1. Qu’est-ce que le taux de financement ?
Les taux de financement sont des flux financiers périodiques échangés entre les détenteurs et détentrices de positions longues (Long) et courtes (Short). Le montant absolu par lot sera fondé sur la différence entre les prix des contrats Futures perpétuels et ceux de l’indice. Lorsque le marché est haussier, le taux de financement est généralement positif. Les traders qui détiennent des positions Long paieront les traders qui détiennent des positions Short. Inversement, le taux de financement est généralement négatif lorsque le marché est baissier, et les traders en position Short paieront les traders en position Long.
Veuillez remarquer que Binance ne fait que faciliter l’échange des taux de financement entre les détenteurs et détentrices de positions Long et Short. Binance ne facture pas de frais de service.
2. Pourquoi le taux de financement est-il important ?
Contrairement aux contrats Futures traditionnels, les contrats Futures perpétuels n’ont pas de date d’expiration. Les traders peuvent conserver leurs positions à perpétuité, à moins qu’elles ne soient liquidées. Pour s’assurer que les prix des contrats perpétuels correspondent à leurs marchés sous-jacents, les plateformes d’échange de cryptos ont créé un mécanisme connu sous le nom de taux de financement.
Le taux de financement incite principalement les prix des contrats perpétuels à converger vers le prix de l’actif sous-jacent. Avec une liquidité suffisante, le trading de contrats perpétuels est très proche du trading sur le marché Spot.
À ce titre, les plateforme d’échange de cryptos ont créé un mécanisme pour s’assurer que les prix des contrats correspondent à ceux de l’indice. C’est ce qu’on appelle le taux de financement.
3. Comment les taux de financement sont-ils calculés sur Binance ?
Les taux de financements sont calculés à l’aide de la formule suivante :
Montant du financement = Valeur nominale des positions × Taux de financement
Où :
- Valeur nominale des positions = prix repère * taille du contrat (pour les contrats sur marge en USDⓈ)
- Multiplicateur du contrat * taille du contrat/prix repère (pour les contrats sur marge en crypto)
- Le prix repère figurant ici sera plus précis et calculé en temps réel, et peut être différent du prix repère indiqué chaque seconde sur la page de trading
Les paiements de financement avec une fréquence de règlement toutes les huit heures ont lieu à 00 h 00 (UTC), 08 h 00 (UTC) et 16 h 00 (UTC). Les paiements de financement avec une fréquence de règlement toutes les quatre heures ont lieu à 00 h 00 (UTC), 04 h 00 (UTC), 08 h 00 (UTC), 12 h 00 (UTC), 16 h 00 (UTC) et 20 h 00 (UTC).
En fonction du nombre de positions détenues par les utilisateurs et utilisatrices, le système peut prendre jusqu’à une minute pour effectuer le règlement de tous les frais de financement sur la plateforme. Binance ne garantit pas l’heure exacte à laquelle les frais de financement finissent d’être réglés pour un symbole spécifique. Par exemple, si un trader ouvre une position à 08 h 00 min et 59 secondes UTC, les frais de financement peuvent toujours s’appliquer au trader (qu’il paie ou reçoive les frais de financement).
Veuillez remarquer que l’ouverture ou la fermeture d’une position avant le règlement des frais de financement inclurait/exclurait la réception/la réalisation du règlement des frais de financement. Par exemple, un trader ouvre une position à 07 h 59 min et 59 secondes UTC et ferme une position à 08 h 00 min et 01 seconde UTC. Si le paiement du financement est réglé à 08 h 00 min et 02 secondes UTC, les frais de financement ne pourraient pas s’appliquer au trader (qu’il paie ou reçoive les frais de financement).
Depuis le 12/10/2023 à 08 h 00 (UTC), la fréquence de règlement du taux de financement des contrats perpétuels sur marge en USDⓈ suivants a été ajustée (passant de toutes les huit heures à toutes les quatre heures) :
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Les traders ne sont redevables des paiements de financement dans les deux sens que s’ils détiennent des positions ouvertes aux heures de financement prédéfinies. Si vous ne détenez pas de position, vous ne serez pas sujet à un financement. Si vous fermez votre position avant l’heure de financement, vous ne paierez pas et ne recevrez pas de financement.
