Les investisseurs s’inquiètent de plus en plus des dépenses consacrées à l’intelligence artificielle par les géants américains de la technologie. Un rapport de Goldman Sachs donne un aperçu des inquiétudes des investisseurs concernant la rentabilité des lourdes dépenses en IA.

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Les entreprises technologiques à grande échelle ont dépensé près de 357 milliards de dollars en dépenses d’investissement et en recherche et développement, en particulier dans le domaine de l’IA, au cours de l’année écoulée, selon l’équipe de stratège dirigée par Ryan Hammond. Selon un rapport de Bloomberg, Meta Platforms Inc., Alphabet Inc., Amazon.com Inc. et Microsoft Crop sont considérées par les stratèges comme des entreprises technologiques à grande échelle.

Les grandes entreprises technologiques franchiront bientôt la barre des 1 000 milliards de dollars de dépenses en IA

Une part importante des dépenses de plusieurs milliards de dollars est consacrée au secteur de l’IA. Ces dépenses sont si importantes qu’elles représentent près d’un quart du total du S&P 500 pour la recherche et le développement et les dépenses en capital. Les analystes de Goldman Sachs sont sceptiques quant au délai annoncé par la plupart des partisans de l’IA, car ils pensent qu’il faudra peut-être plus de temps que prévu pour que les investissements des fournisseurs de services cloud portent leurs fruits. 

Certains remettent même en question les attentes mondiales suscitées par la révolution de l’IA, comme Jim Cavello, responsable mondial des actions chez Goldman Sachs. Il a exprimé ses doutes sur la technologie, soulevant des questions sur l'ampleur de son influence et de sa rentabilité. Cavello a dit :

« Beaucoup de gens semblent croire que l’IA sera l’invention technologique la plus importante de leur vie, mais je ne suis pas d’accord étant donné la mesure dans laquelle Internet, les téléphones portables et les ordinateurs portables ont fondamentalement transformé notre vie quotidienne. »

Cavello a poursuivi en affirmant que toutes ces technologies nous ont déjà permis de faire des choses qui n'étaient pas possibles auparavant, comme passer des appels, faire des achats en ligne et faire de l'informatique. Il a également estimé que les dépenses en IA des grandes technologies atteindraient la barre des 1 000 milliards de dollars au cours des prochaines années. 

Le responsable des capitaux propres de la banque s’oppose également à l’idée selon laquelle les coûts massifs liés à l’alimentation des produits d’IA diminueront au cours des deux prochaines années. D’autres fabricants de puces tentent de supplanter la domination de Nvidia, mais n’y sont pas parvenus. Cette situation contredit également l’idée selon laquelle une concurrence accrue ferait baisser les prix du matériel nécessaire à l’inférence et à la formation de l’IA.

Les entreprises devront prouver la rentabilité de leurs dépenses en IA

Une équipe de chercheurs de Barclays a noté que les dépenses importantes des grandes entreprises technologiques américaines dans le secteur des centres de données semblent être une « FOMO » (peur de rater quelque chose). Les chercheurs ont également souligné la différence entre le montant d’argent que Wall Street s’attend à ce que les entreprises investissent dans les investissements en IA et les revenus que ces investissements sont censés générer.

Wall Street s'attend à ce que les fournisseurs de services cloud dépensent chaque année environ 60 milliards de dollars en infrastructures liées à l'IA. Cependant, ces entreprises ne devraient générer que 20 milliards de dollars de revenus supplémentaires grâce à ces investissements d’ici 2026.

Hammond a déclaré que les hyperscalers devraient éventuellement prouver la génération de revenus et les bénéfices tirés des investissements. Il a noté que s’il y avait des signes précoces indiquant que ces investissements pourraient ne pas être rentables, cela pourrait conduire à une « dévalorisation ».

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Meta, propriétaire de Facebook, et Alphabet, société mère de Google, dépenseront des sommes records en IA cette année, selon Bloomberg. Amazon dépensera 63 milliards de dollars en 2024, soit plus de 53 milliards de dollars l'an dernier. Nvidia est le plus grand bénéficiaire du commerce de l’intelligence artificielle, même si le boom de l’IA a également propulsé certaines autres actions américaines à des niveaux records.

Les investisseurs considèrent que la ruée vers l’IA se poursuivra jusqu’à la fin de 2024, car elle continuera à stimuler la reprise. Cependant, certains analystes sont optimistes quant à la capacité des fournisseurs d’infrastructures et de services publics à dominer le marché au second semestre 2024.

Les stratèges de Goldman Sachs ont déclaré que les dépenses en IA étaient encore inférieures aux niveaux d’investissement lors du krach Internet. Toutefois, l’équipe de Barclays affirme que les grandes entreprises dépensent trop d’argent en infrastructures. Selon eux, les investissements des grandes entreprises dans les centres de données dépasseraient la demande attendue, car les projets déjà en cours suffiraient à alimenter Internet. Hammond a déclaré que les révisions des ventes seront un facteur clé dans l'évaluation de la rentabilité des investissements dans l'IA.