Willy Woo a minimisé l’importance de l’indicateur Metcalfe Value.
L’indicateur affirme que la croissance du réseau Bitcoin stagne depuis mai 2021.
L’indicateur Metcalfe Value suppose que tous les nouveaux arrivants du réseau Bitcoin sont égaux.
L'analyste Bitcoin Willy Woo a remis en question l'importance de la valeur Metcalfe dans l'évaluation de la croissance de Bitcoin.
Dans un article X répondant à Alex, responsable des actifs financiers chez SFO, Woo a expliqué pourquoi s'appuyer sur Metcalfe Value pour suivre la croissance de Bitcoin peut être trompeur.
La valeur de l'OMI Metcalfe est brisée de 2 manières… (1) thèse brisée, plus (2) une manière brisée de mesurer cette thèse brisée.1) Cela suppose que la valeur du réseau augmente de façon exponentielle par personne qui le rejoint. Metcalfe avait pour objectif de modéliser la valeur d'un réseau de communication, où ce…
– Willy Woo (@woonomic) 2 juillet 2024
Le message initial d’Alex a révélé que la valeur Metcalfe de Bitcoin se situe actuellement autour de 28 000 $, reflétant le niveau observé en mai 2021. Cette similitude suggère un manque de progrès dans l’adoption du réseau Bitcoin sur trois ans.
Réfutant cette idée, Woo a fait valoir que la mesure de la valeur Metcalfe est erronée de deux manières : « une thèse brisée et une manière erronée de mesurer la thèse brisée ».
Woo a expliqué que la valeur Metcalfe suppose une croissance exponentielle du réseau avec chaque nouvel utilisateur. Il a noté que les développeurs ont modélisé la métrique d'après les réseaux de communication, où cette thèse est généralement vraie. Cependant, Bitcoin fonctionne comme un réseau de réserve de valeur, où la quantité de valeur entrant dans le réseau est plus importante et inégalement répartie.
Woo a souligné que les utilisateurs de Metcalfe Value devraient reconnaître la différence entre les utilisateurs qui adhèrent avec 1 $ et ceux qui adhèrent avec 1 milliard de dollars. Il a ajouté que même si cet argument n’invalide pas la théorie de l’indicateur, tous les modèles Metcalfe de BTC qu’il a vus utilisent des mesures d’adresse en chaîne simplistes comme proxy pour les entités individuelles.
Woo a en outre souligné l'incapacité du modèle à prendre en compte avec précision les adresses HD ou les cas où les individus utilisent plusieurs portefeuilles. Il a conclu que jusqu'à ce que l'indicateur puisse regrouper les adresses de manière médico-légale pour déterminer le nombre réel d'utilisateurs rejoignant le réseau, il ne capturera qu'une petite fraction des utilisateurs de Bitcoin, car la plupart des détenteurs de Bitcoin sont hors ligne.
L'article Bitcoin Analyst conteste la valeur de Metcalfe en tant qu'indicateur de croissance du réseau apparaît en premier sur Coin Edition.