Après avoir connu les ralentissements de « May Poverty » et de « June Absolute », le marché de la cryptographie n’a pas marqué le début du rebond attendu en juillet. Au contraire, des nouvelles négatives telles que la liquidation du gouvernement allemand et le remboursement de Mt. Gox ont intensifié la panique des investisseurs, provoquant une baisse du prix du Bitcoin et une chute généralisée de l'ensemble du marché de la cryptographie. Bien que le marché ait subi un coup dur, la combinaison de plusieurs facteurs positifs tels que le plan de remboursement FTX de 16 milliards de dollars, les attentes croissantes en matière de baisse des taux d'intérêt et les résultats des élections américaines ont amené beaucoup à croire que le marché de la cryptographie pourrait commencer à se redresser. redressement au quatrième trimestre 2024.

Facteurs négatifs importants pour le moment

La compensation de Mt. Gox déclenche la panique du marché : le prix du Bitcoin chute

La question de l'indemnisation dans le cadre de l'incident du Mont Gox a attiré une grande attention de la part du marché. La pression de vente allant jusqu'à 142 000 BTC et 143 000 BCH a déclenché la panique du marché le 24 juin, faisant chuter le prix du BTC à environ 60 000 $.

Alors que les paiements de Mt. Gox ont officiellement débuté le 5 juillet, BTC est tombé en dessous du support de 60 000 $ dans un contexte de forte pression de vente. Ce faisant, les mineurs de BTC ont montré des signes de capitulation. L’expérience historique montre que cela signifie généralement que les prix ont atteint un plancher. La dernière baisse comparable du taux de hachage s’est produite en 2022, lorsque Bitcoin se négociait à 17 000 $.

Andrew Kang, co-fondateur et partenaire de Mechanism Capital, estime que la plupart des acteurs du marché ne réalisent pas la gravité de la baisse potentielle de la fourchette de quatre mois de Bitcoin. L’analogue le plus proche que nous puissions trouver est la fourchette de mai 2021, lorsque Bitcoin et altcoins ont également connu une hausse parabolique. L’effet de levier des cryptomonnaies est actuellement proche de sommets historiques (hors CME), mais dans ce cas, nous avons une fourchette plus longue (18 semaines contre 13 semaines) et il n’y a pas encore de coup de fouet extrême. Nous avons vécu des situations similaires à plusieurs reprises lors du marché haussier 2020-2021.

Peut-être que l'estimation initiale d'un minimum de 50 000 $ était trop prudente et pourrait entraîner un repli plus extrême dans la fourchette de 40 000 $. Un tel recul peut causer des dommages considérables au marché et nécessiter plusieurs mois de tendance instable ou baissière (période de récupération) avant qu’un renversement de la tendance à la hausse ne se produise.

Le gouvernement allemand vend ses titres : près de la moitié est liquidée

En début de séance ce jour-là, le gouvernement allemand a transféré par lots plus de 10 000 Bitcoins qu’il détenait à des bourses de cryptographie et à des teneurs de marché. Cette action a fait chuter brièvement le prix du Bitcoin en dessous de 55 000 $. Cependant, selon les données d'Arkham Intelligence, pendant les heures de fermeture des actions américaines (vers 01h56, heure de Pékin mardi), le gouvernement allemand a récupéré 2 898 Bitcoins, soit environ 163 millions de dollars, principalement auprès de Coinbase, Kraken et Bitstamp.

Le plan de vente du gouvernement allemand est presque à moitié achevé, selon les données d’Arkham. Depuis le début de la vente le mois dernier, ses avoirs en Bitcoin sont passés de près de 50 000 à 27 461, et leur valeur vaut désormais environ 1,5 milliard de dollars.

Les gros titres récents de l'industrie se sont concentrés sur des événements tels que la liquidation du gouvernement allemand et les remboursements de Mt.Gox. De nombreux analystes estiment que c’est la principale raison de la récente chute du Bitcoin. Les analystes de Bitfinex ont toutefois attribué cette baisse à une faiblesse saisonnière normale.

Malgré le déclin du marché, les données publiées par CoinShares ont montré que les entrées dans les produits d'investissement en actifs numériques ont atteint 441 millions de dollars la semaine dernière. Parmi eux, les produits d’investissement Bitcoin représentaient la plus grande part des entrées totales de produits cryptographiques (398 millions de dollars), soit 90 %. Au niveau régional, les entrées provenaient principalement des États-Unis, qui s'élevaient à 384 millions de dollars. D'autres offres plus élevées sont venues de Hong Kong (32 millions de dollars), de Suisse (24 millions de dollars) et du Canada (12 millions de dollars), tandis que l'Allemagne a enregistré des sorties de capitaux de 23 millions de dollars.

Le marché minier du Bitcoin atteint son plus bas niveau

Le récent prix du Bitcoin est tombé à 54 000 dollars (maintenant revenu à 57 000 dollars), ce qui a rendu la survie encore plus difficile pour les mineurs dont les bénéfices ont chuté en raison de la réduction de moitié. Selon des enquêtes, si le prix du Bitcoin chute à 54 000 $, seules les machines de minage ASIC ayant une efficacité supérieure à 23 W/T seront rentables, et seuls quelques modèles de machines de minage peuvent à peine le supporter.

