L'histoire du protocole à taux d'intérêt fixe Term Finance a commencé avec un financement de 2,5 millions de dollars dirigé par Electric Capital. Il a été lancé en février 2023 lors de l'engouement printanier pour DeFi. Au cours de cette période, DeFi a inauguré une vague de forte croissance et Term Finance. a rapidement retenu l'attention.
Term Finance introduit un nouveau modèle de prêt à taux fixe et à terme fixe dans l’écosystème DeFi, comblant le fossé entre les prêteurs centralisés de crypto-monnaie. Vous pouvez le considérer comme fournissant au marché des cryptomonnaies une solution de liquidité qui ne nécessite aucun sacrifice pour y participer.
Au cours de son ascension, il a adopté un modèle de rachat tripartite et un mécanisme d'enchères régulier, qui sont des modèles de prêt matures dans TradFi :
- Les emprunteurs et les prêteurs soumettent leurs offres et offres respectives par le biais d'un contrat d'enchères périodique.
- Une fois l'enchère terminée, le protocole met en relation les emprunteurs et les prêteurs via les taux d'équilibre du marché.
- Les emprunteurs qui soumissionnent au taux de liquidation ou au-dessus obtiennent des prêts, et les prêteurs qui soumissionnent au taux de liquidation ou en dessous accordent des prêts.
Avec Term, les utilisateurs peuvent accéder à des liquidités pour une durée déterminée sans avoir à faire de compromis sur les frais, le slippage, la garde ou la confiance, apportant des changements révolutionnaires à l'espace DeFi et en ligne avec la tendance émergente d'optimisation des rendements.
Innover le modèle TradFi et construire un nouveau paradigme de DeFi
Dans le récit du mécanisme innovant de Term, les preneurs de liquidités soumettent des offres et les fournisseurs soumettent des offres au protocole, et ces offres et offres sont regroupées à la fin de l'enchère pour déterminer le « taux d'équilibre du marché ». Les soumissionnaires qui offrent au-dessus du taux de liquidation reçoivent des prêts, les prêteurs qui offrent en dessous du taux de liquidation décaissent des prêts, et les offres et offres des autres participants sont dites « en attente ».
Tout au long du processus, les deux grandes structures d'accord que sont le contrat d'accord et le contrat de rachat régulier assurent la gestion et le fonctionnement global de Term, ainsi que le bon déroulement de tous les rachats réguliers.
Parmi eux, les contrats de pension à terme jouent un rôle important dans des fonctions spécifiques, telles que :
- Les emprunteurs sont tenus de fournir des garanties suffisantes avant d'emprunter, qui sont gérées par le groupe de contrats de service à terme.
- La garantie est verrouillée dans TermRepoLocker.sol tout au long du cycle de prêt, garantissant ainsi que le comportement de prêt de l'emprunteur est limité.
- Les emprunteurs peuvent choisir de reconduire ou de reporter leur emprunt avant l'échéance, mais doivent conserver une valeur de garantie suffisante pour éviter de déclencher une liquidation.
La logique de fonctionnement fondamentale de ce système est le modèle mature de Repo sous forme de Repo Tri-party (Tri-party Repo) dans TradFi, qui implique trois entités participantes : les prêteurs, les emprunteurs et les agents tiers, également appelé modèle Tri-party Repo (Tri-party Repo). partie Repo) Dans un accord de mise en pension, une partie (généralement une institution financière ou un gouvernement, c'est-à-dire l'emprunteur) vend un actif (généralement un actif à revenu fixe, tel qu'un bon du Trésor) à une autre partie (c'est-à-dire le prêteur) sur sur une base nominale, et Un accord est conclu pour le rachat à un prix spécifique à une date ultérieure ; un agent tiers est responsable de la gestion de tous les aspects de la transaction, y compris la liquidation des actifs, la gestion des garanties et le règlement après l'échéance du prêt. . Une fois le prêt arrivé à échéance, l'emprunteur doit racheter les actifs au prix de rachat convenu et payer les intérêts correspondants ; l'agent tiers sera chargé de gérer tout cela pour assurer le bon déroulement de la transaction.
« Marché de la demande » en chaîne
Outre le Tri-party Repo, le mécanisme d’enchères est également l’un des atouts actuels de Term.
Le protocole décentralisé Term Finance agit en fait comme un agent tiers dans TradiFi. Les actifs hypothécaires de l'emprunteur sont verrouillés dans le contrat intelligent (Term Repo Locker) et peuvent être vérifiés par les prêteurs et les emprunteurs en temps réel, et le protocole Term Finance les surveille. la santé des garanties et le traitement des liquidations. L'ensemble du processus couvre les offres scellées, les enchères à la deuxième offre la plus élevée, les enchères uniques et les enchères bidirectionnelles à prix unique, mais dans les deux cas, il est égalé en fonction du taux de liquidation, et l'enchère bidirectionnelle augmente en traitant plusieurs commandes dans un délai raisonnable. un délai prédéterminé. améliorer la liquidité et réduire les coûts de transaction.
Il convient de mentionner que pour le prêteur, cela peut être considéré comme la soumission d’une offre d’achat de jetons de contrat de rachat à terme.
Par conséquent, par rapport aux protocoles DeFi traditionnels, la valeur de Term est bien démontrée : d'une part, il peut garantir que les emprunteurs et les prêteurs n'emprunteront pas à un taux d'intérêt supérieur au taux d'intérêt maximum prédéterminé ou qu'ils ne prêteront pas à un taux d'intérêt inférieur au taux d'intérêt minimum. Le marché des crypto-monnaies apporte une stabilité et une transparence sans précédent ; d'autre part, un mécanisme d'enchères est utilisé pour déterminer le taux de prêt et est égalé par le taux de compensation du marché. Toutes les offres et offres sans correspondance seront remboursées, garantissant ainsi une utilisation efficace du capital. Dans le même temps, il peut également éviter efficacement les dérapages et les fluctuations des taux d’intérêt.
De plus, afin de garantir la stabilité et la sécurité à long terme du protocole, Term adopte également le modèle de proxy UUPS d'OpenZeppelin : le code réel du contrat intelligent est géré via le contrat proxy pour faciliter les mises à niveau et la maintenance. Cette conception permet aux contrats intelligents d'être gérés. mis à niveau et réparé en toute sécurité. Il n'est pas nécessaire de redéployer l'ensemble du système. Dans le même temps, les opérations de gestion des protocoles les plus sensibles sont prises en charge par Gnosis Safe, garantissant la sécurité et la transparence de toutes les opérations via Zodiac Delay Modifier.
À l’aube de 2024, on assiste à une nette recrudescence de l’ensemble du secteur des crypto-monnaies et de la DeFi.
Sur le marché actuel, la « liquidité » est devenue un moteur important, et des plateformes comme Term Finance ouvrent la voie avec leurs solutions de liquidité qui ne nécessitent aucun sacrifice pour participer. Cette approche a non seulement renouvelé l’intérêt, mais a également façonné la dynamique du marché. Dans le même temps, la diversité des types d’actifs sur la chaîne est en constante expansion, ce qui augmente la profondeur de l’écosystème DeFi et deviendra forcément un terrain fertile pour la valeur à long terme du Term Finance.