Auteur : China Asset Management Hong Kong
Bilan des actifs cryptographiques au premier semestre 2024
L’ETF US Spot Bitcoin a été approuvé le 10 janvier 2024 et l’ETF Hong Kong Spot Bitcoin et Ethereum a été approuvé le 29 avril 2024.
20 avril 2024, étape de réduction de moitié du Bitcoin
L’événement de réduction de moitié de la récompense des mineurs Bitcoin se produit chaque fois que 210 000 blocs supplémentaires sont extraits, ce qui se produit environ tous les quatre ans. L’événement de réduction de moitié de cette année aura lieu le 20 avril 2024. Cet événement réduira l'émission totale de Bitcoin de 900 Bitcoins par jour (taux d'émission annuel de 1,8%) à 450 Bitcoins par jour (0,9%). Environ 13 500 Bitcoins sont ajoutés à l’offre totale chaque mois.
L’événement de réduction de moitié se poursuit selon le même calendrier jusqu’à ce que 21 millions de Bitcoins soient extraits, ce qui devrait se produire vers 2140.
Figure 1 : Chronologie historique de la réduction de moitié du Bitcoin
Le processus d’approbation au comptant de l’ETF Ethereum aux États-Unis connaît une avancée majeure
Le 23 mai 2024, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé les demandes de dépôt 19-b4 de VanEck, BlackRock, Fidelity, Grayscale, Franklin Templeton, ARK21Shares, InvescoGalaxy et Bitwise, ce qui équivaut à l'émission et à la cotation de titres au comptant. ETF Ethereum Le feu vert a été donné.
Si la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis suit un calendrier similaire à celui du processus Spot Bitcoin ETF, un Spot Ethereum ETF pourrait être lancé dès début juillet, selon l'analyse des analystes de Bloomberg ETF.
Figure 2 : Tendances des prix du Bitcoin et de l’Ethereum depuis le début de l’année
L’offre active de Bitcoin a tendance à baisser au deuxième trimestre 2024
Les données historiques montrent que la baisse de l’offre active de Bitcoin, ou du nombre de Bitcoins échangés au cours des trois derniers mois, est généralement en retard sur les prix locaux, ce qui indique un ralentissement du volume du marché. L’offre active de Bitcoin est passée d’un sommet local de 4 millions de Bitcoins début avril à 3,1 millions de Bitcoins début juin.
Dans le même temps, cependant, l’offre inactive de Bitcoin, ou le nombre de Bitcoins qui n’ont pas été déplacés depuis un an, est resté stable cette année. Nous considérons cela comme le signe que la récente frénésie des marchés s’est apaisée, même si les investisseurs cycliques à long terme restent prudents.
Figure 3 : Offre de Bitcoin par rapport au prix
Les yeux du marché se tournent vers les détenteurs de Bitcoin à long terme
Le ratio capitalisation boursière/valeur réalisée (MVRV) des détenteurs à long terme est proche de 3,5, ce qui a consolidé dans une certaine mesure le marché haussier du Bitcoin, mais n'est pas encore entré dans la « phase de manie » de l'histoire.
Au cours des deux dernières semaines (du 5 au 19 juin), les grands investisseurs à long terme ont vendu pour 120 millions de dollars.
Figure 4 : Bitcoin : ratio capitalisation boursière/valeur liquidative parmi les détenteurs à long terme
Le nombre d’adresses actives et nouvelles de Bitcoin est en baisse.
État actuel du marché Bitcoin
L’ETF américain Bitcoin Spot a connu des sorties d’environ 64 millions de dollars américains, 200 millions de dollars américains et 226 millions de dollars américains les 10, 11 et 13 juin respectivement, ce qui a entraîné une faiblesse des prix du Bitcoin.
Figure 5 : Entrées cumulées totales dans les ETF au comptant Bitcoin américains
Perspectives du marché du Bitcoin
Le rendement du Trésor américain à 10 ans a connu une correction de 21 points de base entre 4,43 % le 7 juin et 4,22 % le 14 juin, ce qui a été positif pour tous les actifs les plus risqués, en particulier le facteur Bitcoin. Cela signifie une demande accrue des investisseurs pour le capital-risque, y compris pour Bitcoin.
L’ETF Bitcoin Miners Stock (l’ETF Miners sous le symbole Bloomberg WGMI) est l’un des principaux indicateurs du prix du Bitcoin, et cet indicateur montre une tendance à la hausse. Au cours de la semaine, le prix de l’ETF Bitcoin Miners Stock a augmenté de 21 %. Cela montre que les fonds intelligents continuent d’acheter activement lorsque le prix du Bitcoin est faible, exprimant une confiance positive dans la tendance future du Bitcoin.
L’approbation par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis d’un ETF au comptant Ethereum a eu un impact positif sur le marché et a encore amélioré les performances de Bitcoin.
La bulle actuelle sur le marché du Bitcoin n’a pas encore atteint son sommet historique et le Bitcoin pourrait encore augmenter.
En résumé, même si les prix du Bitcoin se sont affaiblis à certains moments, une série de facteurs positifs soutiennent toujours le marché du Bitcoin. Les investisseurs peuvent continuer à prêter une attention particulière à l’impact de ces facteurs sur les prix du Bitcoin et à évaluer soigneusement les risques et les rendements pour formuler des stratégies d’investissement correspondantes.
En outre, nous accordons également une attention particulière à l’impact des élections américaines de novembre sur les actifs numériques. Si Trump reprend ses fonctions, des politiques réglementaires plus favorables au chiffrement seront adoptées, ce qui pourrait avoir un impact potentiel largement positif sur le marché du chiffrement.
Perspectives du marché de l'Ethereum
Récemment, Eric Balchunas, analyste de Bloomberg ETF, a déclaré sur Twitter que la date de cotation de l'ETF au comptant Ethereum pourrait être avancée au 2 juillet. Cette nouvelle a suscité une large attention et de nombreuses discussions sur le marché.
Selon un rapport de la Standard Chartered Bank, faisant référence à la situation après l’approbation de l’ETF Bitcoin, Ethereum pourrait inaugurer des flux entrants à grande échelle générés par l’ETF. On s’attend à ce que l’ETF au comptant Ethereum génère des entrées d’environ 15 à 45 milliards de dollars américains au cours des 12 premiers mois suivant son approbation.
Figure 6 : Afflux prévus pour l'ETF Spot Ethereum au cours des 12 prochains mois
Récemment, tout le monde sur le marché a prêté attention à la baisse des données sur l’inflation et à la politique belliciste de la Réserve fédérale, qui semblent toutes deux avoir produit des signaux mitigés pour les actifs cryptographiques. L'indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis a diminué d'une année sur l'autre pour le deuxième mois consécutif. Une tendance continue à la baisse des données d’inflation sera bénéfique pour les prix des actifs cryptographiques. Les responsables de la Réserve fédérale ont ajusté leurs attentes concernant les taux d'intérêt futurs, prévoyant deux baisses de taux d'intérêt en 2024, dépassant la baisse de taux largement prévue précédemment, ce qui favorisera davantage la hausse des actifs à risque.
Alors que la Réserve fédérale a poussé les taux d'intérêt à long terme à la hausse, la tendance à la hausse du rendement du Trésor à 10 ans s'est interrompue, indiquant que le marché s'attend à une politique monétaire plus souple. Bien qu'une faible inflation puisse permettre à la Fed d'ajuster sa réponse politique, les mesures de relance de la Fed attendues d'ici la fin de 2024 pourraient encore stimuler les prix des actifs cryptographiques.