On pense également que le comportement de vente des mineurs est en partie responsable de cette baisse des prix. Afin de faire face aux problèmes de trésorerie après la réduction de moitié, les ventes par les mineurs se sont poursuivies et, rien qu'en juin, 30 000 Bitcoins provenant des mineurs sont entrés sur le marché.

Les données de F2Pool montrent que, sur la base d'un coût énergétique estimé à 0,07 $ par kilowattheure, seuls les mineurs ASIC d'une puissance unitaire de 26 W/T ou moins étaient rentables lorsque le prix du Bitcoin était de 54 000 $. En examinant des modèles spécifiques, six plates-formes minières, dont Antminer S21 Hydro, Antminer S21 et Avalon A1466I, ont atteint le seuil de rentabilité à 39 581 $ US, 43 292 $ US et 48 240 $ US respectivement. D'autres modèles tels que l'Antminer S19 XP Hydro, l'Antminer S19 XP et le Whatsminer M56S++ nécessitent que les prix du Bitcoin dépassent respectivement 51 456 $, 53 187 $ et 54 424 $ pour devenir rentables.

Dans ce contexte, alors que la vague d’inscription recule, que ce soit pour les réserves de trésorerie ou pour la migration et la sortie de l’industrie, les sociétés minières choisissent naturellement de vendre du Bitcoin pour survivre.

Heureusement, à mesure que le prix du Bitcoin baisse, les petites et moyennes mines cessent progressivement leurs activités, la difficulté du minage de Bitcoin diminue rapidement et la capitulation des mineurs est sur le point de prendre fin. Le 9 juillet, les données de BTC.com ont montré que la difficulté d'extraction de Bitcoin avait été réduite de 5 % à 79,5 T, et que le taux de hachage moyen de l'ensemble du réseau au cours des sept derniers jours était de 586,72 EH/s. Depuis mai, la quantité de Bitcoin envoyée par les mineurs aux bourses pour la vente a considérablement diminué, et les volumes OTC ont considérablement diminué. Le 29 juin, tout le volume des transactions sur les pupitres de négociation de gré à gré des mineurs était épuisé, ce qui indique que la pression à la vente s'est atténuée.

En général, les fluctuations des prix du Bitcoin ont eu un impact énorme sur la survie des mineurs, mais à mesure que le marché s'ajuste et que le comportement de vente des mineurs diminue progressivement, l'industrie pourrait inaugurer un nouvel équilibre.

Facteurs positifs dignes d’attention

Le plan de remboursement FTX devrait propulser le marché vers de nouveaux sommets

Selon le plan de réorganisation révisé et la déclaration de divulgation de FTX déposés auprès du tribunal américain des faillites du district du Delaware en mai de cette année, FTX s'attend à ce que la valeur totale des biens qu'elle a collectés et convertis en espèces et disponibles pour la distribution se situera entre 14,5 milliards de dollars. et 16,3 milliards de dollars, soit plus que les 11 milliards de dollars que FTX doit à ses clients et autres créanciers non gouvernementaux. L'argent supplémentaire sera utilisé pour payer les intérêts des plus de 2 millions de clients de l'entreprise.

Actuellement, FTX a reçu l'approbation du tribunal pour voter sur un plan de compensation que les créanciers peuvent choisir de payer en espèces ou en nature en crypto-monnaie. Les créanciers ont jusqu'au 16 août pour voter et le juge Dorsey décidera le 7 octobre s'il approuve ou non le plan. Une fois approuvé, FTX remboursera ses créanciers dans un délai de deux mois, ce qui devrait se situer entre le quatrième trimestre 2024 et le premier trimestre 2025.

Bien que le paiement final n'ait pas encore été déterminé, l'analyste de crypto-monnaie Ash Crypto estime que, étant donné que la plupart des clients de FTX sont des passionnés de crypto-monnaie, ce montant pouvant atteindre 16 milliards de dollars entrera sur le marché de la cryptographie et deviendra un catalyseur majeur de la hausse des prix. Bitcoin devrait dépasser 120 000 $, Ethereum dépassera 12 000 $ et les autres altcoins augmenteront de 10 à 50 fois.

Une baisse des taux d’intérêt attendue

La décision de la Réserve fédérale d'augmenter et de baisser les taux d'intérêt est l'un des facteurs importants affectant le prix du Bitcoin, et les baisses de taux d'intérêt conduisent généralement à un marché plus fort.

Récemment, le président de la Réserve fédérale, Powell, a déclaré que les pressions inflationnistes aux États-Unis s'étaient atténuées, mais que la Fed avait besoin de davantage de données pour prouver que le risque d'inflation était passé avant de décider de réduire les taux d'intérêt. Si les taux d’intérêt sont réduits trop tôt, l’inflation peut augmenter à nouveau ; si les taux d’intérêt sont réduits trop tard, cela peut ralentir la croissance économique, voire déclencher une récession.

