Auteur : Mason Nystrom
Compilé par : Deep Wave TechFlow
Ethereum a enregistré plus de 25 milliards de dollars de commandes au cours des 30 derniers jours, dont près de la moitié provenaient d'applications propriétaires.
À mesure que la valeur des produits spatiaux en bloc augmente, la privatisation des flux de commandes va augmenter et ouvrir la voie à des « applications lourdes ». (Note du traducteur : « Fat Apps » est un terme métaphorique dérivé de l'observation de l'accumulation de valeur au niveau de la couche application dans l'écosystème blockchain et crypto-monnaie. Il fait référence aux applications qui se trouvent au niveau de l'application blockchain. Les applications dominantes qui non seulement contrôler un grand nombre d'utilisateurs et de transactions, mais aussi augmenter considérablement leur valeur et leur compétitivité en intégrant verticalement des composants et des fonctions clés).
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Mais comment en sommes-nous arrivés là ? Où est l’orientation future ?
La réponse courte est : les foodcoins. Une explication légèrement plus détaillée est que l'été DeFi a engendré un flot de transactions de consommation et de détail, suivi de l'émergence d'agrégateurs de trading comme 1inch pour offrir aux utilisateurs une meilleure exécution des prix grâce au routage des ordres privés. Les portefeuilles (tels que MetaMask) ont également rapidement emboîté le pas et ont réalisé que les besoins de commodité des utilisateurs pouvaient être monétisés en ajoutant des fonctions d'échange au sein de l'application. Cela a prouvé que toute application capable de contrôler l'attention et les commandes des utilisateurs disposait d'un modèle commercial précieux.
Au cours des deux dernières années, nous avons vu deux nouveaux acteurs classifiés entrer dans l’espace des flux d’ordres privés : Telegram Bots et Solver Network. Le robot Telegram est similaire au modèle de « frais de commodité » de MetaMask, offrant aux utilisateurs un moyen d'échanger facilement des actifs altcoin dans des discussions de groupe. En juin, les robots Telegram représentaient environ 21 % du volume des transactions et 11 % des transactions, principalement via des pools de mémoire privés.
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De l’autre côté du marché, les réseaux de solveurs (par exemple Cowswap, UniswapX) deviennent le principal lieu de négociation pour les grandes paires de transactions liquides (par exemple les pièces stables et ETH/BTC). Les réseaux de solveurs modifient la structure du marché des flux d'ordres en externalisant la tâche de recherche des meilleures routes commerciales vers des solveurs hautement compétitifs (teneurs de marché).
En conséquence, il y a eu une première différenciation entre les plates-formes de négociation. Les interfaces pratiques (telles que TG Bots, la fonctionnalité d'échange dans le portefeuille et l'interface d'Uniswap) sont principalement utilisées pour les transactions à plus long terme et de moindre valeur (moins de 100 000 $), tandis que les agrégateurs et les réseaux de solutions sont utilisés pour les transactions plus importantes (la plateforme préférée impliquant généralement stablecoins et principales crypto-monnaies ETH/BTC).
Avec un filtrage plus granulaire, vous constaterez que la plupart du trafic de commandes privées provient des frontaux (tels que les robots TG, les portefeuilles et les frontaux).
La privatisation du flux de commandes est encore plus prononcée si l’on considère que seulement 15 à 30 % des transactions Ethereum passent par des pools de mémoire privés, ce qui signifie qu’un petit nombre de transactions contribuent à une grande quantité de flux de commandes privées.
Source : Dunes
En d’autres termes, le flux de commandes de valeur est plus important que le flux de commandes. La loi de puissance du flux d’utilisateurs et de commandes dicte que l’application accumulera la plus grande proportion de valeur globale. En d’autres termes, l’argument de la « grosse application » est bel et bien vivant.
À l’approche des « grosses applications »
Le protocole d’Uniswap est sans aucun doute précieux, mais l’histoire la plus intéressante se produit au niveau de l’application. Uniswap travaille dur pour devenir une application destinée aux consommateurs en intégrant verticalement les composants clés de sa pile afin d'étendre les capacités de son interface, de son portefeuille mobile et de sa couche d'agrégation. Par exemple, les applications d'Uniswap Labs, y compris l'interface, le portefeuille et l'agrégateur d'Uniswap UniswapX, ont généré environ 25 % des 13 milliards de dollars de flux de commandes privées et près de 40 % du flux total de commandes (y compris privées et publiques) au cours des 30 derniers jours.
Ailleurs dans l'espace cryptographique, des applications comme Worldcoin représentaient près de 50 % de l'activité du réseau principal d'Optimism, les incitant à lancer leurs propres chaînes d'applications, prouvant ainsi l'argument / « grosse application » et la nécessité d'un contrôle (par exemple, les utilisateurs et les transactions).
Même les meilleurs projets NFT avec des marques fortes comme Pudgy Penguins construisent leurs propres chaînes. Le PDG de Pengu, Luca, a expliqué que le contrôle de l'espace de bloc construit au-dessus de sa distribution est bénéfique à l'accumulation de valeur pour la marque Pudgy et la propriété intellectuelle.
À l’avenir, les applications devraient viser à créer de nouveaux types de flux de commandes, que ce soit en créant de nouveaux actifs (tels que Pump et memecoins), en créant des applications apportant une nouvelle utilité aux utilisateurs (telles que Worldcoin et ENS) ou en créant de meilleures expériences pour les consommateurs. intégré verticalement et prend en charge des transactions précieuses telles que Farcaster et frames, Solana Blinks, les applications Telegram et TG, ou les jeux en chaîne.
Réflexions finales sur les « Fat Apps »
Il convient de noter que l’argument de la « grosse application » est au centre des préoccupations de nombreux acteurs du secteur des crypto-monnaies depuis la fin du dernier cycle, car l’argument de la chaîne d’applications fait désormais partie du consensus.
Mon point de vue actuel sur l'argument de la « grosse application » est que la plus grande partie de la valeur s'accumulera au niveau de la couche application de la pile, où le contrôle du flux des utilisateurs et des commandes place les applications dans une position avantageuse. Ces applications seront probablement combinées avec des protocoles et des primitives en chaîne, similaires aux protocoles UniswapX et Uniswap actuels, Warpcast et Farcaster, Worldcoin et Worldchain. En fin de compte, ces protocoles, en particulier ceux qui sont entièrement en chaîne (comme MakerDAO), peuvent encore accumuler beaucoup de valeur, mais les applications capteront probablement plus de valeur car elles sont plus proches des utilisateurs et les composants hors ligne donnent aux applications un fossé défensif plus fort.
Enfin, je continue de croire que les blockchains de couche 1 (telles que Bitcoin, Ethereum, Solana) ont encore le potentiel de capturer beaucoup de valeur en tant qu'actifs de réserve non souverains, et que les actifs sous-jacents qu'elles contiennent (tels que l'ETH) accumuleront une valeur énorme. . Au fil du temps, les applications peuvent tenter de créer leur propre L1 tout comme elles créent leur propre L2. Mais lancer un L2 marchandisé est complètement différent du lancement d’un L1 et de la conversion des jetons de gouvernance en matières premières et en actifs hypothécaires. C’est peut-être une question qui sera discutée à l’avenir.
La conclusion principale est qu'à mesure que de plus en plus d'applications sont créées et ont un flux de commandes précieux, les gens concluront inévitablement que les « grosses applications » sont inévitables et le monde de la cryptographie réévaluera la valeur des applications.
