Vers neuf heures hier soir (27), le géant de la gestion d'actifs VanEck a confirmé qu'il avait soumis les documents de candidature pour le Fonds Solana (VanEck Solana Trust) à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Le fonds prévoit d'émettre des actions ordinaires et prévoit d'être coté à la bourse Cboe BZX. Une date d'émission précise n'a pas encore été déterminée.

En réponse, Matthew Sigel, directeur de la recherche sur les actifs numériques de VanEck, a publié sur son compte de réseau social une explication de l'application. Ce qui suit est une traduction de ses propos :

Je suis heureux d'annoncer que VanEck vient de déposer une demande pour le premier fonds négocié en bourse (ETF) Solana aux États-Unis. Voici quelques-unes de nos réflexions sur le SOL en tant que marchandise.

Pourquoi devrions-nous postuler pour Solana ETF ?
Concurrent d'Ethereum, Solana est un logiciel blockchain open source conçu pour gérer une variété d'applications, notamment les paiements, les transactions, les jeux et les interactions sociales. La blockchain Solana est connue pour son évolutivité, sa vitesse et son faible coût uniques, qui peuvent offrir une meilleure expérience utilisateur pour une variété de cas d'utilisation.

En traitant des milliers de transactions par seconde et en employant des mécanismes de sécurité avancés qui combinent preuve d'historique et preuve de participation, Solana excelle dans la décentralisation, un débit élevé, un faible coût et un solide soutien communautaire. Cela fait de Solana une option ETF attrayante, offrant aux investisseurs une exposition à un écosystème open source polyvalent et innovant.

Pourquoi pensons-nous que SOL est similaire à des matières premières telles que Bitcoin et Ethereum ?
Nous considérons le jeton natif de Solana, SOL, comme similaire à d’autres produits numériques tels que Bitcoin (#Bitcoin) et Ethereum (#ETH). Il est utilisé pour payer les frais de transaction et les services informatiques sur la blockchain. Semblable à l’Ether sur le réseau Ethereum, SOL peut être échangé sur des plateformes d’actifs numériques ou utilisé pour des transactions peer-to-peer.

La large gamme d'applications et de services pris en charge par l'écosystème Solana, de la finance décentralisée (DeFi) aux jetons non fongibles (NFT), démontre l'utilité et la valeur de SOL en tant que bien numérique. Le réseau Solana est géré par plusieurs validateurs indépendants dans le monde entier, garantissant que l'infrastructure de vérification des transactions et de tenue des registres n'est pas contrôlée par une seule entité.

La nature décentralisée, la grande utilité et la viabilité économique de SOL sont similaires à celles d’autres produits numériques établis, renforçant notre confiance dans SOL en tant que produit précieux. Il propose de multiples cas d'utilisation pour les investisseurs, les développeurs et les entrepreneurs à la recherche d'une alternative au duopole des magasins d'applications.

Aucun engagement ne sera fait
De plus, le dossier déposé auprès de la SEC indique que le Trust, le sponsor, le dépositaire SOL ou toute autre personne associée au Trust ne mettront pas en gage, directement ou indirectement, les SOL du Trust pour gagner des récompenses ou d'autres avantages. Actuellement, la fiducie effectue des souscriptions et des rachats uniquement en espèces. (c'est-à-dire aucune activité de jalonnement impliquée)

S’il y a une nouvelle Maison Blanche et une nouvelle SEC en 2025, la probabilité d’une cotation augmente
Concernant la candidature de VanEck, l’analyste de Bloomberg, James Seyffart, a déclaré :

Le premier ETF SOL déposé aux États-Unis est apparu. Il convient de veiller à ce que d'autres émetteurs emboîtent le pas.

L’opinion préliminaire actuelle est que pour voir un tel ETF coté en 2025, il faudra peut-être attendre l’émergence du nouveau gouvernement et de la Securities and Exchange Commission. Cependant, cela n'est pas garanti.

Dans le même temps, Evgeny Gaevoy, fondateur du teneur de marché des cryptomonnaies Wintermute, a également exprimé son point de vue :

Il estime que la possibilité que SOL ETF soit approuvé cette année est presque nulle. Il a souligné que l’idée selon laquelle l’administration Trump donnerait la priorité à cette question était assez insensée.

Gaevoy a déclaré qu'une fois que vous aurez vu les entrées dans l'ETF Ethereum cette année, vous pourrez comprendre que SOL pourrait avoir encore moins d'entrées.


Le prix SOL dépasse 150 $
Inspiré par cette nouvelle, le prix du SOL a augmenté de 8 % hier soir, franchissant la barre des 150 $ US. Au moment de la soumission du manuscrit, il avait légèrement baissé et était coté à 147,79 $ US.

Trois raisons pour lesquelles l'ETF SOL est confronté à des défis à long terme
Bien que j'espère également voir de plus en plus de produits financiers traditionnels entrer sur le marché de la cryptographie, je pense que l'ETF Solana est moins susceptible d'être approuvé à court terme et qu'au moins les problèmes suivants doivent être résolus :

1. Décentralisation insuffisante
Solana est connue pour sa vitesse élevée et son faible coût, mais ces avantages se font dans une certaine mesure au détriment de la décentralisation. Actuellement, l'exécution des nœuds Solana nécessite généralement un support matériel coûteux, ce qui entraîne des coûts d'exploitation élevés, c'est pourquoi on l'appelle « chaîne de salle informatique ».

De plus, certaines institutions détiennent une grande quantité de Solana. Par exemple, lors de l'incident du tonnerre FTX, une grande quantité de Solana a été détenue, ce qui a entraîné une forte baisse de son prix. Ces facteurs peuvent faire en sorte que Solana ne soit pas considérée comme suffisamment décentralisée et coure ainsi le risque d'être qualifiée de sécurité.

2. Problèmes de réglementation de la SEC
Bitcoin et Ethereum occupent une position forte sur le marché des crypto-monnaies, principalement parce qu’ils ont été progressivement établis grâce à la preuve de travail (PoW) utilisée par les mineurs du monde entier.

Si la SEC approuve l’ETF Solana, cela pourrait ouvrir la porte et rendre difficile le rejet de milliers d’autres demandes similaires de chaîne publique. Cela pourrait conduire à une prolifération des ETF de crypto-monnaie sur le marché, et la question de savoir si les régulateurs peuvent répondre à cette pression est également une question majeure. Par conséquent, il faudra peut-être des années de planification et de préparation avant que les régulateurs tels que la SEC ne trouvent une solution viable.

3. Manque d’ETF SOL Futures
Sur la base des données historiques et du fonctionnement du marché, il est généralement nécessaire de disposer d’un ETF à terme avant de demander un ETF au comptant, et la situation du Bitcoin et de l’Ethereum le confirme. Rob Marrocco, vice-président de Cboe en charge de la cotation des ETF, a déclaré que sans la création d'un marché à terme ou sans modification des conditions réglementaires, il sera difficile pour d'autres crypto-monnaies telles que Solana d'obtenir l'approbation des ETF.

Même si Solana lance un ETF à terme, il faudra un certain temps pour établir des registres de négociation suffisants pour prouver qu'il dispose d'une liquidité et d'une transparence suffisantes. Ce processus peut prendre un certain temps.

En résumé, l'auteur estime que la possibilité que l'ETF Solana soit approuvé à court terme est faible. La démarche de VanEck vise peut-être davantage à attirer l'attention et la publicité. Nous devons donc continuer à prêter attention aux développements ultérieurs.