Bien que Powell ait déclaré que le moment de la réduction des taux d'intérêt n'a pas encore été déterminé, les dernières données économiques américaines montrant que la croissance économique ralentit, comme les données sur l'emploi non agricole de juin, qui ont été fortement révisées et le taux de chômage a augmenté. à 4,1%, un nouveau plus haut depuis novembre 2021, le marché s'attend à une baisse des taux d'intérêt. Selon l’outil FedWatch du groupe CME, le 9 juillet, le marché s’attendait à la probabilité d’une baisse des taux par la Réserve fédérale lors de sa réunion sur les taux d’intérêt de septembre.

Ce chiffre s'élève à 73,6 % et la probabilité de rester immobile est de 22,9 %.

Le régime de comptabilité cryptographique entre en vigueur

En décembre de l'année dernière, le Financial Accounting Standards Board (FASB) des États-Unis a annoncé la première version des règles comptables des crypto-monnaies, obligeant les sociétés détenant du Bitcoin ou de l'Ethereum à enregistrer les variations de la valeur de leurs devises à la juste valeur et à les refléter dans leur résultat net. Les nouvelles règles entreront en vigueur pour les exercices commençant après le 15 décembre 2024 et s’appliqueront aux sociétés cotées et non cotées en 2025.

Pour les crypto-actifs, ce changement comptable signifie que des sociétés telles que MicroStrategy, Tesla et Block pourront enregistrer les hauts et les bas de leurs avoirs en crypto-monnaie. Cela renforcera la conformité sur le marché de la cryptographie et permettra d’obtenir des injections de liquidités de la part des marchés financiers traditionnels.

Tendance du prix du Bitcoin après les réductions de moitié précédentes

Il existe trois types de tendances de marché : haussières, baissières et volatiles. Quelle que soit l’évolution future du marché, ces trois modèles ne peuvent être évités. Essayer de prédire la direction du marché est une tâche insensée, il suffit de savoir quoi faire si le marché évolue dans une certaine direction.

Si le marché dépasse le niveau de résistance actuel et se maintient au-dessus de 69 000, cela pourrait être considéré comme le début d'un mouvement haussier.

Il existe deux scénarios possibles pour une augmentation :

1. Impacter le sommet précédent sans le franchir : le marché peut être proche du sommet précédent mais ne pas réussir à le franchir, ou bien il peut ne le franchir que légèrement, puis retomber. Dans ce cas, ne vous laissez pas berner par les illusions du marché et ne recherchez pas les prix élevés. Vous n'avez même pas besoin de quitter la transaction, réduisez simplement une partie de votre position, surtout si vous vous sentez en surpoids.

2. Franchir le sommet précédent et continuer vers de nouveaux sommets : si le marché franchit le sommet précédent et continue d'atteindre de nouveaux sommets, et reste stable pendant au moins 3 jours. À ce stade, nous devons prêter attention à la force de la percée et observer s'il y a un fort repli ou un choc à la hausse dans un délai de 3 jours à 1 semaine. Si la tendance est forte et augmente rapidement après une percée, vous pouvez attendre et attendre une correction majeure (au moins une correction de 10 %) avant d'ajouter une autre position. Si la tendance n'est pas forte et que la hausse est lente, il est recommandé de réduire les positions aux nouveaux sommets pour éviter de fausses percées. À l'heure actuelle, la possibilité d'une poursuite de la hausse est faible. Si la deuxième situation se produit et que la tendance après la percée n'est pas assez forte, méfiez-vous du risque d'une forte baisse. Référence du marché avant et après les halvings précédents :

La deuxième moitié (2016.07.10)

Avant cette réduction de moitié, le Bitcoin avait grimpé de 78 % en un mois. Après l’entrée en vigueur des avantages de la réduction de moitié, il y a eu un profond retracement. Il a chuté de 30 % en une semaine, et la baisse maximale a même atteint 40 %. Ensuite, il a commencé à augmenter considérablement, passant de moins de 500 dollars à près de 20 000 dollars. Après la réduction de moitié, le prix de la monnaie a chuté de 30 %.

La troisième moitié (2020.05.12)

En 2020, en raison du 312, un événement de cygne noir historiquement rare, le marché a fortement chuté avant d’être réduit de moitié. Si l’on ne tient pas compte de cette mauvaise nouvelle, Bitcoin a également connu une correction de 20 % au cours de la semaine précédant la réduction de moitié. Il a rebondi après la réduction de moitié, mais n'a pas augmenté et le marché a passé son temps sous le choc. Il a reculé par rapport au sommet d'avant la réduction de moitié début mai et a fluctué jusqu'à la fin juillet avant de franchir une hausse pendant trois mois complets, et il y a eu deux corrections de plus de 10 % au milieu.

Il ressort des deux réductions de moitié précédentes que Bitcoin sortira du marché de correction avant et après la réduction de moitié. Le marché s’attend désormais généralement à une hausse du Bitcoin après la réduction de moitié, mais que se passera-t-il cette fois-ci ? Une observation plus approfondie peut être nécessaire.