Le prix de l'Ethereum a gagné 12,5% entre le 12 et le 15 juillet, mais la dynamique haussière a été stoppée face à une forte résistance à 3 500 $. Bien que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis ait approuvé deux fonds négociés en bourse (ETF) Ethereum au comptant supplémentaires, le prix de l'Ethereum est revenu à 3 400 $ le 18 juillet. Malgré cette évolution positive, le marché des produits dérivés d’Ethereum montre peu de signes d’enthousiasme.

Les analystes prédisent que le prix de l’Ethereum atteindra 5 000 $, mais est-ce réaliste ?

La SEC a donné son approbation préliminaire à au moins trois émetteurs pour commencer à négocier les ETF au comptant Ethereum le 23 juillet. Au total, huit ETF Ethereum au comptant sont en attente de l’approbation réglementaire finale suite aux révisions des dépôts S-1 des fonds. Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, s'attend à ce qu'Ethereum atteigne 5 000 $ d'ici la fin de 2024, citant comme raisons son faible taux d'inflation équivalent, le faible coût des validateurs et 28 % de l'offre bloquée dans le jalonnement.

Étant donné que le marché global de la cryptographie a connu une augmentation de 43 % de la capitalisation boursière jusqu’à présent en 2024, les investisseurs d’Ethereum ne sont toujours pas optimistes malgré la dynamique apparente de l’ETF spot ETH. De plus, le volume des transactions des applications décentralisées Ethereum (DApps) a augmenté de 7 % au cours des 30 derniers jours, atteignant 221 milliards de dollars. En comparaison, son rival BNB Chain a connu une baisse de 25 % de son activité, tandis que Solana a connu une baisse de 16 % du volume des transactions.

En ce qui concerne les dépôts DApps, le réseau Ethereum continue de montrer la voie avec une valeur totale verrouillée (TVL) de 17,5 millions d'ETH, soit l'équivalent de 59,8 milliards de dollars. Cette mesure est restée inchangée par rapport au mois précédent, tandis que ses rivaux Solana et BNB Chain détenaient chacun environ 4,8 milliards de dollars. De plus, l’écosystème de deuxième couche d’Ethereum a connu une activité accrue, la TVL native totale ayant augmenté de 8,5 % au cours des 30 derniers jours pour atteindre 14 milliards de dollars. Par conséquent, les données sur la chaîne Ethereum ne montrent aucune faiblesse.

D'un point de vue macroéconomique, le dernier indice des prix à la production américain était supérieur de 2,6 % à celui de l'année précédente, légèrement supérieur au consensus du marché de 2,3 %. Cela montre que la Réserve fédérale (Fed) doit encore travailler dur pour contrôler l'inflation, ce qui signifie que la pression sur les prix continuera d'affecter la demande. De plus, la croissance annuelle du PIB de 4,7 % en Chine pourrait semer le trouble sur les marchés boursiers mondiaux.

En outre, le ministère américain du Travail a indiqué que le nombre de demandes initiales d'allocations de chômage pour la semaine terminée le 13 juillet était de 243 000, soit le niveau le plus élevé depuis août 2023. Les signes d’un ralentissement du marché du travail augmentent la probabilité que la Réserve fédérale réduise ses taux d’intérêt dans les mois à venir.

Pourtant, rien n’indique que les investisseurs se retirent des marchés à risque, comme en témoigne le fait que le S&P 500 n’est qu’à 2 % en dessous de son plus haut historique du 16 juillet. Pendant ce temps, le prix de l’Ethereum doit augmenter de 43 % pour dépasser le record de 4 868 $ établi en novembre 2021.

Les contrats à terme sur Ethereum n’annoncent pas une hausse imminente des prix

Afin d’évaluer si les traders de crypto-monnaie gagnent en confiance, il convient d’analyser le contango des contrats à terme Ethereum. Sur un marché normal, ces contrats devraient s'échanger entre 5 et 10 % plus haut que le marché au comptant habituel pour compenser leurs périodes de règlement prolongées.

La prime annualisée, ou base, du contrat à mois fixe d’Ethereum est actuellement de 11 %, ce qui indique un optimisme modéré. Cependant, cet indicateur n'a pas réussi à se maintenir au-dessus de 12 % au cours du mois dernier, ce qui est quelque peu inquiétant compte tenu des entrées potentielles liées au lancement prochain d'un ETF au comptant aux États-Unis. En comparaison, la base du Bitcoin est également de 11 %, ce qui indique qu’il n’y a pas d’optimisme excessif parmi les investisseurs d’Ethereum.

Les haussiers d’Ethereum pourraient faire valoir que le manque de confiance actuel laisse place à des entrées nettes inattendues d’ETF au comptant. Néanmoins, étant donné l’incapacité des prix d’Ethereum à augmenter dans un scénario haussier d’actifs à risque, les indicateurs des dérivés ETH montrent un manque d’intérêt des investisseurs, ce qui rend improbable une hausse au-dessus de 4 000 $.

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