Beaucoup attendent encore l’arrivée de l’altseason, compte tenu des vagues de croissance du marché de la cryptographie au cours des dernières années. Cependant, les optimistes négligent un facteur important : le nombre de pièces a considérablement augmenté par rapport aux cycles précédents.

Selon les estimations les plus prudentes, le nombre de crypto-monnaies a été multiplié par sept à huit par rapport à la première saison 2017-2018.

Si l’on considère les tokens qui ne sont pas suivis par les services de surveillance comme CoinGecko et CoinMarketCap, leur nombre dépasse plusieurs millions. Rien qu'en mai 2024, 455 000 jetons ont été émis sur la blockchain Solana, 177 000 sur Base et 39 000 sur BNB Chain. 20 000 autres ont été créés au cours de la même période sur le réseau principal Ethereum, ainsi que dans des solutions L2 comme Arbitrum et Optimism.

De telles échelles ne permettront tout simplement pas à l’ensemble du marché, ni à une partie significative de celui-ci, de se développer. Pour preuve, nous pouvons observer comment, au cours des années passées, ce sont des catégories et des tendances individuelles qui se sont développées plutôt que les altcoins dans leur ensemble.

Par exemple, le marché des meme-coins est passé essentiellement d’une seule pièce, Dogecoin, à un secteur entier avec une capitalisation d’environ 50 milliards de dollars, avec près de 900 positions répertoriées sur CoinGecko.

Cela peut également inclure la tendance à l'intelligence artificielle, qui a permis au PDG d'OpenAI, Sam Altman, de promouvoir simultanément Worldcoin.

La fractalisation du marché s’accroît à un rythme effréné, atteignant parfois des proportions déraisonnables. Début juillet 2024, CoinGecko distingue 354 catégories distinctes, un nombre qui devrait continuer de croître. Cependant, tous les récits ne deviennent pas populaires. Les données de 2023 ont montré que plus de 50 % du trafic était concentré dans cinq domaines : l'IA, GameFi, les meme-coins, l'écosystème Solana et RWA.

Certaines catégories sont restées populaires en 2024. Selon les analystes de BiteyeCN, les mèmes sont devenus le marché le plus performant avec une croissance de plus de 1 800 %. Le segment RWA a également largement surperformé le BTC et l'ETH en termes de rendement, l'indicateur du secteur dépassant 213 %. Ainsi, la capacité du marché par rapport aux opportunités de croissance devient limitée pour un grand nombre de jetons et de pièces simultanément. La croissance notable de la capitalisation est principalement tirée par les principales pièces comme Bitcoin, ETH et quelques autres.

Il ne faut donc pas s'attendre du tout à l'arrivée d'une alt-saison classique, ni à la croissance de catégories entières de projets. Au lieu de cela, nous assistons probablement à la formation d’un grand nombre de récits d’index.

Par exemple, la croissance du marché américain est généralement mesurée par l'indice S&P 500, dont environ 30 % de la valeur est constituée par seulement sept sociétés (Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia et Tesla) parmi celles-ci. les 500 répertoriés.

Cela signifie qu'à l'avenir, une nouvelle saison pourrait représenter une croissance locale à court terme des tendances et des valeurs vedettes dans certaines catégories, où certains acteurs du marché recevront des super-profits, tandis que les portefeuilles d'autres resteront largement inchangés, voire subiront des pertes.