Actualité crypto : alors que le prix du Bitcoin perd le niveau clé de 57 000 $, les perspectives générales du secteur minier se compliquent : comment réagit le hashrate ?
Si jusqu’à il y a quelques mois on pouvait compter sur un minage rentable de Bitcoin, avec des revenus augmentés par la tendance des Ordinaux, voilà que les premières difficultés apparaissent.
Le hashrate Bitcoin, les pics de frais de réseau et les nouvelles incitations cryptographiques rendent la situation plus compliquée qu'elle ne l'est par nature.
Les pressions se font croissantes parmi les grandes entreprises de ce secteur pour accumuler autant de puissance de calcul que possible, en vue du prochain marché haussier.
Faisons le point sur la situation dans cet article.
Actualités crypto : hashrate et métriques en chaîne du minage de Bitcoin
En analysant les mesures en chaîne du secteur du minage de crypto-monnaies, la première chose qui ressort est la récente réduction du taux de hachage de Bitcoin.
Cet indicateur, qui montre la somme de l’énergie de calcul embarquée autour du réseau Bitcoin, est en tendance à la baisse depuis fin mai.
En particulier, par rapport à son sommet historique, il a perdu environ 7 % pour atteindre 574,9 EH/s, selon Blockchain.com.
C’est un premier signe de faiblesse de l’industrie minière, où les opérateurs souffrent de l’incertitude sur le prix du Bitcoin et commencent à éteindre les machines.
Il s’agit d’une situation rare : en effet, l’ahashrate du réseau n’avait pas connu une phase de réduction similaire depuis novembre 2022.
Dans un contexte similaire, pour surmonter cet obstacle, certains mineurs tentent d’améliorer leur efficacité énergétique.
Coin Metrics a en effet observé à quel point les BitFarms canadiens ont récemment apporté des améliorations impressionnantes à l'efficacité de la flotte, réduisant la consommation d'énergie supplémentaire de 35 à 27 J/TH en 2024.
En parallèle, nous pouvons observer comment les métriques des nouvelles adresses et des adresses actives sur Bitcoin sont également dans une phase de déclin.
À partir d’octobre 2023, alors que la principale crypto du marché entamait sa phase de hausse des prix, ces deux indicateurs étaient sur le point de perdre de leur élan.
A ce jour, sur une base hebdomadaire, nous comptons 750 000 adresses actives et 300 000 nouvelles adresses.
Ces chiffres si bas n’ont pas été vus depuis fin 2018 et début 2019, lorsque le Bitcoin ne valait que 3 500 dollars.
Actualité crypto : hausse des revenus du mining début juin, mais la situation du hashrate reste difficile
La baisse du hashrate Bitcoin n’est rien d’autre qu’une conséquence de la réduction des revenus des acteurs du secteur du crypto mining.
En avril, avec l’arrivée du halving du réseau, les mineurs ont vu leurs revenus issus de la récompense de bloc réduits de moitié.
En observant le graphique « Bitcoin miner Revenue Per TH/s » de The Block, nous pouvons facilement voir la baisse vers avril.
De la valeur de 0,11 dollars par TH/s de puissance de calcul, nous sommes tombés en dessous de 0,05 dollars par TH/s.
Après quatre années d'obstacles liés à la réduction de moitié, qui apporte toujours des avantages structurels au réseau, une brève phase de récupération a été franchie.
En effet, début juin, comme l'a rapporté Coin Metrics, les revenus miniers ont augmenté jusqu'à 0,065 dollar par TH/s.
Cette brève hausse est imputable à une récente consolidation d'UTXO par la bourse OKX qui a augmenté les frais pour les mineurs.
Comme expliqué par Coin Metrics :
"Étant donné que les transactions BTC sont évaluées en fonction de l'espace de bloc qu'elles consomment, les transactions impliquant de nombreux UTXO sont plus coûteuses à transférer"
Ce scénario a conduit les mineurs à encaisser pas moins de 38 millions de dollars de frais en seulement 3 jours. Généralement, sur la même période, les frais oscillent autour de 1 à 2 millions de dollars.
Les experts ont souligné comment OKX, la quatrième bourse mondiale en termes de volumes spot BTC, aurait pu gérer le nettoyage des livres comptables plus efficacement, sans avancer des milliers de transactions.
Ce faisant, il a toutefois donné un élan positif à l’industrie minière de la cryptographie, qui est actuellement confrontée à une situation difficile.
