Source originale : Gyro Finance
Les prix continuent de baisser et l’industrie est inquiète, mais il existe un groupe qui pourrait être plus inquiet.
Alors que Bitcoin est tombé à 54 000 $ US (maintenant revenu à 57 000 $ US), les mineurs qui souffraient déjà d'une forte baisse de leurs bénéfices après la réduction de moitié ont devenu plus difficile à survivre. Selon les agences d'enquête, si Bitcoin atteint 54 000, seul le minage ASIC. les machines avec une efficacité supérieure à 23 W/T peuvent réaliser des bénéfices, et seuls 5 modèles de machines minières peuvent avoir du mal à le supporter.
Mais les coupables de ce déclin font sans aucun doute partie des mineurs. Afin de faire face aux problèmes de trésorerie après la réduction de moitié, la vente des sociétés minières se poursuit rien qu'en juin de cette année, 30 000 Bitcoins provenant des mineurs sont entrés sur le marché. .
Alors que BTC approche du prix de fermeture, la capitulation des mineurs touche à sa fin, mais l'impact de la réduction de moitié et des changements de prix sur eux est plus profond qu'on ne l'imaginait.
Pour un nombre total de Bitcoins fixé à 21 millions, l’importance des mineurs en tant que producteurs directs va de soi. Avant que les institutions n’affluent dans le BTC, les sociétés minières avaient le plus grand mot à dire dans l’industrie du Bitcoin. Le processus commercial des mineurs est également très simple. En plus de leurs propres ventes de machines minières et minières, ils fournissent également des services d'hébergement à d'autres. Les coûts correspondants sont les prix de l'électricité, la main-d'œuvre et les frais d'entretien de l'entrepôt. Puisque les coûts sont relativement contrôlables. peut être déduit pour entretenir la mine. Le prix de base pour le fonctionnement de la machine, également appelé prix d'arrêt de la machine minière. Bien sûr, quel que soit le modèle, plus la prime BTC est élevée, plus les bénéfices sont élevés. Depuis 2011, l’exploitation minière a enrichi de nombreuses personnes, et la longue histoire du cryptage a également laissé une note amère pour les mineurs.
Outre les coûts énergétiques croissants, les récompenses minières constituent la mesure la plus importante pour les mineurs. Afin de limiter la vitesse de minage et l'inflation du Bitcoin, les récompenses que les mineurs recevront grâce au minage seront à une hauteur de bloc fixe, c'est-à-dire que chaque fois que la blockchain Bitcoin générera 210 000 blocs, la récompense du bloc Bitcoin diminuera de moitié. Ce processus se produit environ une fois tous les quatre ans. En avril de cette année, Bitcoin a terminé sa quatrième réduction de moitié et la récompense minière est passée de 6,25 BTC à 3,125 BTC.
Toutes les quelques années, les bénéfices des mineurs diminueront de moitié et le rapport entrées-sorties qui en résultera diminuera rapidement. Le mécanisme obligera l'industrie minière à devenir plus raffinée, industrialisée et à grande échelle. la probabilité est plus susceptible d’être déterminée par les profits sexuels, ce qui fait également de l’exploitation minière une industrie typique à forte densité d’actifs. Et en raison de la baisse des bénéfices, après la réduction de moitié, le prix de la fermeture augmentera et la capitulation des mineurs se produira également. En termes simples, la capitulation des mineurs signifie que certains mineurs réduisent leurs opérations ou vendent le BTC qu’ils extraient pour joindre les deux bouts ou couvrir les risques, ce qui déclenche généralement une nouvelle baisse du prix du Bitcoin.
Cette situation s’est sans doute également produite après la réduction de moitié de cette année. Selon les données de MacroMicro, le coût moyen de l'extraction d'un seul BTC a grimpé à 83 668 dollars début juin, puis a légèrement diminué pour atteindre environ 72 000 dollars au 2 juillet. Les coûts ont grimpé en flèche, mais les revenus totaux des mineurs ont chuté à 30 millions de dollars, contre une moyenne de 107 millions de dollars par jour avant la réduction de moitié, reflétant la difficulté accrue d'exploiter les mineurs.