L’heure réelle de financement peut dévier jusqu’à 1 minute. Par exemple, si un(e) trader ouvre une position à 08 h 00 min 05 sec UTC, les frais de financement peuvent toujours s’appliquer au trader (paiement ou réception des frais de financement).
Vous pouvez voir les taux de financement et un compte à rebours jusqu’au prochain financement sur l’interface de Binance Futures au-dessus du graphique en chandeliers :
Veuillez remarquer que le taux de financement ici représente une estimation des dernières huit heures de l’indice de prime. Par exemple, à 09 h 00 UTC, le calcul du taux de financement utilise le jeu de données de l’indice de prime de 01 h 00 à 09 h 00 UTC (plutôt que de 08 h 00 à 09 h 00 UTC).
4. Comment accéder au taux de financement en temps réel et à son historique ?
Vous pouvez consulter le taux de financement en temps réel et son historique en cliquant sur [Données] - [Données sur les Futures] - [Historique du taux de financement]. Cliquez également ici pour y accéder directement.
5. Comment recevoir les notifications liées aux frais de financement ?
1. Accédez à l’interface de trading [Futures USDⓈ-M] et cliquez sur l’icône des paramètres.
3. Accédez à l’onglet [Notification] pour activer le bouton [Déclenchement des frais de financement]. Vous pouvez également personnaliser le pourcentage du taux de financement entre 0,0001 % et 0,75 %. Actuellement, il est défini par défaut sur 0,25 %, ce qui signifie que vous serez averti(e) lorsque le taux de financement prévisionnel atteindra 0,25 %.
Remarque importante : vous serez averti(e) par e-mail/notification push dans l’application. Cette fonctionnalité sert d’avertissement de risque et Binance ne peut garantir la bonne réception ou lecture de la notification. Vous acceptez que pendant votre utilisation du service, dans certaines circonstances (notamment en raison de l’encombrement du réseau personnel et d’une connexion réseau de mauvaise qualité), les utilisateurs et utilisatrices peuvent être dans l’incapacité de recevoir des rappels ou leur réception peut être retardée. Nous nous réservons le droit, sans obligation, d’envoyer des notifications.
6. Qu’est-ce qui détermine le taux de financement ?
Le taux de financement se compose de deux éléments : le taux d’intérêt et la prime. Binance utilise un taux d’intérêt fixe, en supposant que la détention d’un équivalent en devises fiat génère un taux d’intérêt plus élevé que l’équivalent en BTC.
Le taux d’intérêt sur Binance Futures est fixé par défaut à 0,03 % par jour (0,01 % par intervalle de financement puisque le financement a lieu toutes les huit heures). Veuillez remarquer que cela ne s’applique pas à certains contrats, tels que l’ETHBTC, pour lesquels le taux d’intérêt est fixé à 0 %. Binance se réserve le droit d’ajuster le taux d’intérêt de temps à autre en fonction des conditions du marché.
Il peut y avoir une différence significative de prix entre le contrat perpétuel et le prix repère. Dans ce cas, un Indice de prime sera utilisé pour obtenir la convergence des prix entre les deux marchés. L’historique de l’Indice de prime peut être consulté ici. Il est calculé séparément pour chaque contrat :
Indice de prime (P) = [Max(0, Impact sur l’offre - Indice de Prix ) - Max(0, Indice de Prix - Impact sur l’offre)]/Indice de Prix
Impact sur l’offre = Le prix moyen de l’exécution de la marge d’impact notionnelle sur le prix de l’offre.
Impact sur la demande = Le prix moyen d’exécution du notionnel de marge d’impact sur le prix de demande.
- L’indice de prix est la valeur moyenne pondérée de l’actif sous-jacent listé sur les principales plateforme d’échange Spot.
- Le Notionnel de Marge d’Impact (IMN) permet de déterminer la répercussion moyenne sur le prix de la demande ou de l’offre dans le carnet d’ordres. L’IMN pour les contrats sur marge en USDⓈ est le notionnel disponible pour trader avec une marge de 200 USDT (cotation en USDT). L’IMN pour les contrats sur marge en crypto est le notionnel disponible pour trader avec une marge de 200 USD (cotation en USD).
