前言

市场，是一个由买卖双方构成的场所。一个繁荣的市场是由活跃的买卖交易构成的，而市场的萎缩往往由交易的冷淡而引发。在任何商品市场中，我们都可以观察到这种现象。例如，当假日来临，人流量激增，导致商家的销售量和价格波动增大。而在季节转换时，过季商品常常打折销售，使得精明的消费者争相购买。商家虽然低价卖出商品，却产生了现金流帮助资金的周转，从而推动新的循环。这是市场的经济规律之一。

当价格与人们心理预期的价值不同时，就会产生分歧，进而构成里市场变化的基础。Peter Steidlmayer 总结了30 年的期货市场经验，将价格与市场变化总结成一套理论，即Market Profile 市场轮廓理论，或称为四度空间理论，以下简称为「MP」。

这套理论的核心概念在于：当价格与价值永远会产生分歧，而只有产生分歧的时候，投资者才能捕捉到价格低于价值时，进而买入这些商品。

市场轮廓Market Profile：一个整理市场讯息的方法

MP 是一种将市场讯息汇整的方法，这其中可以包含价格与合理价值、低估与高估区域、时间等讯息。相对于订单流的四项工具与其策略而言，MP 是将市场数据统整的方法，并非是一种交易系统或交易策略，而是一种较具统整性的分析工具。

时间价格机会Time Price Opportunity：判读价格与时间的组合

时间价格机会Time Price Opportunity 简称为「TPO」，则是一种针对每个时间点价格变化的统计方法。上图是显示压缩到左侧的TPO 图。

使用TPO 判读时，会使用一日内的时间段来进行。最常使用的时框是30 分钟时框。每个30 分钟的K 棒走过的区域会使用一个符号代表，小企鹅这里使用A 至Z，再从a 至v，共计48 个字母代表一天共有48 个30 分钟。之所以使用48 这个数字是因为加密货币24 小时都在进行交易，我们有48 个时间段可以统计价格的位置；而美股或其他市场会因为其交易的时间不同，而造成观察的时间段数量不同。

当我们要标记TPO 时，可以将每个K 棒看成是一整条的符号，依照不同时间分布在图表上。然后，我们将其压缩到左侧，就形成了如上图常见的TPO 图表。

在上图的右侧我们可以看到价格来到了一个高位并回落，根据时间推算是在e 时间段发生的，因此e 时间段就会有记录，经过压缩之后就会出现在左侧。

这边也另外提醒，每个e 和e 之间都代表相差了100 点（如100 USDT），这部分可以依照喜好进行设定，差别在于密集程度。而有些时候软体不支援更密集的设定，这部分就需要自行经过测试了。

TPO 的价值区间

依照拍卖市场理论，我们将68% 的分布视作为价值区间（Value Area，以下简称为「VA」）。

在TPO 中间68% 区域时，我们会用一个区间的方式将其标记起来作为VA。其中VA High 与VA Low 分别代表了这个区间的高点与低点，如上图中间的蓝色区间。在这区间的价格行为可由拍卖理论（中）和拍卖理论（下）协助判断。

结语

因为TPO 篇幅甚多，这里我们先提及最基本的概念，下回我们再来详细拆解TPO 的各个细节。而关于TPO 使用的指标，小企鹅过去贴文有提到一些满好用的TradingView 指标，给大家做参考https://www.instagram.com/p/ClBAQBqpElT/。