法国农业信贷银行对美国6月非农就业数据的预测
法国农业信贷银行预测，6月非农就业人数将增加20万人，虽然这一增幅低于5月的27.2万人，但整体仍显示出劳动力市场的稳健增长。同时，失业率预计将保持在4.0%不变。
在薪资方面，该行预计6月平均时薪环比上涨0.3%，同比增速将在上月小幅回升后恢复下降趋势，从4.1%下降至3.9%。
就业数据的背离现象
该行指出，近期就业数据的一个显著变化是企业调查与住户调查之间的差距不断扩大。过去13个月中，尽管非农就业人数增加了300多万，但住户调查中的就业人数却仅增加了12.1万人，形成了鲜明对比。多家机构的分析也指出了这一关键的背离现象。
移民因素的影响
法国农业信贷银行认为，移民可能在推动非农就业人数增长中发挥了一定作用。然而，住户调查中的移民估算可能影响了该项调查数据的准确性，这意味着实际情况可能介于两者之间。尽管如此，该行并不认为劳动力市场已经崩溃，但认为美国就业市场已经开始降温。不过，今年以来的非农就业数据仍然持续超出预期。
法国农业信贷银行的分析表明，尽管美国劳动力市场开始显示出降温迹象，但整体就业情况仍然稳健。移民因素在其中扮演了一定角色，但住户调查与企业调查之间的差距提示我们需要综合考虑各种数据来源。
法国农业信贷银行对美国就业市场的预期：失业率接近衰退预警
法国农业信贷银行预测，美国就业市场将逐步降温，失业率预计将在2025年中期升至4.5%左右。这一预测表明，未来的就业市场可能会经历更多裁员，而不仅仅是通过减少职位空缺来实现调整。
贝弗里奇曲线的影响
该行指出，贝弗里奇曲线的形状暗示，随着就业市场的进一步降温，失业率可能会加速上升。这意味着未来的就业调整将更倾向于裁员，而不是仅仅通过减少职位空缺来实现。
美联储的观点
此前，美联储主席鲍威尔曾表示，预计失业率将维持在4%，并认为这一水平仍然较低。然而，法国农业信贷银行的预测显示，未来的失业率可能会高于这一水平，进一步接近衰退预警。
法国农业信贷银行的分析显示，随着就业市场的降温，失业率将逐渐上升，可能在2025年中期达到4.5%左右。贝弗里奇曲线的形状暗示，未来的就业调整将更多地通过裁员来实现，而不是仅仅减少职位空缺。
美联储和劳动力市场：就业降温的影响与预期
对于美联储而言，当前的劳动力市场降温被视为一个积极信号，因为这有助于实现劳动力供需关系的更好平衡。然而，目前市场的软化程度还不足以迫使美联储立即采取行动，因此他们的重点仍然集中在通胀问题上。法国农业信贷银行指出，6月份的就业报告不太可能改变这一焦点。
美联储的反应与预测
尽管如此，法国农业信贷银行认为美联储在就业市场方面的反应机制将是非对称的。如果未来劳动力市场的降温幅度超出预期，这可能会引起美联储的关注。预计未来几个月，通胀将保持相对温和，伴随着劳动力市场的逐步降温，这将使得美联储维持在9月份进一步降息的轨道上，并在12月再度降息，预计总计今年将降息50个基点。
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