据深潮TechFlow报道，作者YettaS对DeFi、CeDeFi、PayFi及StableCoin进行了思考，并将当前商业模式归为四类。

1. 链上收益模式：通过费用分成获利，如DeFi三件套和Pendle。此类机会逐渐减少，需创新。

2. 链上链下收益套利模式：通过产品收费获利，如Ondo Finance、Ethena Labs和BounceBit。竞争同质化严重。

3. 链上流动性模式：通过结算费用获利，如TRC20-USDT。需找到链上流动性割裂的机会。

4. 链上链下流动性与金融性模式：包括USDT/USDC和Solana Lily Liu的PayFi，核心是支付与拆借融合，提高资金速率并降低成本。

作者认为，四类模式难度与叙事性递增，市场已进入第三类与第四类竞争阶段。市场仅靠Tokenomics创新难以持续，需差异化竞争。市场只会给第一名最高Premium，需明确套利对象。每种模式对Founder的能力和资源要求不同，Founder Product Fit至关重要。