La Réserve fédérale a émis le signal de « baisse des taux d’intérêt » le plus fort à ce jour. Une baisse des taux d’intérêt en septembre est-elle « une certitude » ?

Lors d'apparitions publiques cette semaine, y compris lors des deux auditions de Powell au Congrès, les responsables de la Fed ont parlé avec une confiance sans précédent de leur contrôle de l'inflation et de leur volonté de modifier leur politique monétaire.

Les données économiques meilleures que prévu soutiennent cette confiance. Les données de cette semaine ont montré que les pressions inflationnistes ont continué à diminuer et que la croissance de l'IPC de base a atteint un nouveau plus bas en plus de trois ans. Dans le même temps, le marché du travail a également montré une faiblesse. Par ailleurs, Bank of America a averti que les clients à faible revenu montraient des signes de difficultés financières après une longue période de prix élevés.

Même si la Fed n'a pas précisé quand ni dans quelle mesure elle réduirait les coûts d'emprunt, ses commentaires ont clairement indiqué que des baisses de taux étaient à venir. Les traders et les économistes s'attendent généralement à ce que la première baisse des taux intervienne en septembre.

Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Goolsby, a déclaré vendredi qu'il s'agissait d'une « bonne semaine » pour une banque centrale qui vise à réduire l'inflation sans déclencher de récession. Goolsby a ajouté :

La baisse de l’inflation signifie que les taux d’intérêt réels sont désormais plus restrictifs, et nous souhaitons les maintenir ainsi aussi longtemps que nécessaire. Il convient de revenir à un état plus normal si cela n’est pas nécessaire.

La Fed a maintenu son taux directeur de référence à son plus haut niveau depuis 23 ans, entre 5,25 % et 5,5 % depuis juillet de l'année dernière.

Dans son témoignage devant le Congrès plus tôt cette semaine, Powell a déclaré que des « progrès considérables » avaient été réalisés dans la réduction des pressions sur les prix et que le marché du travail montrait des signes évidents de refroidissement, et que la Fed n'avait plus besoin de faire de l'inflation sa priorité. Au contraire, la Fed est confrontée à des « risques bidirectionnels » et doit être plus vigilante face aux taux d'intérêt élevés pour éviter une détérioration excessive du marché du travail.

La gouverneure de la Fed, Lisa Cook, a également souligné ce point dans un discours cette semaine :

Elle a ajouté que la Fed était "très préoccupée" par l'évolution du taux de chômage et qu'elle serait "réactive".

La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déclaré dans une interview plus tard cette semaine :

Une baisse des taux serait raisonnable. Vous entendez beaucoup d'entre nous, en particulier le président Powell, parler de l'importance du marché du travail, et c'est un signal de communication assez important.

La Fed tente de parvenir à un « atterrissage en douceur » qui permettrait d'éviter une forte hausse du chômage pendant que l'inflation reviendrait à son objectif. Priya Misra, analyste chez JPMorgan Asset Management, a déclaré que l'issue dépendrait de la question de savoir si la Fed commencerait bientôt à assouplir sa politique et abaisserait ses taux directeurs à un niveau plus proche de 3 % au fil du temps.

Jonathan Pingle, ancien employé de la Fed et aujourd'hui économiste en chef à l'UBS, a ajouté que l'économie ralentissait effectivement et que le marché du travail semblait ralentir en conséquence. À un moment donné, ils espéreront que le ralentissement s’arrêtera et se stabilisera, mais le risque est que le ralentissement se poursuive.