Début juillet, la baisse du hashrate du réseau Bitcoin, une mesure des changements relatifs dans la puissance de calcul globale du réseau, a chuté à des niveaux jamais vus depuis le marché baissier de décembre 2022. Cela suggère que certains mineurs de BTC commencent à capituler.
En avril dernier, Bitcoin a subi avec succès son quatrième événement de réduction de moitié à une hauteur de bloc de 840 000, réduisant de moitié la récompense que les mineurs reçoivent par bloc trouvé à 3,125 BTC, réduisant ainsi de moitié leur plus grande source de revenus. Les mineurs reçoivent des récompenses ainsi que des frais de transaction lorsqu'ils trouvent un nouveau bloc Bitcoin, mais les données montrent que les frais ne représentent que moins de 10 % des revenus.
En outre, le prix du Bitcoin est récemment tombé en dessous de la barre des 60 000 dollars alors que la pression de vente des autorités allemandes s'est accrue et que l'administrateur de la réhabilitation du défunt échange de crypto-monnaie Mt. Gox a commencé à rembourser les créanciers en Bitcoin (BTC) et en Bitcoin Cash (BCH). Depuis, il est revenu à environ 65 000 $.
S'adressant à Cointelegraph, Oleksandr Lutskevych, fondateur et PDG de l'échange de crypto-monnaie CEX.IO, a souligné ces statistiques et le fait que des tendances telles que les runes et les ordinaux se sont « considérablement refroidies depuis leur introduction ».
En outre, Lutskevych a déclaré que l'activité en chaîne sur le réseau Bitcoin a stagné ou diminué pendant la majeure partie des deux dernières années, ce qui, selon lui, « pourrait signifier que le hachage est plus centralisé via des opérations minières plus importantes, dont le désir d'éviter les risques potentiels ». les pertes pourraient entraîner une plus grande instabilité du réseau dans des conditions incertaines.
Il a déclaré que la baisse des adresses actives uniques pourrait être « le reflet du fait que les acteurs de détail cèdent du terrain aux entreprises », qui entrent dans l’espace à un rythme croissant grâce aux fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant lancés plus tôt en 2024.
Pourtant, malgré toutes ces conditions baissières, Marathon Digital Holdings – la plus grande société minière BTC au monde – n’a pas vendu un seul Bitcoin en juin. Selon son rapport d’opérations, elle a conservé ses 18 536 pièces intactes.
Que penser de la baisse du hashrate
Comme mentionné, la baisse du hashrate de Bitcoin est tombée à des niveaux qui n’avaient pas été vus depuis décembre 2022. La dernière baisse de ce type s’est produite après l’effondrement de FTX, le prix du Bitcoin atteignant un plus bas de 18 000 $.
S'adressant à Cointelegraph, un porte-parole de l'opérateur de pool minier Bitcoin ViaBTC a déclaré que même si le hashrate avait chuté, sa baisse n'était pas aussi importante que celle observée lors du marché baissier, et son impact sur le réseau et les mineurs "est relativement mineur".
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Ils ont ajouté que, depuis la réduction de moitié en avril, le hashrate du réseau est resté constamment autour de 600 exahashes par seconde (EH/s), bien au-dessus des 250 EH/s observés en décembre 2022 et « mettant en évidence une amélioration notable du hashrate au fil du temps ».
Brian Rudick, stratège principal de la société de trading de crypto et fournisseur de liquidités GSR, a déclaré que le hashrate de Bitcoin avait chuté à mesure que la rentabilité minière diminuait après la réduction de moitié, ajoutant que le prix du hachage, une mesure mesurant le potentiel de revenus d'une unité de hashrate de Bitcoin, est désormais « assis ». à un plus bas historique. Rudick a ajouté :
"Cela dit, il n'est pas surprenant que certains mineurs publics aient continué à fonctionner, car les mineurs publics ont généralement un coût global par pièce inférieur à celui du réseau dans son ensemble et ils ont consolidé leurs bilans en remboursant leurs dettes et en - offres d’actions en espèces avant de les réduire de moitié.
Il a souligné que tandis que les mineurs publics ajoutent du hashrate pour conquérir des parts de marché supplémentaires, les « mineurs non publics les moins efficaces sont obligés de débrancher les machines non rentables ».
Le porte-parole de ViaBTC a déclaré à Cointelegraph que le prix du hachage a « effectivement connu une diminution significative ». Selon le calculateur de bénéfices de ViaBTC, en décembre 2022, au milieu de la chute des prix du Bitcoin au plus fort du marché baissier et compte tenu des difficultés de minage et des récompenses de blocage avant la réduction de moitié, les revenus quotidiens gérés par les mineurs par TH/s étaient d'environ 0,05 $.
Le porte-parole a ajouté qu'après la réduction de moitié du Bitcoin, lorsque les prix du BTC ont bondi parallèlement à une augmentation de 140 % du hashrate, le revenu quotidien par TH/s est resté à environ 0,05 $. La récente baisse des prix a fait chuter ce chiffre à 0,04 $, un « nouveau plus bas ces dernières années ».
Malgré ces baisses, les experts n’ont pas tardé à ignorer les craintes d’une soi-disant « spirale de la mort des mineurs », une conséquence théorique de la capitulation des mineurs.
