Résumé
Solana est une blockchain de couche 1 et un composant du secteur de la cryptographie des plates-formes de contrats intelligents (Pièce 1). Par rapport à Ethereum, la plus grande plate-forme de contrats intelligents par capitalisation boursière, Solana permet des transactions plus rapides et moins chères sur un réseau monocouche, sans recourir à des couches de mise à l'échelle supplémentaires. Grâce à ses choix de conception distinctifs, Solana offre une expérience utilisateur convaincante, mais avec des exigences matérielles de validation plus élevées, ce qui pourrait présenter un plus grand risque de centralisation. Bien que la concurrence au sein du secteur de la cryptographie des plates-formes de contrats intelligents reste probablement intense, Grayscale Research estime que Solana est actuellement la mieux placée pour conquérir des parts du leader du marché Ethereum au fil du temps.
Graphique 1 : Solana est le deuxième plus grand actif du secteur de la cryptographie des plates-formes de contrats intelligents
Le jeton
SOL est le jeton natif du réseau Solana, et la propriété du jeton SOL représente un élément de propriété dans l'écosystème (figure 2). Le jeton SOL est utilisé pour (i) alimenter des applications décentralisées (dApps), (ii) payer des frais de transaction, (iii) assurer la sécurité du réseau via le jalonnement et (iv) faciliter la gouvernance du réseau. Le protocole Solana « brûle » (détruit et retire de la circulation) systématiquement 50 % des SOL utilisés pour les frais de transaction.
Graphique 2 : bases du jeton SOL
Le réseau et la technologie
Le réseau Solana est conçu pour fournir aux utilisateurs et aux développeurs une plate-forme de contrats intelligents hautement performante qui offre une évolutivité au niveau de la blockchain de couche 1 (figure 3). Bien qu’Ethereum puisse également atteindre des vitesses de transaction rapides et des coûts faibles, cela nécessite des solutions de couche 2, ce qui peut entraîner une liquidité fragmentée et une expérience utilisateur plus lourde. Pour obtenir des performances réseau élevées au niveau de la couche 1, les développeurs de Solana ont introduit un nouveau mécanisme de consensus appelé preuve d'historique, ainsi que d'autres innovations. La stratégie de mise à l’échelle de Solana exige également des exigences matérielles relativement élevées, ce qui pourrait limiter la décentralisation du réseau au fil du temps.
Le réseau Solana se distingue également par de nouvelles applications de la technologie, notamment un téléphone mobile compatible Web 3.0 (Solana Mobile), une application de paiement (Solana Pay) et des « extensions de jetons » qui peuvent apporter des fonctionnalités supplémentaires aux jetons Solana standard (par ex. , lié à la confidentialité). Dans l'ensemble, la pile technologique Solana a offert une expérience utilisateur convaincante qui a attiré une communauté dynamique d'utilisateurs et de développeurs.
Graphique 3 : Solana se distingue par ses performances réseau élevées et son faible coût
Cas d'utilisation
Comme la plupart des autres blockchains de contrats intelligents de couche 1, Solana est une plate-forme à usage général pour les dApps. Les estimations suggèrent que le réseau Solana héberge environ 290 dApps[1] avec un large éventail de fonctions, notamment :
Finance décentralisée (DeFi) : teneurs de marché automatisés, plateformes de prêt et d'emprunt, logiciels de gestion d'actifs et paiements
Web 3.0 : applications d'infrastructure physique décentralisées (par exemple, Helium), navigateurs Web de confidentialité des données et jeux vidéo à architecture ouverte
NFT : plates-formes de frappe, marchés et outils d'engagement communautaire
Facteurs à considérer
Les protocoles du secteur cryptographique des plates-formes de contrats intelligents de Grayscale offrent tous une infrastructure pour les applications décentralisées, mais ils font des choix de conception différents et optimisent d'autres variables. Solana optimise les performances : temps de blocage rapides, faible latence et coûts de transaction relativement faibles. Le réseau est conçu pour fonctionner aussi rapidement que le matériel moderne le permet et pour évoluer à mesure que le matériel s'améliore au fil du temps (c'est-à-dire avec la loi de Moore pour la vitesse de traitement et avec la loi de Nielsen pour la bande passante Internet). D’autres réseaux, comme Ethereum, sacrifient les performances pour une décentralisation et une vivacité du réseau potentiellement plus importantes.
En principe, il n’y a aucune raison pour qu’une approche de conception soit meilleure qu’une autre. La question pertinente est de savoir quel réseau peut attirer les développeurs et les utilisateurs et générer de la valeur pour les détenteurs de jetons au fil du temps. À cet égard, Ethereum reste la principale plateforme de contrats intelligents, mais Solana a gagné beaucoup de terrain. Par exemple, Solana a généré des revenus de frais équivalant à 30 % des revenus de frais d’Ethereum.[2] Dans le même temps, la capitalisation boursière de Solana ne représente qu’environ 20 % de la capitalisation boursière d’Ethereum. Étant donné que Solana a été en mesure de produire des volumes de transactions constamment élevés, qui se traduisent désormais par des revenus de frais importants, Grayscale Research estime que Solana est actuellement la mieux placée pour conquérir des parts du leader du marché Ethereum au fil du temps.
Il convient de noter brièvement que le réseau a également fait preuve d’un haut degré de résilience dans le passé. L'échange cryptographique en échec FTX avait été impliqué dans le projet, en tant que détenteur de jetons et développeur d'applications important. Cependant, la communauté d'utilisateurs, de développeurs et de partenaires industriels de Solana est restée active après la faillite de FTX, contribuant ainsi à préparer Solana pour son succès plus récent. Si la conception innovante du réseau et l’expérience utilisateur conviviale peuvent continuer à attirer de nouveaux utilisateurs, nous pensons que l’écosystème Solana devrait avoir un avenir radieux.
Risques d'investissement
Solana est confrontée à plusieurs risques possibles spécifiques au réseau, qui incluent, sans s'y limiter :
Réseaux concurrents : Solana est confrontée à la concurrence d'autres blockchains dotées de fonctionnalités de contrat intelligent, telles qu'Ethereum et Near.
Aspects économiques et valorisation : malgré un volume élevé de transactions, les revenus des frais du réseau Solana restent inférieurs aux revenus des frais d'Ethereum (bien qu'ils soient plus élevés lorsqu'ils sont adaptés à la capitalisation boursière).
Niveau de centralisation : l'exécution d'un validateur Solana nécessite des exigences relativement élevées en matière de matériel et de bande passante, ce qui peut entraîner une concentration du réseau, que ce soit au niveau du nombre de validateurs et/ou de leur répartition dans les centres de données.
Temps d'arrêt du réseau : le réseau Solana a été confronté à un certain nombre de pannes dans le passé, même si leur fréquence semble diminuer. Plus précisément, le réseau a connu 14 pannes en 2022 et une en 2023. Jusqu'à présent en 2024, le réseau n'a connu qu'une seule panne (assez longue) en février 2024.[3]
[1] Source : DappRadar.
[2] Source : Coin Metrics. 30 jours se terminant le 16 juin 2024.
[3] Source : status.solana.com/uptime.