un rachat délibéré de BTC pour passer à Eth. Le marché du Bitcoin est dominé par BlackRock et d'autres émetteurs souhaitent profiter du lancement anticipé. d’Ether ETF pour conquérir plus de parts de marché. Dans le même temps, BlackRock a le plus grand afflux d'ETHA, Fidelity a également beaucoup de FETH et bénéficie de fortes réductions de frais. En bref, les performances des données du premier jour sont en fait très impressionnantes et tous les principaux émetteurs ont démontré un pouvoir d'achat suffisant.

Ce qui m'inquiète le plus, ce sont certains facteurs hors marché, le premier étant que les pièces de Mt. Gox ont commencé à tomber entre les mains des créanciers. À l'heure actuelle, Mt. Gox possède encore environ 80 000 Bitcoins. Depuis le début du remboursement en juillet, il a été confirmé que 62 089 Bitcoins avaient été transférés cet après-midi, ce qui représente environ 44 % de la compensation totale. Ce processus se poursuivra jusqu'en octobre, ce qui signifie que des nouvelles de remboursement similaires se poursuivront au cours des deux à trois prochains mois, ce qui constitue un facteur incertain. Bien qu’il soit difficile de suivre avec précision la localisation de ces Bitcoins distribués, un moyen simple consiste à observer le flux net de Bitcoins sur les bourses désignées par Mt. Gox. Le graphique ci-dessous montre que le montant retiré de Kraken a considérablement augmenté après que les créanciers ont commencé à recevoir du Bitcoin, ce qui peut être un signe positif qu'ils ne le vendent pas, mais le transfèrent plutôt vers des portefeuilles froids pour continuer à le détenir.

Trump assiste à une conférence Bitcoin ce samedi, ce qui semble être un sommet émotionnel potentiel étant donné le « trading Trump » frénétique qui a commencé avec la fusillade. Les crypto-monnaies sont devenues une monnaie d’échange dans les jeux politiques, et personne ne sait si Trump fera des remarques stimulantes, en particulier les rumeurs selon lesquelles le Bitcoin est une réserve nationale. En regardant les quatre conférences précédentes, c'est une vieille tradition de tomber à chaque conférence. Je me demande si cette fois cela deviendra un piège à taureaux qui suscite des émotions folles ?

En outre, cette semaine est entrée dans la saison des rapports financiers MA7. Les données macroéconomiques clés, notamment le PCE et le PIB, seront également publiées dans un avenir proche. Le plus important est la réunion sur les taux d'intérêt à la fin du mois. réunion des taux d'intérêt avant septembre. En d'autres termes, si les attentes du marché se confirment, cette réunion révélera quoi qu'il arrive un signal de baisse des taux d'intérêt. Les actifs à haut risque sont actuellement surfaits. Une fois que les attentes d’une baisse des taux d’intérêt en septembre ne pourront pas se réaliser, le Bitcoin à petite capitalisation devra inévitablement être réévalué et faire face à une dure série de compensation de l’effet de levier. #比特币大会 #美国以太坊现货ETF开始交易 #财报季