Auteur : Asher Zhang, Bitui

Le chemin vers l’indemnisation à Mt. Gox est particulièrement long et a récemment suscité à nouveau un débat houleux. Alors, quel impact ce paiement de Mt. Gox aura-t-il sur le marché de la cryptographie ? Jusqu’où le prix du BTC est-il susceptible d’atteindre ? Le marché de la cryptographie peut-il passer de la pauvreté au succès ? Pourquoi est-ce le meilleur moment pour que Mt.Gox paie ?

Le chemin vers l’indemnisation est long, mais les créanciers de Mt. Gox ont finalement réussi à s’en sortir.

En 2014, Mt.Gox, la plus grande bourse au monde qui représentait autrefois 70 % du volume des échanges de Bitcoin, a été exposée à une attaque de pirate informatique. Mt.Gox a déposé son bilan trois jours plus tard. Par la suite, Mt. Gox a entamé un long chemin vers l’indemnisation des faillites, entrant dans une étape importante du dernier marché haussier.

Selon BiTui, la bourse Bitcoin en faillite MT.Gox (surnommée Mentougou) avait initialement prévu de soumettre un plan d'indemnisation pour la liquidation de la plateforme de trading le 31 mars 2020, mais le plan a ensuite été reporté à nouveau au 1er juillet 2020. Le 20 octobre 2021, le programme d'indemnisation de Mt. Gox a finalement été approuvé par la grande majorité des créanciers réclamants.

Selon les informations officielles, les méthodes d'indemnisation proposées par Mt. Gox comprennent une indemnisation de base et une indemnisation proportionnelle. Après la confirmation du plan de compensation pour 2021, Mt. Gox n'a pas immédiatement commencé l'indemnisation. Selon l'annonce sur le site officiel de Mt. Gox, les créanciers qui souhaitent recevoir une indemnisation doivent s'inscrire et choisir un mode de remboursement avant le 10 mars 2023. La date limite pour le premier lot d'indemnisation est le 30 septembre 2023. Les dernières options de remboursement de Mt. Gox pour les créanciers comprennent le remboursement de base et le remboursement proportionnel. La partie remboursement de base permet de payer en yens japonais les premiers 200 000 yens réclamés par chaque créancier, tandis que le remboursement proportionnel offre aux créanciers deux options flexibles, à savoir « remboursement forfaitaire anticipé » ou « remboursement intermédiaire et remboursement final » ». Parmi eux, le mode de remboursement unique ne peut permettre aux créanciers d'obtenir qu'une partie de l'indemnisation (environ 21% des fonds bloqués sur la plateforme au moment de l'attaque du hacker). Pour la partie dépassant 200 000 yens, les créanciers peuvent choisir le BTC. , BCH et yen japonais Une approche hybride consistant à payer la totalité du montant en monnaie fiduciaire, qui, selon un créancier, représente environ 71 % de crypto-monnaie et 29 % d'espèces. Le « remboursement intermédiaire et le remboursement final » comportent un montant de remboursement plus important que la méthode précédente, mais seul le paiement à mi-parcours sera obtenu le 30 septembre et le paiement final sera versé dans les prochaines années.

Les créanciers de Mt. Gox ont bloqué passivement leurs positions, mais cette fois, ils ont finalement réussi. Selon la réglementation japonaise en matière de faillite, la valeur des créances BTC de Mt. Gox sera calculée aux prix en vigueur au moment de la faillite de l'entreprise en avril 2014 - la valeur des créances par BTC est fixée à 50 058,12 yens (environ 314 dollars aux taux de change actuels). . Celui-ci est principalement utilisé pour le remboursement de base. Pour le remboursement proportionnel, chaque créancier recevra une indemnisation en fonction de sa part des droits du créancier. Actuellement, le prix du Bitcoin est de 62 059 $ (au 26 juin), soit une augmentation de 197,6 fois par rapport à la valeur fixe de la créance déterminée par le tribunal japonais.

La pression de vente est énorme, à quel niveau le prix du BTC est-il susceptible d’être atteint ?

