Le « Black Summer » sur le marché de la cryptographie vient de se terminer. Les prix du Bitcoin ont été légèrement faibles après leur reprise, et l'orientation du sentiment du marché n'est toujours pas claire.

L'organisme de recherche Glassnode a récemment publié un rapport intitulé « Surviving the Sell-Off ». Les données contenues dans ce rapport montrent des situations intéressantes. Au cours du mois dernier, tout d'abord, la sortie continue d'ETF a provoqué un déclin du marché, ce qui a ensuite provoqué la panique. La vente de Bitcoin par le gouvernement allemand a en fait davantage affecté le prix du Bitcoin en termes de sentiment du marché. impact sur le prix du Bitcoin L’impact n’a pas été aussi important que le pensait la communauté.

Ainsi, après plus de dix jours d’afflux continus d’ETF, comment la pression potentielle à la vente à Mentougou affectera-t-elle le marché ? Quels autres vendeurs dois-je considérer ? Sur la base du rapport et en combinaison avec les données d'autres institutions, BlockBeats a trié les multiples facteurs de pression de vente auxquels est confronté le marché du Bitcoin.

Première pression de vente : Mentougou Bitcoin

Vendredi dernier, le gouvernement allemand a envoyé les 3 846 derniers Bitcoins à la bourse, épuisant ainsi complètement ses adresses. Bitcoin a également augmenté, mais après avoir retrouvé une attitude positive, la « pression de vente de 140 000 Bitcoins » de Mentougou restait au-dessus du marché.

En fait, si vous regardez la forte baisse du marché au cours du mois dernier, vous constaterez que dans le processus de chute du Bitcoin de 71 000 $ US à moins de 54 000 $ US, les facteurs qui ont contribué à la baisse provenaient principalement de la prise de bénéfices du trading. plateformes et la sortie de fonds ETF en provenance d'Allemagne. Les pressions vendeuses inattendues de la part du gouvernement n'ont pas été le facteur dominant.

Il ressort des données du rapport de Glassnode que depuis juin, les sorties de Bitcoin des plateformes de trading et des ETF ont commencé à augmenter, suivies d'une baisse progressive des prix du Bitcoin de près de 15 %.

Les ventes de devises du gouvernement allemand ont principalement commencé à avoir un impact sur les prix entre la mi-juin et la fin juin, ajoutant une couche de panique au marché déjà à la baisse. Les ventes de devises du gouvernement allemand ont coïncidé avec la baisse des prix du Bitcoin le 1er juillet. Quelques jours plus tard, le Bitcoin a chuté de près de 15 %. Au cours de ce processus, le gouvernement allemand a vendu 15 000 Bitcoins, soit un tiers du total de 54 800 Bitcoins.

Le 4 juillet, le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 54 000 $ US et les 40 000 Bitcoins restants du gouvernement allemand ont été surveillés pour les transferts. Cependant, le prix du Bitcoin a commencé à rebondir depuis lors, et il semble qu'il n'ait pas été affecté par les mesures du gouvernement allemand. nombre total de Bitcoins. L’impact de la pression de vente représente les deux tiers du montant.

Lorsque Bitcoin a tenté d’atteindre 59 000 $ à trois reprises les 7, 8 et 9 juillet, le sentiment du marché était encore extrêmement bas. L'analyste du chiffrement Alex Krüger a publié le 9 une analyse et un calcul sur sa plateforme sociale du déclin qui pourrait être déclenché par Mentougou et la vente de Bitcoin par le gouvernement allemand. Il estime qu'en supposant que l'Allemagne vende les Bitcoins restants en même temps, Mentougou détient 85 000 If. 30 % des Bitcoins sont vendus, le Bitcoin pourrait encore chuter de 10,5 %.

Dans les jours qui ont suivi, le marché dans son ensemble a augmenté de 7 %. Cela montre que l’impact de la vente à grande échelle du gouvernement allemand sur le prix du Bitcoin n’est pas aussi important que l’imaginait la communauté. Alors, quel impact aura sur le marché la « pression de vente de 140 000 Bitcoins de Mentougou » qui n’a pas encore atterri et qui plane au-dessus de nous ?

Jusqu'à présent, Mentougou Mt. Gox a remboursé ses actifs à plus de la moitié de ses créanciers. Selon des documents judiciaires antérieurs et des rapports connexes de Mt. Gox lors de sa faillite, environ 24 000 créanciers ont soumis des réclamations. Hier, le fiduciaire de Mt. Gox, Nobuaki Kobayashi, a publié un avis montrant que le fiduciaire avait remboursé BTC et BCH à plus de 13 000 créanciers.