Notionnel de Marge d’Impact (IMN) = 200 USDT/Taux de marge initiale au niveau de levier maximal
Par exemple, si l’effet de levier maximal du contrat perpétuel BNBUSDT est de 20x, et son taux de marge initial correspondant est de 5 %, alors le Notionnel de Marge d’Impact (IMN) est de 4 000 USDT (200 USDT/5 %), et le système prendra un IMN de 4 000 USDT toutes les minutes dans le carnet d’ordres pour mesurer l’impact de prix moyen sur l’offre et la demande.
Pour obtenir plus d’informations, veuillez consulter la page Effet de levier et marge des Futures USDⓈ-M.
7. Comment calculer le taux de financement ?
Étape 1. Définir la répercussion sur le prix de la demande/offre sur une période de financement donnée
Prenons comme exemple le carnet d’ordres côté demande suivant pour un contrat sur marge USDⓈ :
Niveau | Prix | Quantité de base | Quantité notionnelle | Quantité notionnelle cumulée |
1 | p1 | q1 | multiplicateur * p1 * q1 | multiplicateur * p1 * q1 |
2 | p2 | q2 | multiplicateur * p2 * q2 | multiplicateur * p1 * q1 + multiplicateur * p2 * q2 |
3 | p3 | q3 | multiplicateur * p3 * q3 | multiplicateur * p1 * q1 + multiplicateur * p2 * q2 + multiplicateur * p3 * q3 |
... | ... | ... | ... | ... |
n | pn | qn | multiplicateur * pn * qn | multiplicateur * ∑pn * qn |
Si multiplicateur *∑px * qx > IMN au niveau x et multiplicateur * ∑px -1 * qx - 1 < IMN au niveau x-1, nous pouvons déterminer l’impact sur le prix de l’offre dans le carnet d’ordres au Niveau x :
Impact sur l’offre = IMN/[(IMN - multiplicateur * ∑ px - 1 * qx - 1)/px + multiplicateur * ∑qx-1]
*IMN : Notionnel de Marge d’Impact
Pour obtenir la série des impacts sur l’offre et la demande, le système suit la méthodologie ci-dessus sur les copies d’écran du carnet d’ordres de cette période de financement :
Le carnet d’ordres de la demande est résumé comme suit :
Niveau | Prix | Quantité de base | Quantité notionnelle | Quantité notionnelle cumulée |
1 | 279,67 | 41,86 | (279,67 * 41,86) | 11 706,99 |
2 | 279,68 | 6,26 | (279,68 * 6,26) | (279,67 * 41,86) + (279,68 * 6,26) |
3 | 279,69 | 1,42 | (279,69 * 1,42) | …... |
4 = x - 1 | 279,70 | 31,64 | (279,7 * 31,64) | (279,67 * 41,86) + (279,68 * 6,26) + (279,69 * 1,42) + (279,7 * 31,64) = 22 704,65 < 25 000 USDT* |
5 = x | 279,71 | 11,27 | (279,71 * 11,27) | (279,67 * 41,86) + (279,68 * 6,26) + (279,69 * 1,42) + (279,7 * 31,64) + (279,71 * 11,27) = 25 856,98 > 25 000 USDT* |
*En supposant un effet de levier maximal du contrat perpétuel BNBUSDT de 125x et un notionnel de la marge d’impact par défaut sur le contrat de 25 000 USDT.
À partir du tableau ci-dessus, nous obtenons les chiffres suivants :
- Prix au niveau x = 279,71
- Quantité notionnelle de cotation cumulée au niveau x-1 = 22 704,65
- Quantité de base cumulée au niveau x-1 = 41,86 + 6,26 + 1,42 + 31,64 = 81,18
On remplace dans la formule :
Impact sur le prix de vente = IMN/[(IMN - multiplicateur * ∑px-1 * qx-1)/px+multiplicateur * ∑qx-1]
= 25 000 / [(25 000 - 22 704,65) / 279,71 + 81,18]
= 279,69 USDT
Analyse :
- La quantité correspondante lorsqu’elle atteint l’IMN au niveau x : (IMN - multiplicateur *∑px-1*qx-1)/px = (25 000 - 22 704,65)/279,71 = 8,206
- Quantité de base cumulée lorsqu’elle atteint l’IMN : 8,206 + 81,18 = 89,386
- Impact sur l’offre = 25 000/89,386 = 279,69
Étape 2. Déterminer l’indice de prime dans cette période de financement
Binance calcule l’indice de prime toutes les cinq secondes (12 points de données d’indice de prime par minute).
