Autor: Hyphin, On Chain Times; Compilador: Wu Baht, Golden Finance;
Si bien las principales criptomonedas y el mercado de valores de EE. UU. continúan mostrando una acción de precios favorable, la confianza en las altcoins parece estar en un nivel inusualmente bajo. Las expectativas inculcadas en ciclos anteriores dejaron a muchas personas decepcionadas e incrédulas, mientras que los rendimientos de sus carteras se estancaron en una tendencia ascendente.
status quo
Las emociones en esta área tienden a ser volubles porque la gente suele exagerar, especialmente cuando están sobreexpuestas. Los sesgos pueden cambiar por capricho, lo que hace que el sentimiento en las redes sociales sea un indicador poco confiable para formar una perspectiva precisa del mercado. Sin embargo, lo que podemos hacer es trazar algunos datos relevantes en un gráfico y analizarlos para determinar qué tan grave es la situación.
Los gráficos de índices y agregados que siguen varios indicadores globales nos brindan una visión amplia del mercado en su conjunto, lo que ayuda a determinar dónde está la mayor parte del valor y cómo está cambiando.
La capitalización total del mercado de criptomonedas ha crecido significativamente durante el último año y medio con una volatilidad sorprendentemente baja. Aunque Bitcoin ha alcanzado máximos históricos, aún tiene que superar los niveles observados durante la manía de 2021, en gran parte debido a la incapacidad de las altcoins para seguir el ritmo del crecimiento de Bitcoin. Los flujos de capital hacia activos más especulativos fueron menores de lo esperado, lo que tomó a muchos por sorpresa.
Este fenómeno se puede ilustrar mejor comparando directamente Bitcoin con el mercado de altcoins (excluyendo Ethereum), considerando su continua apreciación.
No hace falta decir que esta vez Bitcoin se robó el show y se destacó a medida que continúa ganando cada vez más participación de mercado en su camino hacia arriba. Básicamente dejando las altcoins en el polvo. El alguna vez lucrativo juego de ponerse al día entre Bitcoin y otros mercados ahora se ha convertido en una quimera. Cualquier intento de lanzar una temporada adecuada de reposición del mercado se ve obstaculizado por la falta de liquidez.
Aunque Ethereum ha sido ridiculizado por su mediocre acción del precio, aún así ha logrado mantenerse en la cima. Los especuladores que se posicionan en tokens del ecosistema on-chain, a excepción de memecoins o cualquier cosa denominada en stablecoins, ya lo están pasando bien en el purgatorio. Nuestro más sincero homenaje está para aquellos que se enamoraron de los niños beta de ETH.
Los indicadores ampliamente utilizados para encontrar condiciones favorables para entrar o salir de mercados alternativos han estado enviando señales preocupantes de que la visión predominante de la dinámica del mercado puede no aplicarse a la situación actual.
Las correlaciones entre los activos principales y otros activos han demostrado ser muy útiles para determinar el estado actual del mercado. Al incorporar un caso oscilatorio (línea azul) que rastrea la diferencia entre los dos, los niveles de participación se pueden configurar y posteriormente utilizar para la fusión. Los bajos valores oscilatorios, junto con el aumento de los precios de Bitcoin, a menudo se consideran razones para comprar, ya que se supone que las altcoins están infravaloradas y eventualmente lo estarán. Datos recientes muestran que los períodos alcistas de las altcoins se están volviendo gradualmente más cortos y más débiles, estimulando inversiones a corto plazo en lugar de marcos temporales más largos e inciertos.
Si bien muchas monedas aparentemente prometedoras tienen un alto potencial de crecimiento, todavía tienen dificultades para ofrecer rendimientos superiores.
Esto se refleja en el desempeño mediocre de los 250 activos principales en comparación con los dos activos más grandes, que muchos actores en el espacio han pasado por alto debido a valoraciones astronómicas. Deprime aún más tu estado de ánimo.
Encontrar una aguja en un pajar
Está claro que las cosas han cambiado con el tiempo y que identificar tendencias y narrativas se ha vuelto más importante que nunca para superar al índice. Los días en que todas las criptomonedas subían al mismo tiempo parecen haber terminado. La liquidez fragmentada y la disminución de los volúmenes de negociación han concentrado la mayor parte de las ganancias significativas en unas pocas industrias. Si bien los indicadores generales sugieren que las altcoins están luchando como colectivo con una apreciación marginal, enmascaran el crecimiento diferencial de los grupos de activos individuales.
Crecimiento de la categoría de criptomonedas
El crecimiento de la capitalización de mercado de clases de activos individuales en relación con otras monedas desde el fondo del mercado.
Una mirada estricta a los cambios en la capitalización de mercado en todas las cestas desde que comenzó el repunte muestra que la mayoría de las categorías maduras han caído por debajo de sus puntos de referencia. Por otro lado, las regiones emergentes con muchas oportunidades, atractivos y nuevos desarrollos lo están haciendo muy bien. Vale la pena señalar que pueden existir valores atípicos en cualquier industria, y el crecimiento dentro de un grupo seleccionado es sólo vagamente representativo del desempeño de los activos cubiertos.
