La divergence entre l'IPC américain et les données non agricoles de juin a conduit le marché à être incapable de parvenir à un consensus sur le nombre de réductions de taux d'intérêt et à ne pouvoir que « voir au fur et à mesure ». La valeur marchande de Nvidia était autrefois en tête de liste mondiale et est devenue la fierté de l'ère de l'IA. Cependant, le marché boursier américain est sérieusement divisé, le ratio cours/bénéfice est élevé et une bulle est apparue. Le marché de la cryptographie a chuté sans raison ce mois-ci. La vente d’anciens OG et mineurs pourrait être la cause directe de la baisse, et elle offre également de nouvelles opportunités d’investissement ultérieur.
La dernière réunion du FOMC aux États-Unis en juin s'est terminée et la réunion a décidé de maintenir le taux des fonds fédéraux entre 5,25% et 5,50%. Cette décision était conforme aux attentes du marché. Cependant, l'attitude générale de cette réunion du FOMC était conciliante, un changement par rapport au style belliciste précédent. Concernant le langage utilisé lors de la réunion, Powell a estimé que l'inflation actuelle constitue un « progrès modeste » par rapport à l'objectif de 2 %. En effet, les dernières données de l'IPC de mai ont montré que l'IPC américain en mai a augmenté de 3,3 % sur un an, soit une légère baisse par rapport à la valeur précédente et à la valeur attendue de 3,4 % après exclusion des coûts alimentaires et énergétiques, l'IPC de base ; en mai a augmenté de 3,4% sur un an, ce qui était inférieur aux 3,5% attendus, également inférieur à la valeur précédente de 3,6%, le niveau le plus bas depuis plus de trois ans.
Cependant, malgré les bonnes données sur l’inflation, les données sur la masse salariale non agricole jettent une ombre sur la baisse des taux. En mai, le nombre d'emplois salariés non agricoles aux États-Unis s'élevait à 272 000 (185 000 attendus, valeur précédente 175 000), soit un chiffre supérieur aux prévisions des analystes de Wall Street. Cette divergence entre les données d’inflation et d’emploi a conduit le marché actuel à ne pas parvenir à un consensus sur le calendrier et la fréquence des baisses de taux d’intérêt. L'outil FedWatch montre que la probabilité d'une première baisse des taux en septembre n'est actuellement que de 56,3 %.
Le graphique à points montre que 11 membres estiment que les taux d'intérêt resteront supérieurs à 5 % cette année, ce qui équivaut à une seule réduction des taux d'intérêt au maximum ; 8 membres pensent qu'ils peuvent être réduits à 4,75 %-5 %, ce qui équivaut à deux baisses de taux d'intérêt. Par conséquent, il n’existe pas encore de conclusion claire sur le nombre et l’ampleur des réductions des taux d’intérêt, et nous ne pouvons que « voir au fur et à mesure ».
Si l’on considère les choses d’un point de vue commercial, le marché semble avoir commencé à parier sur une baisse des taux de la Fed. Les rendements du Trésor américain ont suivi une tendance à la baisse ces derniers mois.
Le prix de l'or évolue également latéralement à un niveau élevé, ce qui semble indiquer que l'appétit pour le risque des fonds augmente progressivement et que l'attrait des actifs refuges pour les fonds diminue progressivement.
Aujourd’hui, l’inflation américaine semble aller dans la bonne direction. Le dernier indice PMI manufacturier Markit aux États-Unis est de 51,7 (51,0 attendu, 51,3 précédemment) ; le modèle GDPNow de la Banque fédérale de réserve d'Atlanta montre que la croissance du PIB au deuxième trimestre 2024 devrait être de 3,0 %. Par conséquent, WealthBee estime que les investisseurs n’ont pas besoin de trop s’inquiéter de l’économie américaine et peuvent simplement attendre que l’inflation baisse et que la Réserve fédérale réduise les taux d’intérêt.
