Selon Blockworks, alors que les investisseurs et les acteurs du marché évaluent les implications de la victoire électorale de Donald Trump et de la victoire des républicains au Congrès, l'attention se tourne vers la manière dont les politiques économiques et commerciales mondiales de Trump vont se dérouler. Le défi consiste désormais à déterminer quelles promesses de campagne sont réalisables et susceptibles d'être mises en œuvre. Lors d'une récente discussion avec le Dr Stephen Miran, chercheur au Manhattan Institute et stratège senior chez Hudson Bay Capital, des idées ont été partagées sur la compréhension des effets potentiels de l'augmentation des tarifs douaniers mondiaux et des mesures économiques protectionnistes.
Le Dr Miran, qui a travaillé au Trésor américain pendant la première administration de Trump, est l’auteur d’un article intitulé « A User’s Guide to Restructuring the Global Trading System » (Guide de l’utilisateur pour la restructuration du système commercial mondial). Cet article examine si une politique tarifaire sévère entraînera une inflation. La discussion a commencé avec le concept du « monde de Triffin », qui fait référence aux conséquences du statut de monnaie de réserve mondiale. Le statut du dollar américain a conduit à une surévaluation de la monnaie et à des déficits budgétaires et commerciaux persistants. Cette situation, connue sous le nom de dilemme de Triffin, survient lorsque la part du PIB mondial de l’émetteur de la monnaie de réserve diminue, comme on l’a vu aux États-Unis ces dernières années. Cela entraîne un creusement des déficits et une difficulté à équilibrer les priorités nationales et internationales.
Selon le Dr Miran, l’une des solutions possibles pour remédier à ces déséquilibres est d’instaurer des tarifs douaniers ou une dévaluation monétaire afin d’aligner le dollar américain sur les différentiels de taux d’intérêt. La question cruciale est de savoir comment une politique lourde de tarifs douaniers pourrait affecter l’inflation intérieure et quelle part de la hausse des prix sera répercutée sur les consommateurs. L’étude souligne que l’impact des tarifs douaniers dépend de la mesure dans laquelle la monnaie compense la hausse des prix. En outre, le succès de ces tarifs douaniers est influencé par le cycle économique actuel.
L'article et l'interview abordent également le rôle potentiel des accords monétaires multilatéraux et unilatéraux pour empêcher les États-Unis de tomber dans le dilemme de Triffin. Il faut approfondir la compréhension du type d'accord monétaire le plus efficace. Cette analyse fournit une feuille de route pour naviguer dans les complexités des politiques commerciales et économiques mondiales dans le contexte de l'administration Trump.