• Le Bitcoin, la plus grande crypto-monnaie au monde, présente un comportement intrigant, sa volatilité atteignant son plus bas niveau le week-end.

  • Selon la société de recherche en cryptographie Kaiko, la proportion de Bitcoin échangés au cours du week-end est tombée à un plus bas historique de 16 % cette année.

  • Un facteur notable contribuant à cette tendance semble être l’introduction des ETF Bitcoin au comptant, qui ont aligné plus étroitement les modèles de négociation de Bitcoin sur les bourses traditionnelles.

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Découvrez comment la volatilité du Bitcoin a changé ces derniers temps en raison de la nouvelle dynamique du marché et de l’impact des ETF Bitcoin.

Baisse significative du trading Bitcoin le week-end

Cette année, les échanges de Bitcoin ont considérablement diminué au cours des week-ends, l'activité tombant à seulement 16 %. Ce phénomène peut être largement attribué à l’avènement des ETF Bitcoin au comptant, qui ressemblent aux calendriers de négociation d’actions traditionnels, réduisant ainsi les fluctuations de prix pendant les week-ends.

L'impact des ETF Bitcoin sur le comportement du marché

Contrairement aux actions traditionnelles, Bitcoin a toujours été reconnu pour sa capacité de trading 24h/24 et 7j/7, y compris le week-end. Historiquement, cela a conduit à ce que l’on appelait des « week-ends sauvages » caractérisés par une forte volatilité. Cependant, avec des volumes de transactions chutant de 28 % en 2019 à 16 % actuellement, l’influence des ETF Bitcoin devient évidente. Ces ETF, approuvés par la Securities and Exchange Commission des États-Unis début 2024, ont suscité un intérêt important des investisseurs, propulsant les prix du Bitcoin à des niveaux record en mars. Bien que certains gains aient été effacés par la suite, Bitcoin reste en hausse d’environ 45 % depuis le début de l’année, s’échangeant autour de 61 000 $.

Changements dans le volume et les modèles de transactions

Contrairement aux  crypto-monnaies généralement négociées à tout moment sur des bourses comme Binance, les ETF Bitcoin adhèrent aux horaires de marché conventionnels et cessent les échanges le week-end. Kaiko a signalé une augmentation des échanges de Bitcoin entre 15h00 et 16h00, passant de 4,5 % à 6,7 % au quatrième trimestre 2023. Cette période, connue sous le nom de fenêtre de fixation de référence, correspond à celle où les prix du Bitcoin sont déterminés pour calculer la valeur liquidative de l'ETF.

Influence des institutions financières et structure du marché


L’effondrement de banques favorables à la cryptographie comme la Silicon Valley Bank et Signature Bank en mars 2023 a également joué un rôle dans la réduction des volumes de transactions du week-end. Les teneurs de marché n'ont plus accès aux réseaux de paiement 24h/24 et 7j/7 pour négocier en temps réel, ce qui entraîne un ralentissement important des activités de négociation hors pointe. Comme l'a noté Kaiko, "la persistance de l'écart entre week-end et semaine est probable, car les teneurs de marché, qui tirent des revenus de transactions importantes, sont peu incités à fournir des liquidités dans un environnement de faible volume".

Implications d’une moindre volatilité sur la maturité du marché du Bitcoin

L’analyse de Kaiko souligne également comment l’adoption du Bitcoin par les investisseurs institutionnels via les ETF a tempéré la volatilité. Contrairement aux niveaux records de 106 % de novembre 2021, lorsque Bitcoin a atteint de nouveaux sommets, sa volatilité ne s'élevait qu'à 40 % en mars 2024, même lorsqu'elle a atteint un autre sommet historique de 73 798 $. La tendance constante à une volatilité plus faible, maintenue en dessous de 50 % depuis début 2023, signale l’évolution du Bitcoin vers une classe d’actifs plus mature.

Conclusion

En résumé, la dynamique commerciale du Bitcoin a subi des changements notables, principalement en raison du lancement des ETF Bitcoin et de l’effondrement des principales institutions financières. Ces facteurs ont collectivement réduit les volumes de transactions du week-end et freiné la volatilité, indiquant une transition progressive du Bitcoin vers une entité de marché stabilisée. Bien qu’il soit tôt pour déclarer qu’il s’agit de la « nouvelle normalité », les changements intervenus dans la structure du marché du Bitcoin au cours de l’année écoulée offrent des informations significatives sur l’évolution de son comportement.