Sur le marché actuel, l'émission de jetons à FDV (Full Diluted Valuation) élevée et à faible circulation, qui a commencé à gagner en popularité avec la bourse FTX, est devenue courante et est favorisée par les sociétés de capital-risque. Malgré des hausses rapides des prix dues aux fluctuations du marché cette année, ces gains ne sont clairement pas durables.
Les sociétés de capital-risque détiennent des bénéfices non réalisés substantiels avec un FDV élevé et des jetons à faible circulation. Au fur et à mesure que ces jetons se débloquent, ils inondent le marché, faisant baisser les prix, tandis que la capitalisation boursière reste stable, voire augmente. L’afflux de jetons de grande valeur dépasse l’afflux net de capitaux.
Selon un rapport de Binance Research, environ 155 milliards de dollars de jetons devraient être débloqués entre 2024 et 2030. Sans augmentation correspondante de la demande des acheteurs et des flux de capitaux, un afflux important de jetons entraînera une pression de vente.
Les jetons avec un FDV élevé et une faible circulation sont qualifiés de « dangereux » par le marché.
Importance de la conception tokenomique
Les contributeurs (y compris les équipes et les premiers investisseurs) reçoivent généralement une proportion de jetons à titre de compensation, verrouillée selon des calendriers d'acquisition spécifiques. Bien que les contributeurs méritent une rémunération équitable en tant que premiers développeurs, il est crucial d'équilibrer les intérêts de toutes les parties prenantes, en particulier les investisseurs du marché public post-TGE (Token Generation Event). (Token Generation Event) investisseurs du marché public.
Le taux de circulation au TGE est critique. Si trop de jetons sont verrouillés, cela affecte la liquidité, ce qui a un impact négatif sur le prix du jeton et sur tous les détenteurs. À l’inverse, une rémunération inadéquate des contributeurs peut diminuer leur motivation à poursuivre leur développement, ce qui finit par nuire à tous les détenteurs.
Les paramètres classiques pour le verrouillage des jetons incluent le taux d'allocation, la période de blocage, la durée de déverrouillage et la fréquence de livraison, tous fonctionnant dans le temps.
Les jetons confrontés à une forte pression de vente
Plus le taux de profit non réalisé des sociétés de capital-risque est élevé, plus la pression de vente potentielle sur le marché est forte. Au fur et à mesure que les jetons des VC se déverrouillent, ils peuvent être vendus, entraînant des baisses de prix.
En collectant des informations de financement, nous pouvons identifier les onze principaux jetons présentant les bénéfices non réalisés les plus élevés pour les sociétés de capital-risque :
La surveillance des informations de déverrouillage des jetons peut aider à éviter le risque de baisse des prix lorsque les jetons sont déverrouillés.