Wall Street est furieuse de la stratégie de taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Les derniers résultats de Bank of America ont mis en lumière la tension croissante. La direction de la banque s’attend à ce que la Fed réduise ses taux d’un quart de point en septembre, novembre et décembre. 

Cependant, leur économiste en chef, Michael Gapen, ne prévoit qu'une seule baisse de 25 points de base en décembre. Mais après les données d’inflation de juin plus froides que prévu, il voit désormais une chance de démarrer plus tôt.

Les prévisions financières supposent généralement ce que la Fed pourrait faire, souvent sur la base de contrats dérivés. En juillet, les probabilités implicites du marché ont changé, favorisant deux baisses de taux de la Fed à partir de septembre et une probabilité de 50 % d'en réaliser une troisième d'ici la fin de l'année.

Siège de la Réserve fédérale à Washington, D.C.

Cette scission au sein de Bank of America montre une incertitude plus large.  Les économistes, qui conseillent les clients sur les évolutions potentielles du marché, ont souvent des points de vue différents de ceux de leur direction. Les prévisions de Gapen sont parmi les moins optimistes parmi les grandes banques américaines.

Jusqu’à récemment, une réduction d’un quart de point d’ici décembre était une prévision courante.  Cette perspective a désormais été abandonnée par Barclays, BNP Paribas, Deutsche Bank et JPMorgan, dont les économistes ont ajusté leurs opinions pour s'aligner davantage sur les attentes du marché.

Les traders sont désormais absolument certains que la Réserve fédérale réduira ses taux d'ici septembre. L’outil CME FedWatch montre 93,3 % de chances que la fourchette cible de la Fed pour le taux des fonds fédéraux baisse à 5 % à 5,25 % en septembre, contre 5,25 % actuellement à 5,50 %. 

Il existe également une probabilité de 6,7 % d’une baisse d’un demi-point, reflétant la conviction de certains traders selon laquelle la Fed pourrait réduire ses taux à la fin du mois de juillet et à nouveau en septembre.

Jérôme Powell. Crédits : Reuters

Le changement de cote a été déclenché par la mise à jour de l’indice des prix à la consommation de juin, qui a montré une baisse de 0,1 % par rapport au mois précédent.

Cela a porté le taux d'inflation annuel à 3 %, le plus bas depuis trois ans. Il y a un mois, les chances d'une baisse des taux en septembre étaient d'environ 70 %.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a laissé entendre que la banque centrale agirait d'ici septembre. Lundi, Powell a déclaré que la Fed n’attendrait pas que l’inflation atteigne son objectif de 2 % avant de réduire ses taux, en raison des effets de décalage du resserrement. 

Il a déclaré : « La Fed recherche une plus grande confiance dans le retour de l’inflation au niveau de 2 %. Ce qui augmente cette confiance, ce sont des données d’inflation plus fiables, et dernièrement, nous en avons obtenu une partie.