Les données de James Butterfill, directeur de la recherche numérique chez CoinShares, montrent que lors de la réduction de moitié d’avril, les prix du Bitcoin oscillaient autour du coût de production moyen du mineur. Sur les 14 mineurs identifiés, la moitié des mineurs bien connus, dont Bit Digital et Riot Platforms, ont des coûts de production globaux supérieurs à la moyenne.
L'opérateur de pool minier Bitcoin F2Pool a également confirmé cette conclusion, sur la base d'un coût énergétique estimé à 0,07 $ US par kilowattheure, alors que le prix BTC était de 54 000 $ US, seules les machines minières ASIC d'une puissance unitaire de 26 W/T ou moins pouvaient réaliser des bénéfices. En examinant des modèles spécifiques, six plates-formes minières Bitcoin, dont Antminer S21 Hydro, Antminer S21 et Avalon A1466I, ont atteint le seuil de rentabilité Bitcoin à 39 581 $, 43 292 $ et 48 240 $. D'autres modèles tels que l'Antminer S19 XP Hydro, l'Antminer S19 XP et le Whatsminer M56S++ sont rentables à des prix Bitcoin de plus de 51 456 $, 53 187 $ et 54 424 $ respectivement.
Les seuils de rentabilité des différents types de machines minières sous différents prix de l'énergie, source : F2Pool Dans ce contexte, avec le reflux de l'Inscription, que ce soit pour les réserves de trésorerie ou la migration et la sortie de l'industrie, les sociétés minières ont naturellement choisi de vendre pour survivre. Depuis juin de cette année, les mineurs de crypto-monnaie ont vendu pour plus de 2 milliards de dollars de Bitcoin, totalisant environ 30 000 pièces, et le nombre de Bitcoins détenus par les mineurs est tombé au niveau le plus bas en 14 ans.
Mais heureusement, même si le précédent test de résistance du marché baissier a donné aux mineurs un bon ratio actif-passif, du point de vue du marché, avec la baisse des prix du Bitcoin, les petites et moyennes mines ont commencé à cesser progressivement leurs activités, et le La difficulté du minage de Bitcoin a augmenté rapidement, la capitulation des mineurs était sur le point de prendre fin. Le 9 juillet, les données de BTC.com ont montré que la difficulté d'extraction de Bitcoin avait été réduite de 5 % à 79,5 T, et que le taux de hachage moyen de l'ensemble du réseau au cours des sept derniers jours était de 586,72 EH/s. Faisant écho à ces données, depuis mai, le nombre de Bitcoins envoyés par les mineurs aux bourses pour la vente a considérablement diminué et le volume des transactions OTC a considérablement diminué par rapport à l'accumulation précédente de pression de vente, le bureau minier OTC du 29 juin. été épuisé.
Outre la capitulation après la réduction de moitié, l'intégration et les fusions et acquisitions sont également devenues les principales tendances de ce cycle de sociétés minières. La modernisation des équipements pour augmenter la capacité de production, le développement de zones énergétiques à faible coût et la fusion des pools miniers nécessitent tous une énorme base de trésorerie. Par conséquent, pour les petits mineurs dont les bilans ne sont pas optimistes, le meilleur moyen est de lever des fonds, ou plus directement, de le faire. acquis.
D'un certain point de vue, l'acquisition de mineurs est aussi le regroupement de pools miniers, ce qui est plus pratique. Même avant la réduction de moitié, 10 principales sociétés minières ont levé un total de 2 milliards de dollars américains grâce à des activités de financement par actions. Marathon Digital, CleanSpark et Riot Platforms étaient les sociétés qui ont levé le plus de fonds au quatrième trimestre de 23, représentant 1 % du total. les fonds récoltés. En avril de cette année, Bradford a prédit que l’industrie minière finirait par se regrouper en quatre sociétés principales : CleanSpark, Marathon, Riot Platforms et Cipher Mining. Il convient de mentionner que ces sociétés minières sont également la principale force de vente de BTC après la réduction de moitié. En prenant Marathon comme exemple, elle a vendu plus de 1 790 BTC en mai et juin.