Le nombre de points de données utilisés pour calculer le taux de financement n = 60/5 * 60 * heures de l’intervalle de financement
Par exemple, le taux de financement est calculé en prenant la moyenne pondérée dans le temps sur l’ensemble des 5 760 points de données d’indice de prime pour l’intervalle de financement de 8 heures.
Cliquez pour afficher l’historique de l’indice de prime.
Formule d’indice de prime :
Indice de prime (P) = [Max(0, Impact sur l’offre - Indice de Prix ) - Max(0, Indice de Prix - Impact sur l’offre)]/Indice de Prix
(Max(0,bpn-ipn)-Max(0,ipn-apn))/ipn
Séquence : | Impact sur le prix de l’offre | Impact sur le prix de la demande | Prix de l’indice | Indice de la prime |
1 | bp1 | ap1 | ip1 | (Max(0,bp1-ip1)-Max(0,ip1-ap1))/ip1 |
2 | bp2 | ap2 | ip2 | (Max(0,bp2-ip2)-Max(0,ip2-ap2))/ip2 |
... | ... | ... | ... | ... |
n | bpn | apn | ipn | (Max(0,bpn-ipn)-Max(0,ipn-apn))/ipn |
Étape 3. Moyenne pondérée par rapport au temps restant jusqu’au prochain financement de l’indice des primes de la période de financement observée.
Utilisez la série d’indices de prime de cette période de financement (de l’étape 2), et substituez-la à la formule de l’indice de prime moyen :
Indice de prime moyen (P) = (1*Indice_prime_1 + 2*Indice_prime_2 + 3*Indice_prime_3 +···+ n*Indice_prime_n)/(1+2+3+···+n)
*Indice de prime 1 : le premier point de données d’indice de prime
n = 60/5 * 60 * 8 = 5 760 (pour un intervalle de financement de 8 heures)
Étape 4. Calculer le taux de financement
Le taux de financement est ensuite calculé avec la composante de taux d’intérêt de 8 heures et la composante de prime de 8 heures. Une marge de +/- 0,05 % est également ajoutée. Par exemple, les taux de financement calculés de 00 h 00 à 08h00 sont échangés à 08h00.
- Cliquez pour voir l’Historique des taux de financement.
- Cliquez pour voir les Taux de financement et taux d’intérêt en temps réel.
La formule du taux de financement :
Taux de financement (F) = Moyenne de l’indice de prime (P) + fixation (taux d’intérêt - Indice de Prime (P), 0,05 %, - 0,05 %)
*L’indice de prime (P) fait référence à la moyenne actuelle
Remarques :
La fonction fixation (x, min, max) signifie que si (x < min), alors x = min ; si (x > max), alors x = max ; si max ≥ a ≥ min, alors x.
En d’autres termes, tant que l’indice de prime est compris entre -0,04 % et 0,06 %, le taux de financement sera égal à 0,01 % (le taux d’intérêt).
Si (Taux d’intérêt (I) - Indice de Prime (P)) se trouve à +/- 0,05 %, F = P + (I - P) = I. En d’autres termes, le taux de financement sera égal au taux d’intérêt.