Les mineurs de crypto se réinventent et se lancent dans d’autres activités parallèles
Le dernier pic des revenus des mineurs de crypto, dont la bourse OKX est responsable, ne suffit pas à garantir la stabilité économique des opérateurs.
En fait, parallèlement à ce qui s'est passé en mars avec l'augmentation des frais d'inscription aux Ordinaux, ces conditions ne durent pas longtemps.
De plus, après le poids de la réduction de moitié, les mineurs ont été soumis à une forte pression en raison de la stagnation du prix du BTC.
En ce moment, les prix des appareils d’extraction sont en forte baisse, signe d’un secteur en crise économique.
Coin Metrics a souligné comment l'Antminer S19 fin 2021 s'échangeait autour de 100 dollars par TH, alors qu'il est désormais évalué à 2,5 dollars par TH.
En général, tout le matériel Bitcoin ASIC est évalué aux niveaux les plus bas des deux dernières années, comme le montre le graphique suivant de The Block.
De nombreux mineurs, pour faire face à ces défis ardus, se réinventent en proposant des services similaires à celui de protection du réseau Bitcoin.
Dans le sillage de la tendance de l’intelligence artificielle, certains opérateurs se proposent comme fournisseurs d’infrastructures généralisées pour tenter de décrocher des contrats d’hébergement d’applications d’IA.
Pendant ce temps, ces mêmes mineurs tentent d'améliorer continuellement l'efficacité de leurs machines en évaluant les nouveaux achats.
Comme le rapporte Coin Metrics, le processus d'augmentation de l'efficacité des puces :
"continue sans relâche, obligeant les mineurs à se demander s'ils doivent procéder au matériel ASIC vieillissant ou effectuer des mises à niveau complètes de leur flotte."
Nous verrons si le troisième trimestre 2024 offrira de nouvelles opportunités au secteur minier, tandis que maintenant nous essayons de serrer les dents et de résister à la tempête.
Près de la moitié des revenus du dernier trimestre proviennent des actions d'avril, alors que mai et juin n'ont pas été des mois très rentables.
Situation des prix pour les sociétés minières de crypto : MARA, CLSK et RIOT
Les pressions constantes et les nouveaux défis en matière de revenus des mineurs entraînent également une incertitude dans les cotations des actions des sociétés minières de cryptographie.
Après la réduction de moitié en avril, la plupart des sociétés minières cotées en bourse ont vaguement évolué latéralement aux côtés de BTC.
En nous concentrant sur trois actions en particulier, Marathon Digital (MARA), CleanSpark (CLSK) et Riot Platforms (RIOT), nous remarquons à quel point toutes ont eu du mal à surperformer BTC.
Au deuxième trimestre, en effet, seule MARA a réussi à réaliser un léger rendement positif.
Les cours de ce titre restent stables autour des 20 dollars, avec quelques timides tentatives d'attaque haussière du taureau.
RIOT et CLSK ont en revanche connu une phase de répartition des prix au dernier trimestre, avec des pertes d'environ 20% par rapport au sommet d'avril.
Il est clair qu’avec des perspectives aussi incertaines pour le marché spéculatif du Bitcoin et les mesures en chaîne du réseau, même les sociétés minières souffrent.
Toutefois, généralement, lorsque le marché haussier reprend, les prix de ces actions connaissent une action plus dynamique et plus agressive.
Par exemple, CLSK d’octobre 2023 à avril a augmenté d’environ 500 %, surperformant largement BTC.
Riot contrairement aux deux autres sociétés a moins progressé lors des phases haussières du BTC, avec néanmoins des évolutions de prix très positives.
Au cours de la dernière année de négociation sur le marché, le prix du RIOT est resté coincé dans la fourchette de négociation de 9 à 20 dollars.
La société minière texane pourrait connaître une croissance significative en juillet/août, lorsque les incitations énergétiques augmenteront sensiblement.
L'ERCOT du Texas, la société chargée de gérer le réseau électrique texan, offre aux mineurs comme Riot des crédits d'énergie pour éteindre leurs machines pendant les heures les plus chaudes de l'été.
Le manque à gagner de l’extraction minière est précisément compensé par ces crédits, qui finissent parfois par offrir des revenus considérablement augmentés.
En fait, l’année dernière, pendant les mois les plus chauds, la stratégie « Demand Response » a considérablement augmenté les bénéfices de la société de cryptographie. Résultat, le prix du RIOT a doublé en quelques semaines.