C'est la première fois que Mt.Gox effectue des remboursements sous forme de BTC et de BCH. Les 141 686 BTC qu'elle détient (et essentiellement le même nombre de BCH) représentent 0,72 % de l'offre totale de Bitcoin en circulation, d'une valeur d'environ 8,54 $ US. milliard. . D’un point de vue numérique, cette pression vendeuse est énorme, mais quel en est l’impact spécifique ? Comparons et analysons à partir de la dimension des données.

Andrew Kang, co-fondateur de Mechanism Capital, a précédemment estimé approximativement le montant des entrées de capitaux BTC dans ce cycle de détentions institutionnelles dans un article. Andrew Kang estime que dans l’ensemble, les ETF au comptant Bitcoin ont désormais accumulé plus de 50 milliards de dollars d’actifs sous gestion. C'est un chiffre très optimiste. Cependant, si l’on exclut les flux de capitaux liés au GBTC, vous constaterez que les entrées nettes diminueront à 14,5 milliards de dollars. En fait, ce nombre doit encore être réduit, car il inclut encore de nombreuses transactions « delta neutres », notamment certaines « transactions de base » (Basis Trade), comme l'achat de contrats à terme tout en les vendant dans des ETF) et la « rotation au comptant ». (Rotation au comptant, c'est-à-dire vente au comptant et achat d'ETF). Selon les données du CME et l'analyse des détenteurs d'ETF, environ 4,5 milliards de dollars d'entrées de capitaux sont liés au « trading de base ». En outre, certains experts en ETF ont souligné que de grandes institutions telles que BlockOne ont mené d'énormes opérations de « rotation au comptant » ; la taille de ces transactions devrait être d'environ 5 milliards de dollars américains. En excluant ces transactions « delta neutre », nous pouvons supposer que les entrées nettes réelles dans l’ETF au comptant Bitcoin étaient d’environ 5 milliards de dollars.

Tôt le matin du 11 janvier, heure de Pékin, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé les ETF au comptant Bitcoin pour la première fois de l'histoire, autorisant 11 ETF à commencer à être négociés jeudi. Après l’annonce de la nouvelle, le prix du Bitcoin a grimpé de plus de 2 000 dollars, se situant à nouveau au-dessus de la barre des 47 000 dollars. Par la suite, en raison de la pression des ventes pour réaliser des bénéfices, le Bitcoin est retombé à environ 43 000 $ US. Après une consolidation pendant un certain temps, le BTC a de nouveau entamé une forte hausse, dépassant une fois les 70 000 $ US.

Cela signifie que les institutions américaines de Wall Street pourraient utiliser environ 5 milliards de dollars pour faire passer le Bitcoin de 43 000 dollars à environ 70 000 dollars. Actuellement, la compensation BTC de Mt. Gox s'élève à 8,5 milliards de dollars. Si environ la moitié du BTC est vendue sur le marché, le prix du BTC tombera très probablement à environ 47 000 dollars.

Il existe une opinion sur le marché selon laquelle les créanciers de ce lot de BTC sont tous d’anciens OG, et la pression de vente peut être relativement contrôlable. Mais en fait, en 2014, de nombreux spéculateurs ont participé aux transactions Bitcoin, et cet article estime que la règle des 80/20 est universelle. Beaucoup de gens ne restent pas assez longtemps pour changer leur nature spéculative. le cercle monétaire s’est soldé par une récolte lamentable, et il était normal que cette période se succède. Par conséquent, lorsqu'une énorme fortune arrive, la pression de vente peut même ne pas dépasser 50 %. Ce serait encore plus terrible si des ventes de panique et des liquidations en série se produisaient. Dans l’ensemble, cet article estime qu’il est très probable que le BTC soit atteint à près de 47 000, et que la fourchette spécifique pourrait se situer entre 42 000 et 48 000 dollars américains. Pourquoi cet intervalle? Cette prévision de portée sera expliquée plus en détail ci-dessous.

Le marché de la cryptographie peut-il revenir de cinq à cinq ?

