En 2017, l’ère des ICO a émergé, la collecte de fonds publics remplaçant directement le capital-risque et le capital-investissement, conduisant à un marché haussier dominé par les plateformes originales et les investissements par procuration. Le profit était facilement réalisable en obtenant une part. En 2021, la montée en puissance de DeFi a entraîné une diversification et une dispersion du marché, avec des bénéfices réalisables grâce à des actions rapides. Au cours de cette période, les IEO ont permis aux équipes de projet de proposer des actions aux utilisateurs à des prix initiaux bas, rendant l'achat de nouveaux jetons plus attractif que les anciens.
Actuellement, les IEO sont confrontés à des risques juridiques dans de nombreux pays et se limitent aux largages aériens et aux prix du marché. Ce changement signifie que les projets à grand tirage et à bas prix d’ouverture, comme BB et Lista, fonctionnent régulièrement mais n’ont pas le processus de nettoyage approfondi observé en 2021.
La hausse du marché en 2024, tirée par les ETF BTC, est marquée par une implication significative de projets de premier plan et de Lumao Studio. Cette synergie a donné lieu à des données impressionnantes, les équipes de projet obtenant des financements substantiels auprès de sociétés de capital-risque, qui disposent d'actifs valant des milliards de dollars, faisant grimper les valorisations des projets de qualité. La confiance est élevée parmi les projets dotés d'un financement et d'une base d'utilisateurs importants, avec des millions d'utilisateurs sur la chaîne et de nombreuses plates-formes disponibles, des CEX aux DEX.
Les plateformes de trading manquent désormais de pouvoir de fixation des prix, c'est pourquoi l'évaluation des projets présentant des valorisations élevées doit se concentrer sur les fondamentaux et la circulation, et non seulement sur la valeur marchande. Actuellement, le conflit entre les projets Lumao Studio et L2 est devenu un spectacle, signalant la fin possible de l'ère Lumao. Les marchés primaires et secondaires comptent désormais davantage d’acteurs professionnels utilisant des outils de couverture des risques, élargissant ainsi la taille du marché. Pour les investisseurs ordinaires, les stratégies des ICO 2017, des IEO 2021, des poupées gigognes et des approches 2023 pourraient ne pas être applicables sur le marché actuel.
Un marché plus sain pourrait avoir moins d’investissements en capital-risque et de projets. À chaque cycle, certains projets survivent aux marchés haussiers et baissiers, tandis que de nombreux projets de premier plan échouent. Que ce soit dans le web2 ou le web3, les startups qui réussissent sont rares, et celles qui comblent le fossé et endurent les cycles sont encore plus rares.