Para revisar todo lo que ha sucedido hasta ahora y determinar quién tiene razón y quién no, resaltemos algunas categorías relevantes y midamos los rendimientos de los precios de sus activos más valiosos.
Método de cálculo de la rentabilidad del precio:
Para tener en cuenta que el producto lanzado recientemente ocupa el primer lugar de su tipo, los precios iniciales se consultan a partir del 21 de noviembre de 2022 o desde la primera entrada en CoinGecko. Los precios actuales fueron consultados en el momento de redactar este artículo (18 de junio de 2024).
Price_return_% = ((precio actual - precio inicial) / precio inicial) * 100
Memecoins
Los memecoins son definitivamente el tema de este ciclo. El año pasado, las Memecoins generaron más riquezas instantáneas que los billetes de lotería, y al mismo tiempo se llevaron suficiente riqueza como para rivalizar con el recaudador de impuestos.
El cambio porcentual de valoración total de Memecoins no ha sido tan grande como cabría esperar, ya que monedas como Dogecoin y Shiba Inu representan casi la mitad de la participación de mercado, pero apenas subieron. Además de algunos tokens muy exitosos en Ethereum, la mayor parte de la actividad de los memes ha tenido lugar en Solana y, más recientemente, en Base. Los retornos más altos y los nuevos participantes en el top 10 (3) provinieron de Solana, con el doble de porcentajes que superan los cinco dígitos.
DeFi
ingreso. Fundamentos. El futuro de las finanzas. A medida que más personas se involucran en blockchain, el uso de protocolos, el volumen de transacciones y las métricas de valor total bloqueado están aumentando. ¿Todo esto significa una nueva expansión? Bueno, no del todo.
Dejando de lado la innovación y el ajuste del mercado de productos, los rendimientos de los precios de los tokens DeFi (excluyendo 1.0) han sido horrendos, ya que todos los proyectos, excepto Pendle y The Graph, fracasaron estrepitosamente. El mercado de apuestas de liquidez ha experimentado un crecimiento y una adopción masivos en los últimos años, pero los tokens de gobernanza que representan envoltorios de liquidez no. Los tokens asociados con intercambios descentralizados sufrieron las oscilaciones de precios más severas de todas las monedas, y solo Júpiter permaneció en verde.
Si bien el gráfico anterior sienta un precedente preocupante para el espacio, quizás el abuelo de la industria, DeFi 1.0, haya logrado superar las expectativas.
Independientemente de sus altas valoraciones, altos rendimientos y alta utilización, los protocolos tradicionales han demostrado ser un ciclo de inversión deficiente a menos que se empleen estrategias de rendimiento para compensar la depreciación. Un tema recurrente entre los protocolos DeFi es la falta de casos de uso para sus tokens más allá de la extracción de liquidez debido a un rendimiento mediocre. El cambio de tarifas puede ser una salvación, ya que crea una presión de compra significativa para el token al brindar a los usuarios beneficios reales en lugar de diluir sus tenencias.
L1
Con diferencia, la categoría más popular y comercializada con mayor frecuencia entre los especuladores, la cadena de bloques de Capa 1 es la cara de la industria e históricamente ha mostrado una sólida acción del precio mientras Bitcoin y Ethereum toman la delantera. Los avances en este campo han dado lugar a millones de alternativas que compiten por el dominio del mercado. Su éxito está estrechamente relacionado con su capacidad para fomentar un ecosistema próspero que atraiga a desarrolladores capacitados y una gran base de usuarios que interactúa constantemente con la aplicación. En algunos casos, las especificaciones técnicas por sí solas son suficientes para establecer una presencia.
Muchas entradas de la lista lograron crear múltiplos, y sólo tres de ellas superaron al líder de la categoría. Solana ha sido aclamado como el juego de Capa 1 de este ciclo, y no solo por sus retornos, sino que surgió desde cero para convertirse rápidamente en una de las cadenas más utilizadas en el mercado y un centro de memecoins de facto. Aunque Kaspa pasa desapercibido debido a su falta de atención generalizada y su volumen de operaciones relativamente bajo, sus rendimientos superan a los de Solana.
L2
Para resolver los problemas de escalabilidad y costosas tarifas de transacción, el roll-up se ha consolidado como una parte integral del ecosistema en cadena.
A diferencia de las capas base que aprovechan, L2 ha obtenido rendimientos mediocres, mientras que cadenas de capital de riesgo de bajo volumen y alta valoración como Starknet y Arbitrum han sufrido grandes pérdidas. Cualquier crecimiento significativo en el valor lo demuestran los asociados con nuevos conceptos relacionados con el conocimiento cero y la infraestructura de Bitcoin.
en conclusión
No se puede culpar a nadie por pensar que las altcoins están muertas después de enfrentar las duras realidades del mercado y recibir correos electrónicos de liquidación. Está claro que ganar en Bitcoin y Ethereum se ha vuelto cada vez más difícil en este momento sin subirse al tren. A menos que termines en línea o seas un influencer, es imposible sacar provecho de todas las tendencias. El sentimiento negativo que rodea a estos precios sugiere la necesidad de reequilibrar las carteras y considerar el riesgo. El futuro del mercado de altcoins es incierto, pero es difícil imaginar que empeore.
