一、背景
永续合约有个资金费率，多头和空头互相交，大部分一天3次。资金费率为正的时候，多头交给空头，资金费率为负的时候空头交给多头。历史的资金费率来看，大部分的时候都是正资金费率，一种玩法是通过现货+做空合约挣资金费率，所获得的收益几乎是无风险而且 APR 不错。作为最常见的套利思路，这个玩法已经规模化，产品化了，比如 Ethena 就是靠永续合约资金费率搞的 USDE，很多 cex 内也有提供资金费率套利的交易工具。
日常在部分极端行情或者某些活动催生下，一些币的费率会飙升，这里存在短暂的套利空间，最近几次经历的 FLOKI 的 Simon Cat Airdrop 和 GMT 的 STEPN GO x adidas RaffleMint，都让 FLOKI 和 GMT 出现了较大的期现价差以及资金费率套利空间。
大概整理下资金费率套利的大概逻辑和思路，让后面机会出现的时候弄起来脑子更清楚点，同时后面也看看能不能搞成更自动化的流程。
二、资金费率套利的大概玩法
2.1 正资金费率套利
套利思路：买入现货，开空合约
成本：
1️⃣ 买入现货+后续卖出手续费：0.1% x 2（交易次数）x 现货价值 = 0.2% x 现货价值。
2️⃣ 开空合约+后续平仓合约手续费：0.05% x 2（交易次数）x 合约价值 = 0.1% x 合约价值。
收益：
1️⃣ 资金费率 x 合约仓位价值 x 吃费率的次数（高利率一般都很短暂，大部分只能吃到一次）。
这里还有变量就是期现价差，一般来说出现可套利行情的时候，期现价差往往较大，期现价差等于 (现货价格-合约价格） * 币的数量。在正资金费率套利的场景下，合约价格低于现货价格，这里的价差就是成本，如果合约价格高于现货价格，这里就是收益的一部分。
2.2 负资金费率套利
套利思路：借币现货卖出，开多合约
成本：
1️⃣ 卖出现货+后续买入手续费：0.1% x 2（交易次数）x 现货价值 = 0.2% x 现货价值。
2️⃣ 开多合约+后续平仓合约手续费：0.05% x 2（交易次数）x 合约价值 = 0.1% x 合约价值。
3️⃣ 借币的利息
收益：
1️⃣ 资金费率 x 合约仓位价值 x 吃费率的次数（高利率一般都很短暂，大部分只能吃到一次）。
这里还有变量就是期现价差，一般来说出现可套利行情的时候，期现价差往往较大，期现价差等于 (现货价格-合约价格） * 币的数量。在负资金费率套利的场景下，合约价格低于现货价格，这里的价差就是收益的一部分，如果合约价格高于现货价格，这里就是成本。
而且负利率套利相对麻烦点，需要有现货（借币）来做空。
三、套利玩法的一些思考
3.1 这个资金费率是怎么计算的
不同交易所资金费率在公式上或有些许差异，但主要两个影响因素：无风险利率和溢价指数。
1️⃣ 无风险利率：通常设定为一个固定的数值。举例来说，买多仓的交易者可能需要支付一定的利率，而卖空仓的交易者会获得利息
2️⃣ 溢价指数：合约价格和现货价格的价差
有兴趣的可以看下 币安资金费率计算文档
3.2 交易磨损成本
做这个套利，各大cex（dex更高）现货的手续费基本上在0.1%（部分有平台币抵扣）；合约的手续费在0.05%（部分平台会稍微高点），挂单比较便宜是0.02%。按作为交易所的普通用户，并且都按吃单来说，一顿买入卖出的手续费就在0.3%了。所以价差和资金费的收益不高的话，甚至抵不上交易磨损，只能等待好机会出现。
币安的交易费用文档，币安的手续费在各cex之间最低，而且作为第一大所的深度很也好。
3.3 套利机会
并不是学会了思路，就能套到的，比如会遇到一些问题：
很多时候不知道有这种套利机会
有时候机会出现的时候，聪明人信息差比较强，等自己意识到想做负利率套利的时候，cex的币可能已经被聪明人借空了
...
想要抓住机会，整体的思路大概是这样，需要再完善下：
监控热点信息（推上热点跟踪、链上数据、cex的借贷/利率情况...）。寻找合适的相关工具
发现异动后，能定位到原因并发掘其中的机会。足够熟悉了解机制和玩法，以及相关的成本、利润核算
执行套利计划。比如手动输入价格、数量容易出错且麻烦，接入交易api；快速核算成本和利润 等等。
