Performances de la liste des jetons 2024
À l’aube de 2024, le marché des cryptomonnaies continue de se développer et connaît une première hausse, mais cette série de conditions de marché a posé de nouveaux défis aux investisseurs et aux projets. En se référant aux performances des cycles précédents, si un nouveau projet de premier niveau de premier plan est soutenu par un capital-risque majeur (VC) et lancé avec une grande visibilité sur une bourse centralisée bien connue (CEX), il se situera généralement au milieu de le développement positif du Bitcoin et des crypto-monnaies. Il réalise de solides performances dans un marché haussier. Cependant, le marché actuel présente des caractéristiques différentes de celles du passé.Il est évident que la performance globale des jetons nouvellement cotés est médiocre. Plus de la moitié des nouveaux jetons cotés sur les quatre principales bourses cette année ont des rendements négatifs. Le marché global des altcoins montre également une faiblesse, avec des altcoins (hors ETH) en baisse de 17 % par rapport au BTC depuis le début de 2024. Le graphique TOTA L3/BTC compare BTC avec la capitalisation boursière totale des 125 principales crypto-monnaies (hors BTC et ETH), ce qui reflète également intuitivement cette tendance.
Quelles sont les caractéristiques uniques de ce cycle de marché qui conduisent à ce phénomène ?
Impact institutionnel et impact des ETF
Contrairement aux cycles de marché précédents, le sentiment haussier actuel est principalement motivé par les ETF et les actifs institutionnels. Fin octobre 2023, les attentes initiales du marché concernant l’approbation de l’ETF BTC ont injecté une forte confiance dans le marché, faisant passer le prix du BTC de moins de 30 000 $ à 40 000 $ en un mois. Depuis l’approbation de l’ETF Bitcoin au comptant américain le 10 janvier 2024, plus de 70 ETF Bitcoin au comptant dans le monde ont attiré plus de 28 milliards de dollars américains de nouveaux flux de capitaux. Les institutions détiennent désormais plus de 72 milliards de dollars de Bitcoin via ces ETF et fonds, poussant les prix du Bitcoin vers de nouveaux sommets historiques, encore et encore. Un impact similaire se reflète intuitivement dans Ethereum et l’annonce par la SEC de son approbation ETH ETF en mai 2024.
Ce petit marché haussier semble être dirigé par les institutions et ne fait qu’aider les devises dominantes. En plus de Memecoin, ETH, SOL, TON et BNB sont en tête du marché des devises traditionnelles et deviennent les devises à grande capitalisation boursière les plus performantes.
Bien que Bitcoin ait atteint un nouveau prix record de 73 750 $ le 14 mars en raison de l'enthousiasme institutionnel, la même situation ne s'est pas reflétée sur le marché plus large de l'altcoin.
Les nouveaux projets ont un FDV élevé et une faible liquidité
Les nouveaux projets sur le marché actuel sont généralement confrontés aux problèmes d’une FDV (valeur entièrement diluée) élevée, d’une faible offre en circulation et d’une liquidité limitée. Par exemple, StarkNet (STRK), lancé fin février, a une capitalisation boursière de 895 millions de dollars, mais sa FDV a atteint 6,9 milliards de dollars. Seulement 13 % du STRK est en circulation sur l'offre maximale d'un milliard de jetons, et il a été débloqué plusieurs fois au cours des mois suivants, de sorte que lorsque la valeur marchande du STRK a doublé pour atteindre près de 2 milliards de dollars, le prix de la devise a chuté de 50 %. à 1,3 $.
Cette combinaison de FDV élevée et de faible liquidité augmente le scepticisme des investisseurs particuliers et les perceptions de surévaluation, ce qui rend difficile pour ces projets de gagner systématiquement la confiance des investisseurs et de maintenir la stabilité des prix.
Différences entre les investisseurs en capital-risque et les investisseurs particuliers
Pour les nouveaux récits tels que AI, DePin et RWA qui ont été reconnus et salués par les sociétés de capital-risque et le marché, les investisseurs particuliers ont initialement accordé la même reconnaissance. Ils ont senti ces tendances plus tôt cette année et ont attendu l’opportunité d’y adhérer activement, mais les projets ont ensuite été souvent surévalués lors de leur lancement. Après une série de versions très médiatisées telles que Sui, Starknet, Eigenlayer, ZkSync, Layer-Zero et maintenant Blast, les investisseurs particuliers ont constaté que la méthode précédente de VC pour suivre la tendance ne leur permettait pas d'obtenir les récompenses correspondantes. Les investisseurs particuliers semblent donc avoir tourné leur attention et leurs fonds vers la piste memecoin, pariant sur certains projets à faible valorisation du « casino culturel » afin de réaliser des bénéfices. En fin de compte, cela a abouti à une situation dans laquelle les sociétés de capital-risque et les investisseurs particuliers n'acceptaient pas les ordres des uns et des autres.