Grâce à la simple comparaison des données ci-dessus, nous pensons que Bitcoin atteindra probablement 47 000 $. Ci-dessous, nous explorons cette question dans une perspective plus large.

L'auteur a déjà discuté de quatre facteurs qui affectent le marché du Bitcoin dans l'article « Bitcoin saute à plusieurs reprises, quatre principaux pousseurs contrôlent le marché » : Bitcoin ETF, mineurs de Bitcoin, macrofinance et développement de la technologie Bitcoin. Dans l'ensemble, le marché macroéconomique actuel s'attend à ce que la Réserve fédérale réduise les taux d'intérêt en septembre, et le marché devrait rester globalement faible en juillet, à en juger par l'afflux de fonds Bitcoin ETF, l'auteur estime que les institutions de Wall Street sont progressivement entrées ; la période de retrait de la phase de collecte de fonds, et l'événement marquant est que les avoirs en Bitcoin de Bei Ryder dépassent les niveaux de gris, ce qui signifie que la motivation des institutions à continuer d'augmenter leurs avoirs s'affaiblit considérablement à court terme du point de vue du développement de la technologie Bitcoin ; La proposition OP_CAT dans l’écosystème Bitcoin mérite l’attention, mais elle ne sera pas disponible à court terme. Il s’agit d’une avancée majeure du point de vue des données : les mineurs vendent actuellement en continu, ce qui augmentera sans aucun doute la pression à la hausse sur le BTC. Dans l’ensemble, BTC manque de motivation pour poursuivre sa hausse ; dans le même temps, il est confronté à une énorme pression de vente et une période de correction plus longue est très probable.

D'après le tableau technique, cet article estime qu'il existe un fort support proche de 57 600 $ (MA200). Dans le même temps, le prix d'arrêt de la machine minière Avalon A1366 est proche de 57 000 $, ce qui constitue également le premier support pour Bitcoin.

Mais si, comme nous nous y attendons, les créanciers de Mt.Gox vendent leurs titres, la ligne de défense du MA200 risque d'être violée. D'un point de vue technique, la fourchette de 43 000 $ à 47 000 $ de Bitcoin constitue une fourchette de support plus solide formée après l'adoption de l'ETF Bitcoin, et constitue également la fourchette la moins coûteuse pour de nombreuses institutions qui souhaitent créer des positions. Dans le même temps, 43 000 à 47 000 $ US représentent la majorité des prix d’arrêt. Théoriquement, si le BTC chute à ce point, le BTC recevra un soutien important. Cette situation ne durera pas longtemps, ce qui signifie qu'un rebond en forme de « V » se produira probablement, puis il pourrait rester à la ligne MA200 pendant un certain temps. période de temps plus longue. Dans un sens, après le renversement en forme de « V », les institutions seront en mesure de nettoyer le marché de manière plus approfondie, ce qui pourrait constituer un revirement pour les utilisateurs les plus acheteurs.

Mt.Gox C'est peut-être le meilleur moment pour payer une indemnisation en ce moment

La compensation de Mt. Gox en ce moment est en fait un moment relativement bon dans un sens, la raison principale est que des institutions telles que Wall Street aux États-Unis sont entrées en grand nombre sur le marché, de sorte que les Bitcoins payés par Mt. Gox coulent à flot. sur le marché avant de pouvoir être rachetés. Pour les créanciers, le prix du BTC se situe toujours dans une fourchette historique relativement élevée. Bien qu’il ait subi une perte sur l’étalon monétaire, les gains du blocage passif sont très considérables.

Dans la situation actuelle du marché, l’augmentation du coût du Bitcoin après la réduction de moitié détermine en quelque sorte l’espace de baisse maximum pour le Bitcoin. En outre, la Réserve fédérale n’a pas encore réduit ses taux d’intérêt et le marché reste optimiste. Pour Wall Street, c’est le bon moment pour accumuler à nouveau des fonds à un niveau bas, et ils pourraient également être heureux de voir cela se produire. Dans l’ensemble, c’est peut-être le meilleur moment pour Mt. Gox de verser une indemnisation à ce moment-là.