Exemple 1 :
Horodatage : 27/08/2020 à 20 h 00 m 00 sec. UTC
Indice de prix : 11 312,66 USDT
Impact sur le prix de la demande : 11 316,83 USDT
Impact sur le prix de la demande : 11 317,66 USDT
Indice de prime (P) = [Max(0, Impact sur l’offre - Indice de prix ) - Max(0, Indice de prix - Impact sur la demande)]/Indice de prix
=Max(0 ; 11 316,83 - 11 312,66) - Max(0 ; 11 312,66 - 11 317,66)/11 312,66
= (4,17 - 0)/11 312,66
= 0,0369 %
Exemple 2 :
Horodatage : 28/08/2020 à 8 h 00 m 00 s UTC
Prix repère : 11 329,52 USDT
C’est la fin de la période de financement 00 h 00 - 08 h 00 (UTC), 8 heures = 480 minutes, donc indice de prime moyen pondéré sur 8 heures (P) = 0,0429 %
Indice de prime moyen (P) = (1 * Indice_Prime_1 + 2 * Indice_Prime_2 + 3 * Indice_Prime_3 + ····n* Indice_Prime_n)/(1 + 2 + 3 + ··· n)
*Indice_prime_1 : le premier point de données d’indice de prime
Taux de financement (F) = Indice de prime (P) + fixation(taux d’intérêt - Indice de prime (P), 0,05 %, -0,05%)
= 0,0429 % + fixation(0,01 % - 0,0429 % ; 0,05 % ; -0,05 %)
= 0,0429 % + (-0,0329 %)
= 0,0100 %
Étape 5. Calcul du taux de financement plafonné des contrats perpétuels USDⓈ-M**
Taux de financement plafonné = fixation(Taux de financement, Plancher, Plafond)
Date de prise d’effet : le 9 octobre 2023 à 08 h 30 (UTC)
Le taux de financement plafonné des contrats perpétuels USDⓈ-M sont classés en fonction de l’effet de levier maximal associé aux contrats (≥ 30x ou ≤ 25x).
Voici une répartition complète :
Contrats perpétuels USDⓈ-M avec un effet de levier maximal de 30x ou plus (≥ 30x) | Contrats perpétuels USDⓈ-M avec un effet de levier maximal de 25x ou moins (≤ 25x) | |
Plancher | 0,75 * Ratio de la marge de maintenance | -3 % |
Plafond | 0,75 * Ratio de la marge de maintenance | 3 % |
- Dans le cas des contrats perpétuels USDⓈ-M avec un effet de levier maximal de 30x ou plus, le taux de financement plafonné de chaque contrat est calculé en fonction du ratio de la marge de maintenance correspondant au niveau maximal de l’effet de levier. Pour en savoir plus, consultez l’article Effet de levier et marge des contrats Futures USDⓈ-M.
- En revanche, pour les contrats perpétuels USDⓈ-M avec un effet de levier maximal de 25x ou moins, le taux de financement plafonné est défini à ± 3 % et n’est pas calculé en fonction du ratio de la marge de maintenance correspondant au niveau maximal de l’effet de levier.
- Si l’effet de levier maximal d’un contrat est abaissé à 25x ou moins, le taux de financement plafonné de ± 3 % s’appliquera automatiquement. Il n’y aura pas d’annonce distincte.
Exemple 1 :
Pour calculer le plancher et le plafond d’un contrat perpétuel en ADAUSDT, le « ratio de marge initiale » et le « ratio de marge de maintenance » correspondants dans le tableau au niveau d’effet de levier maximal 75x sont respectivement de 1,3 % et de 0,5 %.
- Plancher = -0,75 * 0,5 % = -0,375 %
- Plafond = 0,75 * 0,5 % = 0,375 %
Exemple 2 :
Le plancher et le plafond d’un contrat perpétuel en STMXUSDT sont de ± 3 %, car l’effet de levier maximal du contrat perpétuel en STMXUSDT est de 25x et moins.
**En cas de conditions de marché extrêmes, Binance se réserve le droit d’ajuster le plafond de financement et les paramètres plancher.
8. Ajustement de l’intervalle de financement
En cas d’extrême volatilité du marché, Binance se réserve le droit de mettre à jour le plancher et le plafond du taux de financement, ainsi que l’intervalle de financement d’un contrat perpétuel qui diffère de l’intervalle de financement par défaut de huit heures. Vous pouvez consulter les pages Taux de financement en temps réel et Historique des taux de financement pour consulter le dernier intervalle de financement et le taux plafond/plancher de financement. Veuillez remarquer que les frais de financement (le cas échéant) seront déduits du solde disponible de votre portefeuille Futures. Si vous avez un solde disponible insuffisant dans votre portefeuille, les frais de financement (le cas échéant) seront déduits de votre position de marge, ce qui peut affecter votre prix de liquidation. Veuillez gérer vos positions en conséquence pour éviter tout risque de liquidation.