À l'approche de la date de lancement très attendue des ETF au comptant Ethereum, Matt Hougan, directeur des investissements du gestionnaire d'actifs cryptographiques Bitwise, a souligné le potentiel de ces afflux d'ETF pour faire grimper le prix de l'Ethereum à des niveaux records.
Dans une récente note client, Hougan a souligné l’impact significatif que les flux d’ETF pourraient avoir sur le prix de l’Ethereum, dépassant même les effets observés sur le marché au comptant des ETF Bitcoin aux États-Unis.
Les ETF Ethereum sont-ils prêts à surpasser l’impact de Bitcoin ?
Hougan prédit avec confiance que l’introduction des ETF au comptant Ethereum entraînera une augmentation de la valeur de l’ETH, pouvant atteindre des sommets sans précédent au-dessus de 5 000 $. Cependant, il prévient que les premières semaines après le lancement de l'ETF pourraient être volatiles, car des fonds pourraient sortir du Grayscale Ethereum Trust (ETHE) existant de 11 milliards de dollars après sa conversion en ETF.
Cela pourrait être similaire au cas du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), qui a enregistré des sorties importantes de plus de 17 milliards de dollars après l'approbation du marché des ETF Bitcoin en janvier, les premiers afflux étant enregistrés 5 mois plus tard, le 3 mai.
Néanmoins, Hougan s'attend à ce que le marché se stabilise à long terme, poussant Ethereum à des prix records d'ici la fin de l'année après la diminution des sorties initiales, en établissant une comparaison avec Bitcoin dans des mesures clés pour comprendre cette thèse.
Par exemple, les ETF Bitcoin ont acheté plus de deux fois la quantité de Bitcoin par rapport à ce que les mineurs ont produit au cours de la même période, contribuant à une augmentation de 25 % du prix du Bitcoin depuis le lancement de l'ETF et à une augmentation de 110 % depuis que le marché a commencé à intégrer le lancement en octobre 2023.
Cela dit, Hougan estime que l’impact sur Ethereum pourrait être encore plus important et identifie trois raisons structurelles pour lesquelles les entrées d’ETF d’Ethereum pourraient avoir un impact plus important que celui de Bitcoin.
Faible inflation, avantage de jalonnement et rareté
La première raison mise en avant par le CIO de Bitwise est le taux d’inflation à court terme plus faible d’Ethereum. Alors que le taux d’inflation de Bitcoin était de 1,7 % lors du lancement des ETF Bitcoin, le taux d’inflation d’Ethereum au cours de l’année écoulée a été de 0 %.
La deuxième raison réside dans la différence entre les mineurs de Bitcoin et les stakers d'Ethereum. En raison des dépenses liées au minage, les mineurs de Bitcoin vendent généralement une grande partie des Bitcoins qu'ils acquièrent pour couvrir les coûts opérationnels.
En revanche, Ethereum s’appuie sur un système de preuve d’enjeu (PoS), dans lequel les utilisateurs mettent en jeu des ETH en tant que garantie pour traiter les transactions avec précision. Les stakers d’ETH, qui ne sont pas accablés de coûts directs élevés, ne sont pas obligés de vendre les ETH qu’ils gagnent. Par conséquent, Hougan suggère que la pression de vente forcée quotidienne d’Ethereum est inférieure à celle de Bitcoin.
La troisième raison tient au fait qu'une part importante de l'ETH est mise en jeu et, par conséquent, indisponible à la vente. Actuellement, 28 % de l'ensemble de l'ETH est mis en jeu, tandis que 13 % sont bloqués dans des contrats intelligents, ce qui le retire effectivement du marché.
Il en résulte qu'environ 40 % de l'ensemble de l'ETH n'est pas disponible à la vente immédiate, ce qui crée une pénurie considérable et favorise en fin de compte une augmentation potentielle du prix de la deuxième plus grande cryptomonnaie du marché, en fonction des sorties et des entrées enregistrées. Hougan a conclu :
Comme je l’ai mentionné plus haut, je m’attends à ce que les nouveaux ETP Ethereum soient un succès, rassemblant 15 milliards de dollars de nouveaux actifs au cours de leurs 18 premiers mois sur le marché… Si les ETP rencontrent le succès que j’attends – et compte tenu de la dynamique ci-dessus – il est difficile d’imaginer que l’ETH ne défie pas son ancien record.
L'ETH se négociait à 3 460 $, en hausse de 1,5 % au cours des dernières 24 heures et de près de 12 % au cours des sept derniers jours.
Image en vedette de DALL-E, graphique de TradingView.com
Source : NewsBTC.com
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