La « spirale de la mort des mineurs »
La spirale de la mort des mineurs, comme le dit Lutskevych, est « un concept théorique dans lequel la relation inverse entre les récompenses des mineurs et les besoins énergétiques provoque l’effondrement d’un réseau lorsque les incitations ne couvrent plus les coûts ».
En d’autres termes, c’est la théorie selon laquelle si les mineurs commencent à capituler après une baisse significative des prix ou une augmentation du hashrate, le réseau pourrait s’effondrer. Il ajouta:
« Dans un tel scénario, les frais de réseau augmenteraient tandis que le débit s'arrêterait, ce qui entraînerait frustration et désagréments pour les participants aux transactions. Cependant, il est important de noter qu’un tel événement ne s’est pas encore produit dans la pratique. »
Lutskevych a déclaré qu'une spirale mortelle n'est pas susceptible de se produire car le réseau Bitcoin dispose d'un mécanisme intégré d'ajustement de la difficulté de minage qui s'adapte à la capacité du réseau, ce qui signifie que lorsque le hashrate baisse, le niveau de difficulté baisse également pour encourager les autres mineurs.
ViaBTC a soutenu cela, ajoutant que si les mineurs commençaient à capituler, l'ajustement de la difficulté réduirait les difficultés de minage pour faciliter la concurrence, augmentant ainsi les récompenses pour ceux qui continuaient à miner, même avec le même hashrate, car cela augmenterait le prix du hachage.
Ce coup de pouce, a ajouté le porte-parole de la société, pourrait attirer de nouveaux mineurs et du hashrate supplémentaire pour finalement parvenir à un « équilibre dynamique ». Le porte-parole a ajouté :
« Essentiellement, l’exploitation minière est un investissement à long terme. Lorsque les mineurs démarrent, ils consacrent beaucoup de temps, de capitaux et de ressources. Leurs stratégies s’étendent généralement sur des périodes prolongées plutôt que sur des durées à court terme.
Lutskevych a déclaré qu'une plus grande préoccupation pourrait être la centralisation des mineurs, car « l'appétit pour le risque fluctuant parmi les acteurs dominants peut aider à expliquer la baisse soudaine du hashrate » aux côtés de la chaleur estivale et des tempêtes affectant les principales régions minières.
ViaBTC a ajouté que les appétits des acteurs dominants pourraient entraîner des fluctuations à court terme. Les mineurs ne sont pas obligés de vendre leurs BTC dès qu’ils les exploitent et peuvent opter pour des prix plus avantageux en couvrant leurs besoins de liquidités avec des services tels que des prêts adossés à des cryptomonnaies.
Cependant, une baisse du hashrate pourrait également indiquer une baisse des prix. Max Keizer, partisan populaire du Bitcoin, a déclaré que « les adeptes des prix se hachent » pour soutenir ses prévisions haussières de prix BTC.
Le prix du Bitcoin suit-il réellement le hashrate ?
Les données historiques semblent suggérer que le prix et le hashrate du Bitcoin sont quelque peu corrélés, car les deux ont augmenté en tandem pendant la majeure partie de la dernière décennie alors que l’adoption de la crypto-monnaie a explosé.
Pour Lutskevych, il existe un « léger décalage entre le prix du Bitcoin et le hashrate », mais il a ajouté que cette récente baisse des prix « n’a pas été accompagnée d’une baisse significative des prix qui correspondait à la gravité des événements passés ».
Rudick a déclaré que le hashrate du réseau et le prix du BTC ont été positivement corrélés, car « un prix plus élevé rend le minage plus rentable et attire du hashrate supplémentaire pour la mise en ligne ».
Cependant, il a ajouté que le prix du Bitcoin ne suit pas nécessairement son hashrate ; au lieu de cela, c'est lui qui le dirige. Cela signifie qu’il ne prévoit pas que la baisse du hashrate affectera le prix de la crypto-monnaie et ne se préoccupe pas de sa sécurité, car le réseau dispose de « plus qu’assez de hashrate » pour la sécuriser.
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Rudick a ajouté que même s’il existe « un potentiel de troubles dans l’industrie minière qui pourrait éventuellement attirer l’attention sur le talon d’Achille de Bitcoin dans son budget de sécurité en baisse », ce point n’est pas encore proche.
En effet, les données montrent que, pour contrôler le hashrate du réseau dans le cadre de ce que l’on appelle une attaque à 51 %, les acteurs malveillants devraient dépenser bien plus d’un million de dollars par heure, à condition qu’ils puissent lutter contre d’autres mineurs de Bitcoin pour obtenir le matériel nécessaire.
Rudick a déclaré qu’il existe « des solutions au défi budgétaire de sécurité à long terme de Bitcoin », telles que l’augmentation de la demande d’espace de bloc en « ajoutant des capacités de calcul via la couche 2 ».
Bien que le hashrate puisse baisser en raison d'une multitude de facteurs, la sécurité du réseau reste assurée, ce qui indique que la récente baisse est un signal potentiel de fond. Ce signal est étayé par d’autres mesures, notamment les réserves de change de Bitcoin et les réserves des mineurs, qui suggèrent toutes une faible pression de vente.
