Traduction : blockchain vernaculaire
Ethereum a été assez décevant en termes de performance des prix depuis le début de cette course haussière. Alors que Bitcoin a réussi à sortir de son plus haut historique, augmentant de plus de 350 % par rapport à son plus bas cycle, Ethereum semble être à la traîne. Son action sur les prix a été lente, manque de catalyseurs clairs et a été relativement faible lorsque les prix du Bitcoin grimpent.
Cependant, il semble que nous ayons récemment assisté à un changement de sentiment du marché. Maintenant, la question qui préoccupe tout le monde est la suivante : est-il temps pour Ethereum de briller enfin ?
Dans la discussion d’aujourd’hui, nous approfondirons cette question cruciale.
Mais n’oubliez pas que personne ne peut prédire l’avenir. Ce qui suit ne sont donc que quelques réflexions, et les idées sont particulièrement susceptibles de changer dans le domaine des crypto-monnaies. Comme l’a si bien dit l’expert en trading Peter Brandt : « Ayez une opinion bien arrêtée, mais soyez humble ».
Avec cette idée en tête, approfondissons.
1. L’état actuel du réseau a un grand potentiel
Afin d’analyser en profondeur le potentiel d’Ethereum (ETH), il faut d’abord analyser l’état actuel de la blockchain Ethereum. D’un point de vue macro, ces facteurs rendent l’ETH précieux et attrayant pour les investisseurs.
1) Valeur totale verrouillée (TVL)
Il y a eu un redémarrage notable de l'activité sur la blockchain Ethereum après que la valeur totale verrouillée (TVL) ait chuté de manière significative lors du dernier marché baissier. TVL a augmenté d’environ 200 % au cours de l’année écoulée. Même s’il reste encore une marge d’amélioration pour atteindre des sommets historiques, la tendance à la hausse est claire.
Les adresses actives ont fait preuve d’une grande résilience au cours des deux dernières années, ne tombant jamais en dessous de 300 000, même au plus bas du marché baissier. Cela montre qu’Ethereum a dépassé le stade initial du battage médiatique pour devenir une blockchain mature qui a résisté à l’épreuve du temps.
2) Flux de valeur
Le flux de valeur, une mesure des revenus pour les détenteurs et les actionnaires, a également augmenté au cours de la dernière année glissante.
3) Développeurs principaux
Les développeurs principaux constituent une mesure importante car, en fin de compte, ce sont les développeurs qui construisent l’avenir de la blockchain. Avec plus de 440 développeurs à temps plein, Ethereum est à la pointe de l’activité de développement, et ce nombre est toujours en augmentation, ce qui signifie qu’Ethereum est toujours très attractif pour les développeurs.
2. Quelques catalyseurs
En plus des indicateurs de croissance saine en chaîne, Ethereum dispose d’un certain nombre de catalyseurs à venir. Voici une liste de quelques catalyseurs importants :
1) Les ETF spot seront lancés à l’avenir
C’est sans aucun doute l’un des catalyseurs les plus importants pour Ethereum. L’approbation surprise de l’ETF Ethereum renforce la proposition de valeur de la crypto-monnaie en tant que classe d’actifs établie et créera une nouvelle vague de demande pour Ethereum. Compte tenu du succès des ETF spot Bitcoin, il y a toutes les raisons d’être enthousiasmé.
Bien qu’il soit difficile d’estimer avec précision le montant potentiel d’argent entrant dans les ETF Ethereum, nous pouvons proposer une gamme de valeurs attendues basées sur les prédictions de divers experts. Cela donne différents scénarios potentiels pour les entrées nettes de première année, allant de 1,39 milliard de dollars à 6,93 milliards de dollars.
2) La prochaine étape consiste à estimer l’impact sur les prix de ces entrées potentielles sur Ethereum
Encore une fois, il n’y a pas de moyen simple de le faire, mais une option consiste à faire certaines hypothèses basées sur les conditions récentes des ETF Bitcoin au comptant et à les ajuster pour Ethereum, pour les raisons suivantes :
La valeur marchande en circulation du Bitcoin est actuellement environ 3,15 fois supérieure à celle de l’Ethereum. Environ 27 % d’Ethereum est jalonné, ce qui signifie qu’il y a moins d’offre en circulation disponible pour acheter et vendre, et une évolution des prix potentiellement plus explosive. L’offre d’Ethereum s’est généralement dépréciée (-0,184 %) depuis The Merge.
Par conséquent, une hypothèse raisonnable est qu’Ethereum est quatre fois plus réactif que Bitcoin, ce qui signifie que pour les mêmes entrées, le prix d’Ethereum évoluera quatre fois plus que Bitcoin.
Sur la base de tout cela, nous pouvons tirer différentes estimations sur l’évolution des prix d’Ethereum d’ici fin 2024.
3. Clarté du contrôle
En plus de nouvelles sources potentielles de demande, l’approbation d’un ETF au comptant apporte une clarté indispensable sur le statut d’Ethereum en tant que marchandise. Nous savons tous que les marchés aiment généralement les règles claires. Par conséquent, plus les questions réglementaires liées aux crypto-monnaies sont abordées, mieux c'est.
1) Mise à niveau de Dencun
Cette récente mise à niveau est très importante pour Ethereum. Il apporte plusieurs améliorations techniques qui solidifient l’infrastructure d’Ethereum, mais l’une de ses principales caractéristiques est une réduction significative des frais de transaction sur le réseau de deuxième couche grâce à une meilleure disponibilité des données. Il s’agit d’une étape clé vers l’établissement d’Ethereum en tant que couche de règlement évolutive.