Le sentiment du marché est neutre à négatif. Par exemple, @Trader T a publié une prévision sur la vente de 80 % des Bitcoins qui pourrait entraîner une pression de liquidation de 4,62 milliards de dollars sur le marché.

Cycle Capital spécule également que si la compensation de Mentougou est vendue d’ici un mois, la pression de vente à laquelle le marché sera confronté sera très similaire à celle du gouvernement allemand, le montant et le délai de vente étant similaires. Mais après avoir récupéré les actifs après plus de 10 ans, le marché est plus disposé à croire que les créanciers de Mentougou vendront une partie des Bitcoins au lieu de les vendre tous.

Cycle Capital prédit que si la compensation de Mentougou dure plus longtemps, jusqu’à 2 à 3 mois, le nombre de Bitcoins entrant sur le marché chaque jour ne sera pas particulièrement important et ne provoquera pas de baisse rapide et ponctuelle. Cependant, en raison des attentes persistantes de pression à la vente, le marché peut fluctuer pendant un certain temps pour digérer la vente. Cela signifie également qu’il est difficile d’avoir une hausse importante à court terme.

Pression de vente 2 : revenus des mineurs

Concernant les « facteurs historiques », outre les sources particulières de pression à la vente telles que l'incident de la faillite de Mentougou et la saisie de fonds par le gouvernement, il existe également des sources de vente régulières telles que les mineurs de Bitcoin qui ne peuvent être ignorées.

Selon Joaowedson, analyste de CryptoQuant, les mineurs de Bitcoin ont transféré un total d'environ 166,2 milliards de dollars de Bitcoin vers CEX de 2023 à 2024, dont la plupart ont eu lieu en 2024, avec seulement 48 milliards de dollars de Bitcoin retirés. Les analystes estiment qu’un transfert aussi important de la part des mineurs de Bitcoin est sans précédent et que les mineurs pourraient également devenir les plus gros vendeurs sur le marché des cryptomonnaies.

Dans ce cycle, il existe des traces de mineurs vendant du Bitcoin. Après la réduction de moitié du Bitcoin, les revenus des mineurs ont fortement chuté. Afin de maintenir l’exploitation de la mine, les mineurs vendront probablement davantage de Bitcoins pour se protéger contre la forte baisse des revenus.

Lors de la baisse des prix du Bitcoin au cours du mois dernier, la puissance de calcul du Bitcoin a également chuté de manière significative, James Check, analyste en chef de Glassnode, a analysé cela et a déclaré : « Le taux de hachage en ligne actuel est faible et la vitesse de génération des blocs est légèrement plus lente. Difficulté minière. Cela peut être dû à un certain nombre de raisons, notamment l’augmentation des coûts d’exploitation, la baisse des prix du Bitcoin ou des problèmes avec l’équipement des mineurs.

Selon les données de The Block, le 24 juin, les revenus miniers des mineurs de Bitcoin ont atteint leur plus bas niveau historique. En un peu plus d’un mois, les mineurs de Bitcoin ont vendu plus de 30 000 BTC (environ 2 milliards de dollars), le rythme le plus rapide depuis plus d’un an.

Le 6 juillet, les données de CryptoQuant ont montré que les sorties quotidiennes moyennes des mineurs ont atteint le nombre le plus élevé depuis près d'un mois et demi, indiquant que les mineurs vendent probablement leurs réserves de Bitcoin.

James a exprimé son opinion fin juin selon laquelle les mineurs de Bitcoin n'avaient pas encore commencé une "vente totale" car ils pourraient être dans une période d'équilibre. Alors, combien de Bitcoins les mineurs possèdent-ils ? Après la hausse à court terme du Bitcoin, quel impact la pression de vente des mineurs a-t-elle sur le prix ?

Étant donné que toutes les adresses des mineurs ne peuvent pas être surveillées, l'organisme de recherche Glassnode a effectué un calcul statistique plus optimiste.

Glassnode a comparé les « flux nets de mineurs » surveillés au cours de l’année écoulée aux « dépôts/retraits nets sur les bourses centralisées » et aux « flux nets vers les portefeuilles en chaîne des ETF ». Les résultats montrent que les changements d'équilibre des adresses des mineurs sont d'environ ± 500 BTC par semaine, tandis que les adresses liées aux CEX et aux ETF connaissent souvent de grandes fluctuations de ± 4 000 BTC. Sur cette base, Glassnode estime que l'influence du marché passe par ces deux dernières entités. Probablement 4 à 8 fois supérieure à l’influence des mineurs sur le marché.

