L'industrie technologique prend de nouveau conscience des dangers d'une centralisation excessive et d'une dépendance à l'égard d'un seul nœud après l'échec d'une mise à jour du géant de la cybersécurité Cloudstrike qui a fait des ravages sur les systèmes du monde entier, interrompant les connexions d'entreprise, les systèmes bancaires, les vols et d'innombrables autres systèmes. qui dépendent de Windows pour fonctionner. ​

Même s’il s’est avéré qu’il ne s’agissait pas de la cyberattaque initialement redoutée, la bourse a enregistré de mauvaises performances, le Nasdaq ayant baissé de 1 % sur la journée et Cloudstrike ouvrant en baisse de 15 %. Avant les dernières turbulences électorales aux États-Unis, le marché boursier venait d’atteindre de nouveaux sommets historiques et s’est ensuite retrouvé en difficulté.

Comme le dit le dicton préféré des services informatiques : « Avez-vous essayé de redémarrer ? » – un nouveau départ semble être une panacée à tous les maux, y compris le processus démocratique. Bien que le moment ait été assez soudain, le président Biden s'est finalement retiré de la course et a été remplacé par le vice-président Harris. Cependant, l'ancien président Obama et les autres membres du parti n'ont pas encore clairement soutenu Harris et préféreront peut-être voter lors de la Convention nationale démocrate le mois prochain. . décision, qui ajoute encore plus d’incertitude à une élection déjà folle.

Alors que le marché boursier est largement optimiste quant à un second mandat de Trump, les actions de puces ont commencé à baisser, tout comme les bons du Trésor à long terme, en raison du plan de relance adossé à la dette. Dans une interview accordée à Bloomberg, Trump a exprimé son profond mécontentement à l’égard de la question de Taiwan :

"Ils [Taiwan] nous ont enlevé toute notre activité de puces, ils sont très riches, les Etats-Unis sont comme une compagnie d'assurance, pourquoi faisons-nous ça ?", a déclaré Trump.

Pour aggraver les choses, même le Parti démocrate envisage d'imposer des sanctions plus strictes à la Chine en matière de puces. Affecté par cela, TSMC a chuté d'environ 4 % après la nouvelle, et le secteur des semi-conducteurs a chuté d'environ 7 % la semaine dernière, ce dernier tombant en dessous du niveau. Moyenne mobile sur 50 jours. Moyennes mobiles, les stochastiques à court terme sont entrés en territoire baissier.

Il reste à voir comment les marchés américains réagiront aux nouvelles du week-end dernier, mais vendredi a certainement été une journée de vente importante, avec toutes les principales classes d'actifs en baisse, à l'exception du BTC, les actions, les obligations, l'or, le pétrole brut, etc. ayant tous subi des pertes. et l'indice des matières premières a clôturé au plus bas depuis mars.

Selon les données de Bloomberg, seulement 4 % des jours de bourse au cours des 40 dernières années ont été marqués par des ventes massives simultanées des principaux indices boursiers américains, du pétrole brut, de l'or et des bons du Trésor, et seulement 0,5 % des jours de bourse ont vu cela se produire deux fois au cours des 40 dernières années. trois jours consécutifs sont presque inexistants (0,03 %) et se sont tous produits lors de périodes bellicistes de la Fed dans le passé.

Le développement de la tendance à la baisse ne se limite pas aux États-Unis. La troisième session plénière de la Chine n'a montré aucun changement de direction significatif malgré le ralentissement économique persistant, et a manqué de mesures de relance « choquantes » et n'a pas réussi à susciter l'enthousiasme des marchés boursiers chinois. a chuté de manière significative.

La menace d'une hausse des droits de douane aux États-Unis continuera de troubler les investisseurs, Goldman Sachs affirmant que des droits de douane de 10 % pourraient déclencher des représailles dans une guerre commerciale, provoquant une hausse de l'inflation américaine au-dessus de 1 % et potentiellement obliger la Réserve fédérale à revenir à des hausses consécutives des taux d'intérêt.