Production mensuelle de BTC des dix principaux mineurs cotés, source : Farside Investors D'un autre côté, ces quatre sociétés sont également à la hauteur des attentes. En juin, CleanSpark a acquis le micro-mineur GRIID Infrastructure pour 155 millions de dollars et devrait augmenter sa capacité électrique de 400 MW. CleanSpark a également dépensé 25,8 millions de dollars pour acquérir un total de 60 mégawatts (MW) de fermes minières de Bitcoin dans les zones rurales de Géorgie.
En mai dernier, une acquisition plus controversée avait également lieu. Riot Platforms a acquis 9,25 % des actions de Bitfarms le 28 mai, devenant ainsi le principal actionnaire de la société. Enfin, Riot a acheté 1,5 million d'actions le 5 juin, augmentant son taux de participation à environ 12 % en raison du taux élevé d'actionnariat et de gouvernance d'entreprise. ses préoccupations l'ont conduit à demander d'ajouter des administrateurs indépendants au conseil d'administration de Bitfarms. Bitfarms s'y est ensuite opposé et a même annoncé le 10 juin qu'il avait approuvé l'adoption d'un régime de droits des actionnaires, une « pilule empoisonnée », pour empêcher les acquisitions par des pairs et des concurrents.
Cipher Mining a acheté 16 700 machines minières dès janvier de cette année et a installé la dernière génération de machines minières, l'Avalon A1466, dans ses usines de Bear et Chief Mountain au Texas au deuxième trimestre.
D'autres mineurs travaillent également dur pour prendre diverses mesures visant à améliorer l'efficacité des machines minières et à améliorer leurs chances de survie dans des cycles difficiles. Au cours des 6 derniers mois, Iris Energy a réduit sa consommation moyenne d'énergie de 15 % à 25 J/TH, tandis que l'efficacité de TeraWulf a augmenté de 11 % à 24,6 J/TH. Core Scientific est également sorti du marketing de faillite et ouvre actuellement la voie avec une efficacité de 24,23 J/TH.
Quoi qu'il en soit, dans l'ensemble, la domination de l'industrie minière est une tendance inévitable. En plus de rechercher des différences régionales ou d'améliorer l'efficacité pour obtenir des coûts inférieurs, les petites et moyennes entreprises minières ont une faible compétitivité à long terme. Dans les prix d'arrêt a déclenché une tendance à la baisse, la marée basse est également normale.
Le secteur est très cyclique et l'incertitude en matière de bénéfices augmente. Dans ce contexte, même les principales sociétés minières diversifient leurs stratégies pour surmonter les difficultés. Il est inévitable que certaines sociétés envisagent de démarrer une nouvelle activité. La nouvelle star de l’IA, l’IA, est devenue un point d’atterrissage d’urgence pour les sociétés minières désireuses de se transformer.
Contrairement aux cycles précédents, parmi les quatre principales sociétés minières du monde, le cours des actions n'a pas surperformé cette année la croissance du Bitcoin, mais la croissance des sociétés minières de taille moyenne a été assez évidente. La raison principale est l'intégration de l'IA. Au cours des derniers mois, de nombreuses sociétés minières Bitcoin ont commencé à remplacer certains de leurs équipements miniers par des équipements utilisés pour faire fonctionner et former des systèmes d'intelligence artificielle.
Comme nous le savons tous, l'IA, en particulier la formation de grands modèles, est un scénario avec une puissance de calcul élevée et une consommation d'énergie élevée. Cependant, avant l'émergence du GPT, les opérateurs de centres de données et les sociétés minières n'étaient pas favorables à cette activité et pensaient que cela ne fonctionnerait pas. l’efficacité commerciale n’était pas assez élevée. Mais après l’émergence de GPT, tout a changé tranquillement. Une donnée frappante est que les requêtes ChatGPT consomment 10 fois plus d’énergie que la recherche Google.
Partant de ce principe, les entreprises d'IA ont commencé à rechercher des entrepôts dotés d'une énergie bon marché et capables de transporter de grandes quantités d'équipements informatiques. Cependant, l'approbation des centres de données est strictement réglementée dans divers pays, en prenant l'exemple de l'Amérique du Nord, cela peut même en prendre plusieurs. années entre l'approbation initiale et l'achèvement de la construction, et les sites avec une puissance supérieure à 100 MW et des transformateurs de sous-station haute tension en place sont extrêmement rares. Il y a quelques années, 80 % des charges des centres de données étaient concentrées sur seulement 6 à 7 marchés. Cependant, les sociétés minières Bitcoin disposant d’une électricité bon marché, d’un espace physique approprié et d’une infrastructure de puissance de calcul sont naturellement parfaitement adaptées à cette demande.
