万卉于 X 平台发文针对加密周期发表看法：“在上一个周期中，无论是 DeFi 还是 GameFi，都由于信息和认知的不对称性以及持续的正外部效应创造了财富效应。NFT 和 GameFi 完全是散户的抢椅子游戏，MoonPay 作为法币通道的增长很大程度上得益于此。而 3AC 和 Alameda 的信贷扩展（合法或非法）也大大助长了上一个周期的泡沫。

在这个周期中，原生加密信贷已经枯竭，剩下的都是行业中久经考验的老手，所以积分和空投很快就被消耗殆尽。新的外部散户现在被传统金融产品吸引，而不再通过 CEX 或链上 DeFi 的山寨币赌场漏斗进入，加密货币的上游流量正在收缩。

如何拓宽上游流量，建立替代的分销渠道，更好地转化和留住用户，在财富效应消退时仍能保持吸引力，是投资者、创始人、建设者和每一个行业价值创造者亟需解决的热点话题。” #SEC败诉