Dans un tournant majeur dans l'espace Bitcoin, la Securities and Exchange Commission (SEC) a décidé récemment de cesser de s'intéresser à Paxos, un émetteur de stablecoin basé à New York.
Présentée par Jorge Tenreiro, chef par intérim des actifs cryptographiques et de la cyberunité de la SEC, cette déclaration suggère que Paxos ne sera soumis à aucune mesure coercitive.
Enquête initiale et allégations
La fin de cette recherche signifie un changement possible dans la scène réglementaire pour les pièces stables, généralement des actifs numériques liés et soutenus par des sources stables comme le dollar américain.
Les recherches sur Paxos ont commencé après que la SEC a publié un avis Wells en février 2023, citant des mesures coercitives potentielles liées au stablecoin BUSD, que Paxos émet pour Binance.
Les allégations selon lesquelles le BUSD, lié au dollar américain, devrait être considéré comme un contrat d'investissement et donc comme un titre ont conduit la SEC à enquêter.
Source : Paxos
Cela reposait sur l'idée que, étant donné l'attente de bénéfices, les revenus des réserves du BUSD étaient distribués aux utilisateurs de Binance sous forme de rendements, les classant ainsi dans la catégorie des titres.
Le 28 juin, cependant, le point de vue réglementaire a semblé changer suite à une décision de la Cour fédérale soutenant Binance. Le tribunal a décidé que les ventes de BUSD ne constituaient pas une offre de titres, rejetant ainsi les allégations de violations des lois sur les valeurs mobilières.
Ce triomphe juridique de Binance semble affecter le choix ultérieur de la SEC de supprimer ses accusations antérieures contre Paxos.
Les réponses de cette recherche clarifient non seulement la situation réglementaire du BUSD, mais aident également grandement Paxos. Le responsable de la stratégie chez Paxos, Walter Hessert, a révélé un grand soulagement et un grand espoir dans une interview suite à une décision.
Il a souligné que la clôture de l’enquête de la SEC a dissipé un gros nuage d’incertitude qui planait sur l’entreprise depuis plus d’un an, entravant ainsi d’éventuelles alliances et perspectives d’expansion, notamment en ce qui concerne de grandes entreprises comme PayPal.
Implications pour l'industrie du Stablecoin
Fidèle à sa prudence habituelle, la SEC s'est abstenue de commenter la clôture de l'enquête, soutenant ainsi sa politique consistant à ne pas rendre publiques les conclusions de l'enquête en cours ou finalisées.
Cette tranquillité est conforme à l’approche passée de l’agence en matière de contrôle réglementaire des technologies financières nouvellement développées.
L’industrie du stablecoin, qui comprend d’autres sociétés bien connues comme PayPal et VanEck, dépend de cette évolution. L’industrie a dû composer avec un environnement réglementaire difficile, dépourvu d’orientation législative claire, malgré son expansion.
Le Congrès n’a pas encore adopté de lois particulières traitant spécifiquement de la classe croissante d’actifs numériques, laissant de nombreuses questions juridiques et pratiques sur les pièces stables dans une zone grise réglementaire.
Traditionnellement, les titres se distinguent par l'argent investi dans une coentreprise avec un espoir réaliste de récompenses résultant du travail d'autrui. Les pièces stables comme le BUSD, qui sont censées maintenir la parité avec le dollar plutôt que de créer des rendements, peuvent défier une simple classification.
Potentiel de clarté réglementaire
Cette variation naturelle a inspiré des discussions sur la question de savoir si les pièces stables appartiennent à une nouvelle classe unique d’outils financiers ou si elles doivent être contrôlées en tant que titres.
Étant donné que la dernière décision de la SEC pourrait établir une norme sur la manière dont des problèmes comparables seront traités à l’avenir, elle pourrait encourager encore plus de clarté réglementaire.
En outre, cela pourrait inciter d’autres entreprises à rejoindre le marché du stablecoin ou à étendre leurs opérations actuelles, soutenant ainsi l’expansion de l’industrie aux États-Unis et peut-être ailleurs.
L’issue de l’affaire Paxos est susceptible d’influencer l’industrie Bitcoin dans son ensemble, poussant potentiellement les entreprises vers des juridictions dotées d’un environnement réglementaire plus clair ou les obligeant à développer de nouveaux produits dans de tels endroits.
Chaque décision législative prise à mesure que le terrain change sera largement observée et pourrait influencer l'orientation future de la façon dont les actifs numériques sont perçus, contrôlés et inclus dans le système financier mondial.
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