Prévisions du Crédit Agricole concernant les données sur l'emploi non agricole aux États-Unis en juin

Le Crédit Agricole prévoit que l'emploi non agricole augmentera de 200 000 personnes en juin. Même si cette augmentation est inférieure aux 272 000 personnes de mai, elle témoigne néanmoins d'une solide croissance du marché du travail. Parallèlement, le taux de chômage devrait rester inchangé à 4,0 %.

En termes de salaires, la banque s'attend à ce que le salaire horaire moyen augmente de 0,3% d'un mois à l'autre en juin, et que le taux de croissance sur un an reprenne une tendance à la baisse après un léger rebond le mois dernier, passant de 4,1% à 3,9%.

Désaccord dans les données sur l'emploi

La banque a souligné qu'un changement significatif dans les données récentes sur l'emploi est l'écart grandissant entre les enquêtes auprès des entreprises et celles auprès des ménages. Au cours des 13 derniers mois, bien que l'emploi non agricole ait augmenté de plus de 3 millions, l'emploi dans l'enquête auprès des ménages n'a augmenté que de 121 000, ce qui constitue un contraste frappant. Les analyses de plusieurs institutions ont également souligné cette différence clé.

L’impact des facteurs d’immigration

Le Crédit Agricole estime que l'immigration a peut-être joué un rôle dans la croissance de l'emploi non agricole. Toutefois, les estimations de migration contenues dans l’enquête auprès des ménages peuvent avoir affecté l’exactitude des données de l’enquête, ce qui signifie que la situation réelle pourrait se situer quelque part entre les deux. Malgré cela, la banque ne croit pas que le marché du travail se soit effondré, mais estime que le marché du travail américain a commencé à se calmer. Cependant, les données sur l'emploi non agricole cette année ont continué à dépasser les attentes.
L'analyse du Crédit Agricole montre que même si le marché du travail américain commence à montrer des signes de ralentissement, la situation globale de l'emploi reste solide. Les facteurs d’immigration jouent un rôle, mais l’écart entre les enquêtes auprès des ménages et celles auprès des entreprises oblige à considérer diverses sources de données.
 

Perspectives du Crédit Agricole pour le marché du travail américain : taux de chômage proche de l'avertissement de récession

Le Crédit Agricole prévoit que le marché du travail américain se calmera progressivement, le taux de chômage devant atteindre environ 4,5 % à la mi-2025. Ces prévisions suggèrent que le marché du travail à l'avenir connaîtra probablement davantage de licenciements et ne s'ajustera pas simplement en réduisant les offres d'emploi.

L'impact de la courbe de Beveridge

La banque a souligné que la forme de la courbe de Beveridge suggère qu'à mesure que le marché du travail se refroidit davantage, le taux de chômage pourrait s'accélérer. Cela signifie que les futurs ajustements de l’emploi seront davantage axés sur les licenciements plutôt que sur la simple réduction des postes vacants.

Le point de vue de la Fed

Auparavant, le président de la Réserve fédérale, Powell, avait déclaré qu'il s'attendait à ce que le taux de chômage reste à 4 % et estimait que ce niveau était encore bas. Toutefois, les prévisions du Crédit Agricole suggèrent que les futurs taux de chômage pourraient être supérieurs à ce niveau, se rapprochant ainsi des avertissements de récession.

L'analyse du Crédit Agricole montre qu'à mesure que le marché du travail se refroidit, le taux de chômage augmentera progressivement et pourrait atteindre environ 4,5 % à la mi-2025. La forme de la courbe de Beveridge suggère que les futurs ajustements de l’emploi se feront davantage par des licenciements que par une simple réduction des postes vacants.
 

La Fed et le marché du travail : impact et attentes du ralentissement de l’emploi

Pour la Fed, le ralentissement actuel du marché du travail est considéré comme un signe positif car il contribue à un meilleur équilibre entre l’offre et la demande de travail. Cependant, le ralentissement actuel du marché n’est pas suffisant pour forcer la Fed à prendre des mesures immédiates, et elle reste donc concentrée sur l’inflation. Le Crédit Agricole a noté qu'il est peu probable que le rapport sur l'emploi de juin modifie cette orientation.

Réactions et prévisions de la Fed

Le Crédit Agricole estime néanmoins que la réponse de la Fed au marché du travail sera asymétrique. Si le marché du travail se refroidissait plus que prévu à l’avenir, cela pourrait inquiéter la Fed. L'inflation devrait rester relativement modérée dans les mois à venir, parallèlement à un refroidissement progressif du marché du travail, ce qui maintiendra la Fed sur la bonne voie pour réduire encore les taux d'intérêt en septembre et de nouveau en décembre, pour un total de 50 points de base attendu cette année. année.
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