Selon Odaily, la Réserve fédérale de New York a récemment publié un rapport examinant l’impact des actifs numériques sur la stabilité financière. Le rapport conclut qu’en raison de la taille limitée du secteur, les risques ont été minimes jusqu’à présent. Il prévient toutefois que si le secteur se développe de manière significative, il pourrait présenter des risques pour le système financier dans son ensemble. Le rapport identifie plusieurs risques déjà décrits dans des rapports précédents, avec quelques différences nuancées.

Le rapport met en évidence les cycles d’expansion et de récession importants que connaissent les actifs numériques, avec divers facteurs exacerbant la volatilité des prix. Parmi ces facteurs figurent les risques de financement ou le risque de panique. De nombreux acteurs des actifs numériques, notamment les bourses centralisées (CEX), les institutions de prêt de cryptomonnaies, les stablecoins et même les protocoles de finance décentralisée (DeFi), ont été confrontés à de telles paniques. De plus, le secteur utilise un effet de levier élevé, ce qui amplifie les autres risques, et l’écosystème des cryptomonnaies est fortement interconnecté.

Le rapport souligne que l’absence d’un environnement réglementaire solide et cohérent exacerbe ces vulnérabilités, notamment parce que de nombreuses entités de cryptomonnaies sont basées à l’étranger ou n’ont pas de statut juridique clair, comme les organisations autonomes décentralisées (DAO). Bien que l’évaluation se concentre sur la stabilité financière, la Fed de New York n’aborde pas en détail la menace que représentent les stablecoins pour la singularité monétaire. Au lieu de cela, elle met l’accent sur l’interconnexion des stablecoins au sein de l’écosystème crypto et de l’économie traditionnelle. Le rapport indique : « Ils semblent non seulement exacerber l’instabilité de l’écosystème numérique, mais aussi introduire des risques systémiques. »

Le rapport suggère que la transformation de maturité pourrait se produire si les pièces stables ont une faible liquidité des actifs ou des échéances plus longues. Il reconnaît que la qualité des actifs des principales pièces stables s'est améliorée au fil du temps. Cependant, Tether a encore 15 % de ses actifs considérés comme relativement risqués. La facilité de changement entre les pièces stables pourrait amplifier le risque de ruées vers les pièces stables. Les pièces stables décentralisées, telles que DAI (maintenant USDS), sont considérées comme plus risquées car les DAO prennent plus de temps à réagir.

En ce qui concerne l’interconnexion, les stablecoins sont utilisés dans les protocoles de prêt, donc une ruée sur les stablecoins pourrait amener les utilisateurs à retirer leurs prêts, provoquant ainsi une hausse des taux d’emprunt. Le rapport souligne également que si les grandes pièces de monnaie stables liquident soudainement une quantité importante de titres du Trésor américain, cela pourrait avoir un impact sur les marchés financiers traditionnels.