2) Élection présidentielle américaine
La crypto-monnaie est devenue un sujet important lors des prochaines élections. D’une part, l’actuel candidat à la présidentielle Donald Trump a clairement exprimé son soutien aux crypto-monnaies. S’il est élu, cela pourrait être un catalyseur positif pour l’adoption de la crypto-monnaie, bénéficiant à Ethereum. L’administration Biden, en revanche, s’est montrée moins claire sur la question mais a montré certains signes d’assouplissement. Dans l’ensemble, les perspectives sont optimistes.
4. L’offre d’Ethereum est limitée
En fin de compte, l’offre et la demande sont les deux seules variables qui affectent le prix. Nous sommes désormais confrontés à une situation dans laquelle, outre les diverses demandes supplémentaires potentielles expliquées précédemment, l’offre d’Ethereum est également limitée. En témoigne la déflation de l’offre d’Ethereum depuis la fusion.
De plus, la proportion d’Ethereum mis en jeu a atteint un niveau record et continue de croître. Cela signifie qu'il y a moins d'offre disponible pour acheter et échanger sur les bourses, ce qui signifie également que le marché a besoin de moins de demande pour faire évoluer les prix, ce qui signifie qu'il y a plus de potentiel d'action explosive sur les prix.
5. Action sur les prix
Outre les différents catalyseurs évoqués précédemment, la situation actuelle d’Ethereum est très intéressante.
Avec le recul, nous pouvons observer qu’après avoir atteint un plancher en juin 2022, l’Ethereum s’est négocié latéralement pendant près d’un an et demi avant de se lancer dans la première vague de gains sur le marché haussier. Ethereum a maintenant formé un modèle de consolidation proche des sommets passés qui dure depuis plus de quatre mois, et nous nous trouvons actuellement à certains niveaux de résistance clés avec le plus grand niveau de peur présent sur la chronologie. Cela pourrait offrir de bonnes opportunités d’achat dans une perspective à moyen et long terme.
Le graphique actuel ETH/BTC approche également d’un tournant clé. Le BTC a dominé la tendance baissière à long terme, mais l’ETH/BTC a récemment rebondi après un creux de plusieurs années et affiche une forte dynamique. Si cet élan se maintient et que l’ETH/BTC sort du canal descendant, nous pouvons nous attendre à ce que l’ETH attire beaucoup l’attention du marché.
Enfin et surtout, cela semble être le bon moment pour commencer la saison Memecoin. Jusqu’à présent, cette tendance haussière a été principalement motivée par Bitcoin, à quelques exceptions près. Actuellement, Memecoin atteint un plus bas historique par rapport à Bitcoin. Cependant, nous nous attendons à ce que cette tendance s’inverse à un moment donné, à mesure que les investisseurs se détourneront du Bitcoin vers le Memecoin. Cette rotation potentielle du marché est cohérente avec notre biais haussier actuel sur l’ETH.
6. Impact négatif
Comme pour tout dans la vie, il est important de garder un œil critique. Par conséquent, lors de l’analyse des perspectives mondiales d’Ethereum, il est également important de prêter attention aux lacunes potentielles qui pourraient avoir un impact négatif sur Ethereum :
Performance du marché mondial : Ethereum est très sensible au sentiment général du marché. Si la tendance générale sur le marché des cryptomonnaies est à la baisse, il est peu probable qu’Ethereum obtienne de bons résultats. Même si ce n’est pas le scénario auquel nous nous attendions, il convient néanmoins de le noter.
Attentes des ETF : les surprises négatives sur le front des ETF, telles que les entrées nettes et les faibles intérêts générés, pourraient avoir un impact négatif sur Ethereum à court terme.
Il est plus difficile pour la communauté financière traditionnelle de comprendre Ethereum que Bitcoin : lorsque l’ETF spot Bitcoin a été lancé, Bitcoin a été présenté comme de l’or numérique, et il était facile pour la communauté financière traditionnelle de comprendre ce récit. Mais la situation est différente pour Ethereum, où il n’existe pas de consensus clair sur sa proposition de valeur. Certaines personnes voient Ethereum comme un ordinateur mondial, d’autres le voient comme une boutique d’applications Web3 ou une couche de règlement financier décentralisé, etc. La confusion sur ce qu’est réellement Ethereum peut rendre plus difficile pour la communauté financière traditionnelle l’allocation d’Ethereum dans ses portefeuilles.
Ethereum contre blockchains de nouvelle génération : Ethereum a été largement critiqué pour être plus lent et plus cher, en particulier par rapport aux blockchains les plus récentes. À cet égard, il existe deux points de vue. D’une part, certains pensent que cela entraînera la mort lente d’Ethereum, tandis que d’autres estiment que ce n’est pas un problème car cela servira de couche de règlement pour que d’autres couches construisent et créent une infrastructure évolutive. Quel que soit le côté du débat dans lequel vous vous situez, il est important de garder l’esprit ouvert.
7. Résumé
Ethereum a initialement pris du retard au début de cette course haussière, mais il semble actuellement se trouver à un moment intéressant.
L’état actuel de sa blockchain est passionnant et consolide son développement en tant que blockchain L1 mature qui résistera à l’épreuve du temps. De plus, Ethereum dispose de plusieurs catalyseurs haussiers du côté de la demande et de l’offre, et l’évolution actuelle des prix est cohérente avec ces facteurs.
Cependant, comme c’est toujours le cas, les choses sont rarement en noir et blanc, il est donc important de rester conscient des lacunes potentielles qui pourraient avoir un impact négatif sur Ethereum.