Pour aggraver les choses, en plus de nouvelles guerres commerciales et de mesures de relance soutenues par la dette, Trump a clairement exprimé sa préférence pour un dollar plus faible, notamment par rapport à la Chine et au Japon, soulignant son désir de ramener l’industrie manufacturière aux États-Unis.

Je pense que l'industrie manufacturière est importante, et comme vous pouvez le constater, nous avons un problème de monnaie, et lorsque j'étais président, je me suis battu très durement avec le président Xi et Shinzo Abe... Nous avons un gros problème de monnaie, et maintenant le dollar est fort. La situation d’un yen faible et d’un yuan faible est très grave. -- Atout

Alors que les investisseurs sont généralement baissiers à l’égard des obligations pour un deuxième mandat de Trump, comment les pressions inflationnistes réagiront-elles dans un contexte de dépenses budgétaires plus élevées/d’un dollar plus faible/de prix commerciaux plus élevés/d’émissions obligataires accrues ?

Il est inquiétant de constater que, même si la congestion de la chaîne d’approvisionnement causée par la pandémie a pris fin, les coûts du fret maritime augmentent déjà, le Baltic Dry Index atteignant le 83e percentile de la dernière décennie.

Les choses n'ont pas beaucoup changé sur le marché boursier américain, les actions sont assez chères sur la base des ratios P/E à terme (> 21,5x) et selon la plupart des mesures, le marché boursier est suracheté et ce depuis des semaines, et les allocations d'actions des ménages américains La croissance des bénéfices des actions d'IA devrait également ralentir au cours des prochains trimestres, mais continuera de générer l'essentiel des bénéfices globaux de l'indice.

Nous restons donc dans une position très inconfortable, avec des investisseurs contraints de se tourner vers les actions à la fin du cycle économique, alors que la géopolitique continue de se détériorer, les valorisations continuent de grimper et le rapport risque-récompense continue de se détériorer. Nous avons toujours souligné que les actions sont (au mieux) un indicateur simultané et en aucun cas prospectif, cependant, le cimetière macro est également rempli de shorts d'actions (y compris 2023-24) qui ont subi d'énormes pertes en essayant de vendre à découvert des actions, alors gardez sur les nerfs à rude épreuve, préparez-vous à l'investiture démocrate, à la première baisse des taux de la Fed, à une escalade de la guerre commerciale et aux élections américaines. Les prochains mois vont être fous.

Les changements dans l’espace des crypto-monnaies sont spectaculaires. Il y a quelques semaines, les prix du BTC ont chuté à 54 000 $ en raison des ventes du gouvernement et ont mis l’ensemble du marché haussier en danger. Cependant, le camp pro-crypto Trump a complètement inversé la situation et les prix du BTC ont continué. pour augmenter les positions des investisseurs. Un déficit important s'est rapidement élevé à 68 000 $.

Une série de commentaires optimistes (opportunistes ?) de la part de la campagne Trump, des sénateurs américains, de Larry Fink de Blackrock et même de Jaime Dimon de JPM ont radicalement changé le récit de la cryptomonnaie aux États-Unis, et une chose est sûre, peu importe qui est en charge de ce sujet. Au cours des quatre prochaines années à la Maison Blanche, l’influence de TradFi dans l’espace des crypto-monnaies ne fera que croître.

Ces nouvelles positives se reflètent également dans les afflux d’ETF, qui se sont réaccélérés au cours de la semaine dernière pour dépasser le milliard de dollars.

En termes de sentiment du marché, le taux de financement perpétuel est presque stable. À mesure que le prix revient dans la fourchette de 60 à 70 000 $, la volatilité implicite diminue progressivement. Cependant, le marché parie sur un rebond en fin d'année. la position des options d'achat BTC 100k à la fin de l'année a considérablement augmenté. Ce pari réussira-t-il ? attendons et voyons.

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