Le 18 juin, le cours de l'action Nvidia (NVDA) a augmenté de 3,51 %, avec une valeur marchande de 3 335,3 milliards de dollars américains, dépassant Microsoft et Apple pour devenir la plus grande entreprise mondiale en termes de valeur marchande. À l’heure actuelle, moins de deux semaines se sont écoulées depuis que Nvidia a dépassé Apple en valeur marchande le 5 juin et est devenu membre du club des 3 000 milliards de dollars de valeur marchande. Il ne fait aucun doute que dans le récit de cette révolution disruptive de l’IA, Nvidia a englouti tous les dividendes et est devenu le favori de l’époque voté par le marché avec de l’argent réel.
Cependant, après que Nvidia ait brièvement atteint le sommet du monde, Huang Renxun a commencé à réduire ses avoirs et à encaisser, et le cours de l'action a également chuté. Actuellement, il se classe au troisième rang mondial après Microsoft et Apple.
La Réserve fédérale a été réticente à réduire les taux d'intérêt, mais les actions américaines ont réussi à atteindre des niveaux records à plusieurs reprises. La forte dynamique apportée par le récit de l'IA a conduit les actions américaines à briser le cycle macroéconomique et à sortir du marché indépendant. Ce mois-ci, le Nasdaq et le S&P 500 ont continué d'atteindre des niveaux records, tandis que le Dow Jones s'échangeait latéralement à des niveaux élevés.
Depuis le début de l’année, les rumeurs d’une « bulle boursière américaine » se font de plus en plus fortes, mais les actions américaines ont atteint de nouveaux sommets. Si WealthBee analyse l'indicateur du ratio P/E, bien que le ratio P/E du S&P 500 ait augmenté au cours de l'année écoulée et soit proche du centile de 80 % des ratios P/E du 21e siècle, il est encore bien inférieur. que le ratio P/E lorsque la bulle Internet a éclaté vers 2002. On peut donc dire que la bulle existe, mais ce n’est pas si grave.
Cependant, ce mois-ci, la différence entre les indicateurs de rendement et d'ampleur du S&P 500 a atteint un extrême sur 30 ans, ce qui signifie que même si l'indice atteint de nouveaux sommets, le nombre de titres en hausse diminue. Cela montre que tous les fonds du marché sont concentrés dans les grandes actions lourdes et que les petites actions sont presque « indifférentes ». Ce phénomène n'est pas propice à la liquidité globale du marché boursier américain. Le regroupement institutionnel peut entraîner la baisse des actions du groupe et la chute de l'ensemble du marché. Par conséquent, les risques liés aux actions américaines existent actuellement et sont évidents. WealthBee estime qu'il pourrait être nécessaire d'attendre que le rapport financier du deuxième trimestre de NVIDIA pour l'exercice 2025 apparaisse pour voir si NVIDIA peut continuer à dépasser les attentes du marché, couplé aux changements dans les attentes de réduction des taux d'intérêt, date à laquelle le style des actions américaines pourrait inaugurer dans certains changements.
Outre les actions américaines, le marché de l'Asie-Pacifique s'est encore bien comporté ce mois-ci, l'indice Mumbai SENSEX approchant les 80 000 points et l'indice pondéré de Taiwan atteignant un niveau record. Bien que le taux de change du yen soit tombé en dessous de 160, le Nikkei s'échangeait latéralement à un plus haut de 225, affichant toujours de solides performances.
Les actions américaines ont atteint de nouveaux sommets, mais le marché de la cryptographie a chuté sans raison apparente. Ce mois-ci, bien qu’il n’y ait pas de points négatifs macroéconomiques évidents, le marché de la cryptographie continue de décliner, le Bitcoin tombant en dessous de 58 500 $ et l’Ethereum tombant à environ 3 240 $.
En fait, les perspectives macroéconomiques en juin n'étaient pas mauvaises et le discours de la Fed est devenu accommodant. Mais les fluctuations des marchés financiers sont souvent inexplicables. Les données de surveillance du capital HOD L1 5 montrent que l'ETF Bitcoin au comptant américain avait toujours un afflux net de 9 281 BTC en juin. L'ETF au comptant Bitcoin a montré un afflux net, mais la tendance du marché allait à l'encontre du comportement des grandes institutions.