Ce chiffre ne peut pas être vérifié, mais ce qui est certain, c'est qu'à mesure que les ETF continuent d'acheter du Bitcoin en grande quantité, le marché a réalisé que le pouvoir de tarification du Bitcoin est effectivement en train de passer des mains des mineurs de Bitcoin à la tradition derrière plus d'une douzaine de Bitcoin. les ETF au comptant sur les institutions financières.

Alors, que se passe-t-il avec les ETF au comptant Bitcoin ces jours-ci ?

Troisième pression de vente : prise de bénéfices Bitcoin

L'analyse de Glassnode montre que la position dans laquelle Bitcoin est tombé en dessous de 54 000 $ au début de ce mois a été inférieure au coût d'entrée moyen des détenteurs de Bitcoin, c'est pourquoi la Fondation Bitcoin Spot ETF a choisi de commencer à y entrer.

D'un autre côté, les flux de capitaux des ETF sont également étroitement liés aux données sur l'inflation, et les données de l'IPC de la semaine dernière ont été plus faibles que prévu, et le marché estime que les entrées de capitaux des ETF pourraient se poursuivre.

En regardant en arrière au cours des deux dernières semaines, nous constaterons que les institutions financières traditionnelles ont lancé un processus de « chasse aux creux ». L’ETF Bitcoin spot a affiché des entrées nettes pendant 11 jours consécutifs. Le dernier rapport de Matrixport a également souligné que l'ETF au comptant Bitcoin a terminé la semaine de négociation avec 310 millions de dollars d'entrées vendredi, le niveau d'entrée quotidien le plus élevé depuis plus d'un mois.

Avant-hier, 11 fonds Bitcoin au comptant américains ont enregistré un afflux net cumulé de 6 532 Bitcoins, d'une valeur totale d'environ 422,5 millions de dollars. Il s'agit de l'afflux net quotidien le plus élevé depuis le 5 juin, poursuivant la tendance à la hausse consécutive de 11 jours. Ces fonds ont attiré plus d'un milliard de dollars de capitaux sur une période de 3 jours.

Ceux qui ont plus de positions que les fonds ETF au comptant sont des plateformes de négociation centralisées qui absorbent la majeure partie des liquidités du marché de la cryptographie. Bien que les raisons des sorties de liquidités via les plateformes de trading soient difficiles à prévoir, certains indicateurs peuvent refléter certains signaux.

Le chercheur de ConsenSys, David Alexander II, a souligné hier qu '"après une semaine brutale, les avoirs à terme BTC ont maintenant augmenté de 570 millions de dollars, soit une augmentation de 21 % par rapport à la semaine dernière, et sont revenus à leur plus haut niveau depuis le 23 juin".

Après l’amélioration du marché, l’intérêt ouvert pour les contrats à terme Bitcoin a considérablement augmenté. Avant-hier, les intérêts ouverts des contrats à terme Bitcoin sur la plateforme CME ont augmenté de 7,8 % en 24 heures. Au moment de la rédaction de cet article, les intérêts ouverts de l'ensemble du réseau s'élevaient à environ 510 800 BTC, soit une valeur d'environ 33,18 milliards de dollars. le niveau le plus bas il y a une semaine, les points ont augmenté de 23 %.

Hier, le Bitcoin a dépassé les 66 000 dollars américains. Après une baisse mensuelle de près de 20 %, le Bitcoin a augmenté de 17 % le 5. Suite à cela, l'ensemble du marché de la cryptographie a marqué le début d'une hausse générale ces derniers jours. Il est certain que la tendance baissière qui durait depuis un mois est complètement terminée. Si le calcul est basé sur le prix élevé du Bitcoin d'hier, à 66 000 $, il reste encore 10,61 % de moins que 73 000 $.

Le marché semble à nouveau avoir atteint un point critique. Aujourd'hui, Bitcoin est tombé en dessous de 65 000 $ et se situe à 64 628 $ au moment de la rédaction.

Les données de Coinglass montrent que, sur la base des positions actuelles des contrats CEX traditionnels, si Bitcoin rebondit au-dessus de 68 000 $, des commandes courtes de 801 millions de dollars devraient être liquidées ; si Bitcoin tombe à environ 63 000 $, des commandes longues de 1,558 milliard de dollars devraient être liquidées. Selon le prix actuel du Bitcoin, les augmentations et les diminutions impliquées dans les deux positions ci-dessus sont respectivement de 5,52 % et 3,52 %.

Sur un marché imprévisible, être trop conservateur peut entraîner une perte d'opportunités de profit, tandis qu'être aveuglément optimiste peut entraîner une perte de capital en cas de fluctuations. Le drapeau semble être à portée de main, mais il semble aussi cacher un danger. Où est arrivé « Niu Hui » ? Pas de réponse pour l'instant.