每月第一个周五,全球投资者都会密切关注美国的一项关键报告:非农就业报告(NFP)。这份报告涵盖多个就业市场指标,有可能预示着美国经济整体健康状况的转折点,从而影响华尔街对美联储将采取的货币政策的预期。
公布时间方面,除因市场假期造成的少数例外情况外,非农就业报告于每月第一个周五美国东部时间上午8:30公布,转换成北京时间的话,夏令时对应的是北京时间20:30,冬令时则是21:30。六月的非农数据在7月5日晚上20:30公布。
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2024年非农时间表
非农看什么?
非农报告本身涵盖大量关于美国就业市场的信息,大多数交易员和投资者会关注以下几项关键数据。
第一,新增非农就业人口:直接反映就业市场的状况,高于预期通常表明经济健康,可能推动股市上涨和美元走强;低于预期则可能表明经济疲软,导致股市下跌和美元走弱。
第二,修正值:上个月的数据经常会进行修正,对市场产生显著影响。如果此前数据大幅上修,可能抵消当月数据不如预期带来的负面影响,反之亦然。
第三,失业率:较低的失业率通常表明经济状况良好,而较高的失业率则可能表明经济面临挑战。与新增非农就业人口相比,该数字的变动相对较小,朝任一方向浮动0.2%就可以被视为较大的变化。
第四,薪资数据:通胀的重要前兆。工资增长快可能导致通胀压力上升,促使美联储加息;工资增长慢则可能缓解通胀压力。交易员密切关注这一数据,以评估未来的货币政策走向。
第五,劳动参与率:符合工作条件且愿意工作的人口占总工作年龄人口的比例,用于评估就业市场的真实状况。即使失业率下降,如果劳动参与率也在下降,可能表明更多的人退出了劳动力市场,这并不一定是经济健康的迹象。
美联储怎么看非农
美联储肩负着双重使命:实现充分就业和物价稳定,物价稳定指的是2%的通胀。然而,具有讽刺意味的是,美联储的这两项任务常常相互矛盾,就业市场火热会导致通胀上升、物价飙涨,降低通胀的政策又往往会导致就业市场情况恶化,两者容易陷入死循环,实现平衡并不容易。
因此,除了非农新增人口数据和失业率,美联储还特别关注薪资数据,因为这与通胀息息相关。当工资上涨过快时,经济就会面临过度加速的危险,这使得加息的必要性成为市场关注的焦点。较高的利率会提高做生意的成本,从而对经济产生负面影响。当经营成本更高时,扩张就会减少,扩张减少意味着对员工的需求减少,工资通胀压力也减少。
薪资增速下降则是经济衰退的先兆。薪资增速下降是因为企业可供选择的员工过多。他们能够为同样的工作支付更少的工资,因为无论薪水有多低,总会有人接受。在这种环境下,美联储面临着经济活动放缓和劳动力市场疲软的双重问题,而这些问题一般可以通过降息来解决。较低的利率使做生意的成本降低,并且是经济扩张的激励因素。
非农的市场影响力
非农数据公布后,金融市场会做出快速而激烈的反应,这就是为什么交易员需要了解市场对数据的潜在反应。如果实际公布值与经济学家的共识相差甚远,可能引发重大的金融市场波动。因此,市场对非农数据高度敏感,如果交易员对任何可能受到影响的金融资产持有未平仓头寸,更加应该保持警惕。以下是非农报告对各大金融资产的理论影响:
1. 外汇市场
美元:非农数据强劲(即新增就业人数高于预期)通常会推高美元,因为这意味着经济状况良好,可能促使美联储加息。反之,数据疲软则可能导致美元走弱。
主要货币对(如EUR/USD、GBP/USD): 在非农的影响下,如果美元走强,EUR/USD和GBP/USD等货币对会下跌;如果美元走弱,这些货币对则会上涨。
2. 股票市场
美股市场(如标普500指数、道琼斯工业平均指数):非农数据强劲可能表明经济增长强劲,从而提振股市。然而,过于强劲的数据也可能引发对加息的担忧,从而抑制股市涨幅。数据疲软通常会对股市产生负面影响,但也可能引发对美联储宽松政策的预期,从而短期内提振股市。
各行业板块:非农数据表现良好的情况下,周期性行业(如金融、工业)通常会受益;相反,防御性行业(如公用事业、消费品)则可能表现平平。
3. 债券市场
美债收益率:非农数据强劲通常会导致美债收益率上升,因为市场预期美联储可能会通过加息来防止经济过热。反之,疲软的数据则可能导致美债收益率下降。
债券价格:与收益率反向波动,收益率上升时债券价格下跌,反之亦然。
4. 大宗商品
黄金:作为避险资产,黄金通常在非农数据疲软(表明经济疲软或风险增加)的情况下上涨。而在数据强劲(表明经济健康、加息预期上升)的情况下,黄金价格通常会下跌。
石油:石油价格对非农数据的反应较为复杂。强劲的数据可能推动油价上涨,因为经济增长通常伴随能源需求增加;但如果强劲数据引发对加息的预期,导致美元走强,油价可能会下跌,因为美元走强通常会压制以美元计价的大宗商品价格。
5. 其他资产
数字货币:数字货币市场对非农报告的反应较为间接,但随着机构投资者的参与增多,这一市场可能开始表现出与传统市场相似的反应模式。强劲的非农数据可能对比特币等主要数字货币产生负面影响,因为它们通常被视为对冲通胀或经济不确定性的工具。
关键注意事项
总体来说,非农报告通过影响投资者对经济健康状况和美联储政策的预期,进而对各大资产类别产生广泛而深远的影响。但是,鉴于金融市场会同时受到多重多空因素的拉扯,行情的走势未必总是符合理论。而且,最初的市场反应往往非常不稳定,因为它是由总体非农数据驱动的。几分钟后,金融市场试图完全消化整个非农报告,有时可能引发复杂的市场反应。
比如,2023年10月,美国9月非农数据远超预期,此前两个月的数据累计大幅上修,导致投资者对美联储的加息预期大幅升温,市场一度上演“股债双杀”。但随后市场发生戏剧性反转,美债收益率逐步回吐过半涨幅,美股三大指数盘中转涨,科技股更是全线上涨。
因此,交易员和投资者在数据公布前后应该更加注重风险管理,避免行情剧烈波动带来不必要的、超出预期的亏损。