Auteur : DeFi^2, chercheur en cryptographie

Compilé par : Félix, PANews

Worldcoin (WLD) a connu des gains de prix importants ces derniers jours, augmentant d'environ 45,1 % au cours de la semaine dernière. Cependant, selon un article publié par le chercheur en chiffrement DeFi^2 sur le Vous trouverez ci-dessous les détails du contenu.

Worldcoin, dont le déverrouillage interne devrait commencer d'ici sept jours, possède l'une des pièces en circulation les plus faibles jamais enregistrées dans l'industrie de la cryptographie, avec seulement environ 2,78 % des pièces en circulation. Dans cette optique, il est logique d’examiner de plus près la manière dont les projets parviennent à cet état. Cet article révèle comment l'équipe de Worldcoin contrôle secrètement le prix afin de maintenir environ 30 milliards de dollars en FDV lorsque le déverrouillage interne commencera.

Tout d’abord un peu de contexte. Lorsque Worldcoin a été lancé pour la première fois, l’offre en circulation de la fondation était de 1,4 %, soit 140 millions de WLD. Même si l'on craignait qu'une diffusion aussi faible entraîne un lancement à un FDV extrêmement élevé, l'équipe a alloué 100 millions de ces WLD aux teneurs de marché et leur a fourni des options d'achat, leur permettant de mettre fin au contrat à des prix d'achat légèrement plus élevés. Le retour de grandes quantités de jetons à des prix supérieurs à 2 $ vise à empêcher les prix de monter trop haut. Il n’est pas rare dans le secteur d’attribuer l’offre aux teneurs de marché pour créer des prix favorables.

Le livre blanc Old Worldcoin de 2023 décrit la formule de suppression de prix fournie aux teneurs de marché

Comme on pouvait s'y attendre, WLD n'est pas en mesure de dépasser de manière significative le prix d'achat pendant la durée du contrat, car les teneurs de marché « retiennent » le prix. Le PDG de Worldcoin, Alex Blania, a également publié une vidéo discutant de la nécessité spécifique de ce contrat pour empêcher les prix de perturber le marché :

Le PDG de Worldcoin explique sa technique de suppression des prix afin d'éviter que le WLD ne monte en flèche à 10 $. Plus tard cette année-là, ils ont refusé de renouveler le contrat et le WLD a grimpé à 10 $. (Source : Le podcast Scoop)

Notez sa rhétorique, il vise à éviter que le prix « grimpe à 10 $ » et poursuit en disant qu'un tel scénario serait « terrible ».

Néanmoins, le 16 décembre, avec seulement 1,2 % de l’offre en circulation, Worldcoin a décidé de ne pas renouveler le contrat de teneur de marché, a annulé les options d’achat qui faisaient baisser les prix et a encore retiré 25 millions de WLD supplémentaires de la circulation. À l'époque, avec une participation minimale des teneurs de marché et une capitalisation boursière de seulement 98 millions de dollars, le prix avait grimpé de 100 % en quelques heures, ce qui était exactement ce que Blania prétendait essayer d'éviter.

Apparemment, l'équipe se rend compte qu'il serait imprudent de décrire publiquement comment elle contrôle le prix. Ainsi, lorsqu'on lui a demandé à Token2049 à Dubaï si elle prêtait attention au prix, le PDG de Worldcoin a affirmé qu'elle n'avait aucun contrôle sur le prix et que c'était le cas. piloté par le marché :

Le PDG de Worldcoin déclare que même si leurs actions visant à changer la politique et l'économie symbolique ont un impact évident sur le prix, elles n'y sont pas pour grand-chose.

Mais ce n'est pas le cas. Une valorisation à 11 chiffres (des dizaines de milliards de dollars) n’est possible que grâce à la conception économique des jetons de l’équipe, et les mouvements de prix quotidiens du jeton sont dans de nombreux cas influencés par l’approche proactive de l’équipe pour débloquer le volume, les contrats de teneur de marché et les pré-achats. les annonces de déverrouillage seront modifiées. Cela soulève la question suivante : pourquoi se comportent-ils comme ils le font ?

