Bitcoin oscille entre 60 000 et 70 000 dollars depuis près de quatre mois.

C’est décevant, mais c’est aussi normal. L’expérience historique nous apprend qu’après la réduction de moitié du Bitcoin, le marché traverse souvent une période d’ajustement. En regardant les cycles de réduction de moitié de 2016 et 2020, il n'est pas difficile de constater que le marché a d'abord connu une période de consolidation, puis a inauguré ce qu'on appelle la « période d'explosion », c'est-à-dire une étape de flambée des prix. Cependant, nous ne pouvons pas nous contenter du simple fait que « l'histoire a toujours été ainsi », nous devons analyser en profondeur la dynamique actuelle du marché afin de mieux la comprendre et même d'en tirer des opportunités de profit.

"Qu'en est-il des autres cryptomonnaies ? Quelles sont les opportunités de parachutages ? Quelle est l'évolution de l'ETH ETF ?" Ces questions sont sans aucun doute au centre des préoccupations des investisseurs, mais dans cet article, nous nous concentrerons principalement sur Bitcoin.

Lorsque nous essayons de comprendre pourquoi il y a autant d’offre sur le marché alors que les prix du Bitcoin approchent les 70 000 $, certains facteurs évidents peuvent être :

  • Une grande quantité de fonds est entrée sur le marché à l'avance avant l'événement de réduction de moitié ;

  • Les mineurs doivent vendre une partie de leurs Bitcoins car leurs revenus sont divisés par deux ;

  • D’éventuels facteurs fiscaux américains affectent également l’offre et la demande du marché.

Bien que ces raisons semblent raisonnables, il est plus crucial d’analyser le marché en profondeur à travers quelques indicateurs objectifs. Parmi elles, la valeur marchande et la valeur réalisée (MVRV) constituent une référence importante. Cette mesure reflète le rapport entre le prix d’achat moyen pondéré du Bitcoin (c’est-à-dire le prix au moment de la dernière transaction) et le prix actuel du marché, qui à son tour révèle les bénéfices non réalisés du Bitcoin.

En mars, le MVRV a atteint un pic avec un ratio de 2,75. Cela signifie que lorsque Bitcoin a atteint 73 100 $, son prix d’achat moyen n’était que de 26 580 $. Bien que cette mesure puisse être imprécise dans certains cas (par exemple, un échange centralisé peut uniquement mettre à jour les entrées de la base de données sans réellement déplacer les pièces), elle augmente généralement en parallèle avec les pics des prix du marché. Cela suggère qu’à un moment donné, les investisseurs peuvent choisir de prendre des bénéfices et de se retirer.

Un autre indicateur qui mérite notre attention est l’évolution des positions des détenteurs à long terme. Ces détenteurs sont définis comme des portefeuilles possédant du Bitcoin depuis plus de 155 jours. Les sommets du marché ont tendance à se produire une fois que ces détenteurs à long terme ont terminé leurs ventes, tandis que les creux se forment lorsqu'ils recommencent à acheter. Nous pouvons clairement voir l’augmentation du volume des ventes dans les données de fin janvier à fin mars. Cependant, il est encourageant de constater que ces détenteurs à long terme recommencent également à acheter du Bitcoin. Cela nous donne un indice important : le taux de croissance de M2 ​​mondial (un facteur clé de la liquidité mondiale) a nettement ralenti depuis fin mars/début avril. Étant donné que les marchés sont tournés vers l'avenir, si les perspectives de croissance de M2 ​​sont médiocres, le marché peut s'attendre à ce que le dollar américain soit plus fort par rapport aux crypto-monnaies (toutes choses étant égales par ailleurs).

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