Le prix de l’or atteint des sommets historiques, mais selon certaines prévisions de JP Morgan, il pourrait encore augmenter.
Le pic a été atteint il y a deux jours, le mercredi 17 juillet 2024, à plus de 2 480 dollars l'once, mais selon les analystes de JP Morgan, au quatrième trimestre de l'année, il pourrait même se situer en moyenne autour de 2 500 dollars.
L'évolution du prix de l'or
Au début de l’année, le prix de l’or se situait autour de 2 060 dollars l’once, déjà nettement plus élevé qu’au début de 2023, lorsqu’il était bloqué à 1 820 dollars.
Il convient toutefois de noter qu’il est en croissance quasi constante depuis 2019, après être resté plusieurs années en dessous de 1 400 dollars à de très rares exceptions près.
La hausse amorcée en 2019 l’a non seulement porté au-dessus de 1 400 $, mais en août de l’année suivante, elle l’a également porté au-dessus de 2 000 $ l’once.
Au cours de toute son histoire, il n’a jamais dépassé 2 000 dollars, et de 2013 à 2016, il a même chuté de manière significative, passant de plus de 1 800 dollars à moins de 1 200 dollars.
Celui qui a débuté il y a cinq ans ressemble donc à une sorte de supercycle, comme de nombreux supercycles se sont déjà produits dans le passé. Par exemple, celle qui s’est terminée en 2011 a duré six ans.
Cependant, après le sommet de plus de 2 000 dollars l'once en 2020, il semble avoir perdu de son élan, ce sommet ayant été suivi d'une correction de près de deux ans qui l'a ramené en dessous de 1 700 dollars.
Mais fin 2022, puis plus rapidement à partir de mars de cette année, il a repris son activité.
Le rallye actuel
Le rebond de fin 2022 avait porté le prix au-dessus de 2 000 $ juste avant la mi-2023, et en fait, il y était resté jusqu'en février de cette année, avec cependant deux brefs retours à 1 800 $.
Tout semble avoir changé en mars de cette année.
Il convient de noter que peu avant la mi-février, le dollar avait commencé à s’affaiblir légèrement, ce qui avait également favorisé la hausse du Bitcoin vers les nouveaux sommets historiques de la première quinzaine de mars.
Alors que le BTC passait de 50 000 $ à 70 000 $, le prix de l’or augmentait de 2 000 $ à 2 200 $, marquant alors les nouveaux sommets historiques.
Cependant, à ce moment-là, le dollar a recommencé à se renforcer et le prix du Bitcoin s’est d’abord arrêté, puis a chuté. Le prix de l’or, en revanche, a poursuivi sa hausse.
Fin mars, il avait largement dépassé les 2 200 dollars, mais cela ne s’est pas arrêté là. Il a continué d'augmenter jusqu'à dépasser 2 430 $ juste avant la mi-avril.
Depuis lors, il a essentiellement entamé une brève période de latéralisation en dessous de ce seuil, qui a été franchie il y a quelques jours seulement lorsqu'en un seul bond quotidien, il est passé de 2 420 $ à près de 2 470 $.
Le lendemain, c'est-à-dire mercredi, a enregistré le record absolu.
Les prévisions de JP Morgan sur le prix de l’or
Actuellement, le prix est revenu à 2 410 $, mais on ne peut exclure qu'il ait la force d'ici la fin de l'année de franchir la barrière des 2 490 $ et de dépasser les 2 500 $.
L'analyste de JP Morgan, Gregory Shearer, a mené il y a quelques jours une analyse approfondie du prix de l'or, à travers laquelle il émet l'hypothèse que celui-ci pourrait non seulement atteindre de nouveaux sommets d'ici la fin de l'année, mais qu'il pourrait même dépasser les 2 500 dollars.
Selon Shearer, les principaux facteurs qui détermineront les prix de l’or au second semestre 2024 ont changé et se sont dissociés des perspectives de baisse des taux d’intérêt de la Fed et des rendements réels américains.
Désormais, ils seraient motivés par une multitude de facteurs, notamment des risques géopolitiques plus importants, les attentes selon lesquelles la Fed commencerait à baisser les taux et les achats des banques centrales.
Shearer affirme que le scénario haussier structurel pour le prix de l’or reste intact, même si les prix ont récemment augmenté rapidement, et prévoit qu’ils atteindront en moyenne 2 500 $ l’once au quatrième trimestre 2024.
Il a ajouté que, bien que les mouvements du prix de l'or puissent être complètement découplés des rendements réels et de la politique monétaire actuelle de la Fed, en cas de baisse des taux, un soutien supplémentaire s'ajouterait à sa hausse, grâce aux entrées de capitaux dans ETF de détail.
JP Morgan : L'anomalie dans le prix de l'or
Le fait est que, comme le souligne Shearer, la hausse du prix de l’or est intervenue plus tôt que prévu, ce qui a encore accentué le découplage des rendements réels.
Ainsi, même si JP Morgan est structurellement optimiste sur l’or depuis le quatrième trimestre 2022, et malgré le rallye arrivé plus tôt que prévu et beaucoup plus prononcé, ils restent haussiers.
Le plus surprenant est que ce rebond a coïncidé avec le moment où les marchés financiers ont commencé à intégrer, évidemment à l'avance, les probables baisses de taux de la Fed en septembre ou novembre.
La situation est donc différente de l’habituelle et décidément plus complexe précisément parce qu’elle ne répond pas aux attentes classiques.
À ce stade, il n’est pas déraisonnable d’imaginer que l’anomalie pourrait perdurer et que le prix de l’or pourrait encore augmenter malgré la baisse de l’inflation et la politique monétaire de la Fed qui est en passe de devenir moins restrictive.