Revenons au point de départ de cet article : au moment du déverrouillage initié, l'offre en circulation n'était que de 2,7 %, ce qui est probablement le taux le plus bas jamais vu dans l'histoire de la cryptographie pour un déverrouillage majeur soutenu par VC. Pour rappel, cela pourrait aussi être la seule chose qui maintient WLD à flot à un prix FDV stupéfiant de 30 milliards de dollars, que les initiés pourraient bientôt vendre. Mais pourquoi la diffusion est-elle si faible ? Selon Blania, en 2023, ils doivent maintenir l’offre en circulation à un niveau bas car « il serait totalement injuste de libérer 10 % de l’offre d’un coup » au nom du RBI (Revenu de Base Universel) :

Le PDG de Worldcoin défend la faible diffusion, affirmant que c'est pour UBI. De manière déroutante, l'économie symbolique conçue par l'équipe a fait en sorte que la plupart des émissions soient allées à des initiés un an plus tard, plutôt qu'à UBI. (Source : Le podcast Scoop)

Mais c’est exactement ce que l’équipe a fait avec le déverrouillage, et ces jetons se sont retrouvés dans les poches des initiés, et non dans les poches des destinataires de l’UBI. Même avec le nouveau calendrier de déverrouillage, dans plus d'un an, près d'un milliard de jetons auront été envoyés aux équipes/VC, et en extrapolant à partir du rythme actuel des subventions UBI, seuls 600 millions de jetons ont été alloués aux bénéficiaires de l'UBI. Cela signifie que d'ici un an, les WLD obtenus par les initiés devraient représenter plus de 60 % de la circulation totale de Worldcoin (note : 10 divisé par 16, soit environ 62,5 %). 60 % est un pourcentage élevé et signifie essentiellement que l'écosystème est uniquement destiné aux sociétés de capital-risque. Cela semble réfuter directement l’excuse actuelle consistant à maintenir une diffusion faible au profit de l’UBI.

Il existe de nombreuses autres sources qui contribuent à la diffusion, et ces fournitures ne sont pas non plus destinées aux destinataires de l'UBI. Les opérateurs comme Orb gagnent parfois plus de 20 000 WLD par semaine en collectant les données biométriques des personnes vulnérables et en les envoyant directement à Binance :

Lorsque le prix du WLD a grimpé à 12 $ en mars, les opérateurs Orb ont envoyé près de 150 000 $ de WLD à Binance tous les 3 jours.

Avec une liquidité si faible, qui sont les victimes qui détiennent actuellement près de 30 milliards de dollars en FDV et maintiennent des valorisations élevées lors du déblocage ? Les données montrent qu'une grande partie d'entre eux sont des investisseurs particuliers coréens, et nombre d'entre eux ne savent même pas lire l'anglais, et encore moins comprendre la situation. Au moment de la rédaction de cet article, Bithumb détient près de 25 % de l’offre en circulation :

À l'approche du déverrouillage interne, le nombre de WLD détenus par les investisseurs particuliers coréens sur Bithumb continue de croître. La plupart de ces actifs ont perdu 70 à 80 % de leur valeur ces derniers mois, la Worldcoin Foundation vendant activement des jetons (Source : Arkham Intelligence)

Dans cet esprit, ce n’est peut-être pas une coïncidence si Worldcoin a attendu une semaine avant le déverrouillage pour publier des nouvelles positives. Bien qu’il ne s’agisse que d’un petit changement visant à relâcher la pression à la vente, la nouvelle s’est avérée très efficace, obligeant les investisseurs particuliers à proposer sans le savoir des prix plus élevés et plus de liquidités, permettant ainsi aux initiés de se retirer en une semaine. Pour aggraver les choses, il semble possible (mais non confirmé) que quelqu'un au sein de l'équipe ou du VC ait profité d'informations privilégiées pour adhérer avant que l'annonce ne soit rendue publique.

Le graphique montre une hausse des prix fortuite en 24 heures avant l'annonce de l'extension de déverrouillage.

Bien qu’un tel comportement ne soit pas rare dans l’espace crypto, de nombreux acteurs du marché n’en comprennent toujours pas les secrets. Cet article vise à faire la lumière sur un projet qui semble vouloir soutenir un prix symbolique soi-disant inférieur, et bon nombre des raisons énumérées expliquent pourquoi l'auteur a l'intention de vendre à découvert WLD dans les mois qui suivront le début du déverrouillage.

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