À l’heure actuelle, la cause directe du déclin du marché est la vente par les anciens OG et les mineurs (en prenant comme exemple les mineurs et les baleines, ils ont vendu 4,1 milliards de dollars). Quant à la raison pour laquelle les ventes ont été concentrées pendant cette période, il est fort probable qu'elles aient été « rassemblées sans raison ».
D’un autre point de vue, l’émergence d’un grand nombre d’instruments financiers sur le marché du Bitcoin a également considérablement accru la volatilité du marché. Depuis l’émergence du trading de contrats Bitcoin en 2017, des dérivés financiers de plus en plus complexes ont été créés. S’il n’y a pas de transactions contractuelles et que tout le monde est libre d’échanger au comptant sur le marché, alors l’ensemble du marché sera neutre, à l’exception de l’augmentation de l’offre provoquée par les mineurs produisant de nouveaux Bitcoins. L'émergence de contrats a conduit à des ventes à découvert nues sur le marché, provoquant l'apparition d'un grand nombre de « BTC papier », augmentant ainsi l'offre du marché et exacerbant la volatilité des prix du Bitcoin. Les instruments financiers tels que les spots, les contrats et les options sont entrelacés, rendant les fluctuations de l'ensemble du marché du Bitcoin de plus en plus chaotiques. La simple et belle « ère classique » du Bitcoin est révolue à jamais.
Puisqu'il n'y a pas de risque évident, la baisse sera probablement le bon moment pour ajouter des positions. La vente par les baleines donne également à d'autres investisseurs la possibilité d'acheter à bas prix.
De plus, la diversification croissante des instruments financiers est la voie clé pour que le marché du cryptage se fasse progressivement connaître du public. Ce mois-ci, le marché du cryptage a reçu deux informations importantes. Tout d’abord, l’arrivée de l’ETF spot Ethereum est plus rapide qu’on ne l’imaginait, et pourrait être approuvée dès début juillet. Eric Balchunas, analyste de Bloomberg ETF, s'attend à ce que l'ETF au comptant Ethereum soit approuvé dès le 2 juillet.
De plus, le 27 juin, Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques de VanEck, a déclaré qu'il avait déposé une demande auprès de la SEC pour l'ETF Solana et a déclaré qu'il pourrait être lancé en 2025.
De Bitcoin à Ethereum, puis d’Ethereum à Solana, les actifs cryptographiques sont acceptés par le marché traditionnel à un rythme plus rapide que prévu, et les fonds supplémentaires générés d’ici là pourraient être incommensurables.
Même si les données de l'IPC américain de juin ont montré que l'inflation s'est ralentie plus que prévu, la bonne performance des données non agricoles a compliqué les attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale. En outre, la divergence entre l’IPC et les données non agricoles et les baisses de taux d’intérêt amorcées en Europe ont encore exacerbé la différenciation des politiques monétaires mondiales. Sur le marché boursier, les fortes fluctuations de la valeur marchande de NVIDIA et des grandes et petites capitalisations des actions américaines reflètent les divergences du marché dans les perspectives de la technologie de l'IA et mettent également en évidence l'augmentation de la concentration du marché.
La forte baisse du prix du Bitcoin sur le marché des cryptomonnaies ce mois-ci, en dessous de 60 000 dollars, et son découplage de la tendance des actions américaines peuvent être liés au comportement de vente des mineurs et des détenteurs à long terme. La volatilité accrue du marché pourrait être en partie due à l’émergence de dérivés financiers complexes liés au Bitcoin. Néanmoins, le lancement des ETFs spot est considéré comme un stabilisateur pour le marché, offrant aux investisseurs un outil de couverture. En particulier, l’ETF spot Ethereum devrait être lancé début juillet, ce qui apportera une nouvelle vitalité et stabilité au marché. Malgré l’incertitude de la macroéconomie et des marchés financiers traditionnels, les marchés des crypto-actifs ont montré leur indépendance et leur résilience et devraient jouer un rôle de plus en plus important dans les portefeuilles d’investissement diversifiés, offrant aux investisseurs de nouvelles opportunités de croissance.