Les mineurs ont déjà commencé à se lancer dans ce domaine grâce à la location d’équipements spatiaux et à la puissance de calcul autonome. Core Scientific, qui avait déclaré faillite, a signé en juin un partenariat de 12 ans avec la startup d'intelligence artificielle CoreWeave pour fournir plus de 200 mégawatts de GPU. Le PDG Adam Sullivan a déclaré dans une interview : « Il existe de nombreuses invitations de sociétés d'IA qui soumissionnent activement et commencent à souscrire à des installations minières à des prix de marché supérieurs à ceux du domaine du cryptage. Les intentions de financement et de partenariat des plus grandes sociétés de capital-investissement sont également en augmentation.
Un cas typique dans le domaine de l'exploitation autonome est Hut 8, qui a reçu un investissement de 150 millions de dollars de Coatue cette année. Le but du financement est de construire une infrastructure d'intelligence artificielle. Il a déjà acheté le premier lot de 1 000 GPU Nvidia et un GPU étendu. comme modèle de service. Pour ne pas être en reste, Bit Digital a indiqué avoir conclu un accord avec un client pour lui fournir 2 048 GPU Nvidia sur trois ans.
Bien sûr, même transformer l’IA n’est pas aussi simple qu’on l’imagine. Toutes les fermes minières ne peuvent pas être converties en centres de données conformes et, plus important encore, le coût de construction ou de réutilisation de clusters de données pour accueillir l'informatique IA n'est pas bon marché. Les dépenses en capital nécessaires au fonctionnement de l'intelligence artificielle sont environ 20 fois supérieures à celles du minage de Bitcoin. Par conséquent, tant que l’activité minière sera rentable, les petites et moyennes sociétés minières continueront de fonctionner.
Mais l’effet de la transformation est significatif. En prenant comme exemple les sociétés mentionnées ci-dessus, Core Scientific devrait augmenter ses revenus cumulés estimés de 1,225 milliard de dollars américains sur la période contractuelle de 2 ans, tandis que 6 % des ventes de Hut 8 proviennent de l'intelligence artificielle et que les revenus de l'IA de Bit Digital ont augmenté. représentaient 27% du total. Les avantages attendus peuvent également être constatés dans le cours de l'action. Le cours de l'action Core Scientific a augmenté de 25,33 % au cours du mois de janvier, Bit Digital a augmenté de 31,25 % et Hut 8 a grimpé de 67,41 % au cours du mois.
Dans l’ensemble, qu’ils recherchent activement le changement ou qu’ils soient contraints de se transformer, la guerre de défense des mineurs ne fait que commencer, et la vague d’acquisitions n’en est qu’à ses débuts. À long terme, compte tenu de la nature cyclique du secteur minier, la diversification et la transformation afin d’élargir les sources de revenus sont la seule solution pour les mineurs. En outre, en ce qui concerne l'impact sur les prix provoqué par la réduction de moitié, divers signaux indiquent que la capitulation a pris fin. Avec un fort soutien aux prix des machines et la coopération des ETF pour l'absorber, les ajustements à court terme ne sont pas quelque chose à craindre. De toute évidence, la raison de cette forte baisse réside dans les restrictions sexuelles sur le marché.
D’un point de vue industriel, l’industrie minière, qui occupait autrefois la première place, s’est progressivement éloignée du centre du pouvoir de la cryptomonnaie. Les personnes les plus riches ont également connu des changements dans leur survie. finira-t-il enfin ? Le contexte de la crypto-monnaie va-t-il également perdurer.
(Le contenu ci-dessus est extrait et réimprimé avec l'autorisation de notre partenaire PANews, lien texte original | Source : Gyro Finance)
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〈Alors que les mineurs se sauvent sous la « vague de ventes », quand l'impact sur les prix s'arrêtera-t-il ? 〉Cet article a été publié pour la première fois dans "Block Guest".