Quatre échanges majeurs
Les nouveaux projets de jetons cotés sur les quatre principales bourses – Binance, Bybit, OKX et Bitget en 2024 – ont également été affectés par ces conditions de marché, la plupart des projets étant sous-performants depuis leur cotation initiale.
* Données 25.06.2024
Outre les conditions extérieures du marché, leurs différentes stratégies de cotation peuvent également être l'une des raisons des différences de performance entre les quatre principales monnaies cotées. Par exemple, Bitget et Bybit ont répertorié le plus de jetons cette année. Bitget a répertorié plus de 310 jetons, et Bybit a répertorié plus de 130 jetons. Les nouvelles inscriptions sur les deux bourses sont concentrées sur le memecoin et les pistes associées. Cette stratégie vise également à répondre activement à la demande du marché pour des jetons à haute volatilité cette année. En tant que leader du secteur, Binance a adopté une autre stratégie. Le nombre de pièces cotées est relativement faible, avec seulement une trentaine. Cela peut également être dû à une approche plus prudente consistant à effectuer une vérification préalable approfondie avant de répertorier les projets. Mais même ainsi, Binance n’est pas à l’abri du ralentissement des conditions générales du marché, et environ 50 % des nouveaux projets connaissent actuellement un retour sur investissement négatif. De plus, les projets cotés sur Binance ont généralement des capitalisations boursières plus importantes, et ces retours sur investissement négatifs auront un impact plus important sur l'ensemble du marché. Cela met également en évidence l’universalité du ralentissement actuel du marché.
Les différentes stratégies de ces échanges représentent essentiellement différents modèles économiques dans l’écosystème crypto. Certains choisissent d'adopter une stratégie à large portée, répertoriant de nombreux projets pour offrir aux utilisateurs un plus large éventail de choix et d'accès. Certains adoptent une approche plus sélective, en se concentrant sur des projets de niveau 1 ayant fait leurs preuves et bénéficiant du soutien de la communauté.
Aurons-nous encore une saison altcoin ?
Alors que le marché des crypto-monnaies continue de glisser jusqu’en 2024 après un marché estival déjà lent, les inquiétudes grandissent quant à savoir si nous assisterons à une résurgence des performances de l’altcoin. Pour aider les utilisateurs à consulter les dernières données de référence dans cet environnement complexe et en évolution rapide, CoinMarketCap a récemment lancé le nouvel indice saisonnier CMC Altcoin. Cet indice sélectionne les 100 meilleures cryptomonnaies sur CoinMarketCap, hors stablecoins comme l'USDT et le DAI, ainsi que les projets liés à d'autres tokens comme le WBTC, le stETH, etc. Si plus de 75 % des 100 principales crypto-monnaies ont surperformé le Bitcoin au cours des 90 derniers jours, cela signifie que le marché entre dans la saison des altcoins, et vice versa.
Accepter la complexité des marchés de cryptographie
Du point de vue actuel du marché, l’intérêt institutionnel est toujours fort et le marché s’attend également à ce que Bitcoin atteigne de nouveaux sommets sous cette contrainte, surtout maintenant que le choc de l’offre se superposera après la réduction de moitié. Cependant, pour les investisseurs particuliers, la faible liquidité et le FDV élevé des nouveaux projets offrent aux investisseurs un rendement-risque insuffisant, ce qui les rend moins disposés à être la poche de sang des grandes sociétés de capital-risque qui retirent des liquidités, et ils ne participent plus activement à ces grandes institutions. articles.
Les stratégies différentes des principales bourses et les tensions persistantes entre les sociétés de capital-risque et les investisseurs particuliers ajoutent encore plus de complexité à un écosystème déjà complexe.
Cependant, cette complexité présente également des opportunités. Bien que difficiles, les conditions actuelles du marché offrent également des opportunités d’investissement stratégique pour des projets à fort potentiel. Si vous avez une compréhension et une vision claires, le marché actuel peut également offrir une opportunité de chasse aux bonnes affaires.
Il y a quatre ans, en juin 2020, la domination du Bitcoin était de 65 %. Cette proportion est tombée en dessous de 38 % au plus fort du marché haussier en 2021, ce qui signifie également que nous sommes officiellement entrés dans la saison des altcoins. Les opportunités et les gains générés par le marché à cette époque créeront également des miracles similaires lors de la prochaine saison d’altcoin. En regardant le marché au second semestre 2024, nous pouvons déjà entrevoir de nombreuses opportunités, qu'il s'agisse du choc de l'offre après la réduction de moitié, ou de la première baisse des taux d'intérêt de la Fed depuis 2021, ainsi que des prochaines élections américaines, tant Trump que Biden. ont exprimé leur soutien à l'industrie du cryptage, ceux-ci donneront un nouvel élan au marché du cryptage.
